股指期货日报：蓝筹股走势偏强，IH、IF或先见底

期货研究报告|股指期货日报2023-06-09 蓝筹股走势偏强，IH、IF或先见底 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，美国上周初请失业金人数连续回升，劳动力市场可能降温，加息预期跟随变动，美股收涨。国内多位部门负责人讲话提振市场，释放积极信号，当前需要各方面政策组合拳发力，拉动经济大盘，权益市场有望见底回升。期货市场方面，由于新能源、医药板块疲软，IH、IF或先于IC、IM见底，关注多IH空IC策略；IH2309和IH2312合约倒挂，可进行多IH2309空IH2312策略。 核心观点 ■市场分析 讲话提振市场。宏观方面，6月8日，陆家嘴论坛上多位部门负责人讲话，国家金融监督管理总局局长李云泽表示，持续深化重点将领域改革促发展、始终坚持金融对外开放不动摇。证监会主席易会满表示，要精准高效支持科技创新，适时�台支持高水平科技 自立自强的政策措施；坚持投融资结合，强化长期投资、价值投资；继续大力发展权益类基金，推动公募基金行业总量提升、结构优化。讲话提振市场，表明资本市场对高质量经济发展的支持，释放积极信号，当前需要各方面政策组合拳发力，拉动经济大盘。海外方面，美国上周初请失业金人数继续回升，创近两年新高，劳动力市场可能降温。 北向资金净流入。现货市场方面，A股主要指数走势再度分化，地产、金融板块走强带动沪指上涨，两市成交维持低位，北向资金净买入30亿元。当前地产端是市场关注的焦点，尤其是地产销售情况决定了经济的恢复前景。各地限购限贷政策也有所放松，延 伸到超一线城市，权益市场的地产板块也迎来反弹时机，大盘股指数有望先于小盘股指数企稳回升。美股方面，市场跟随加息预期变动，美股收涨。 IF、IH或先见底。期货市场方面，由于蓝筹股偏强，新能源、医药板块疲软，IH、IF有望先于IC、IM见底，关注多IH空IC策略，该策略也处在历史低位。当前IH2309和IH2312合约倒挂，基于价差回归，可进行多IH2309空IH2312策略。 ■策略 单边：中性；跨品种：多IH空IC；跨期：多IH2309空IH2312。 ■风险 若银行业危机带来系统性风险、中美关系转差、海外货币政策超预期收紧、发生主权债务危机、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货持仓量和成交量6 表5：股指期货基差（期货-现货）7 表6：股指期货跨期价差7 要闻 1.IF2306收盘涨0.83%报3811.00，成交量67626手，较前一交易日增加4070手，持仓98960手，减少37手。IH2306收盘涨1.15%报2531.80，成交量41711手，较前一交易日减少794手，持仓60566手，减少953手。IC2306收盘跌0.21%报5959.20，成交量51140手，较前一交易日增加8161手，持仓114670手，增加1290手。IM2306 收盘跌0.48%报6438.40，成交量39186手，较前一交易日增加7520手，持仓74478 手，增加2443手。 2.乘联会：5月我国广义乘用车零售销量176.2万辆，同比增长28.2%；其中，新能源车零售58万辆，同比增长60.9%，环比增长10.5%，零售渗透率33.3%。 3.工信部：3-4月，我国光伏产业继续保持高开工率运行。全国多晶硅、硅片、电池、组件产量同比增长均超过72%，晶硅光伏组件产品�口达到40.5GW。 4.IDC最新报告显示，2023年第一季度中国可穿戴设备市场�货量为2471万台，同比下降4.1%。其中，智能手表市场�货量590万台，同比下降16.7%；手环市场�货量286万台，同比增长8.5%。 5.欧盟批准为半导体研究项目提供80亿欧元的政府补贴。这些项目共获得137亿欧元的私营部门资金，总计获得约220亿欧元的资金支持。 6.美国上周首次申请失业金人数为26.1万人，为2021年10月来新高，远超市场预期的23.5万人，单周上涨2.8万人，涨幅为2021年7月以来最大。美国至5月27日当周续请失业金人数175.7万人，创下2月中旬以来最低。 7.欧盟统计局公布修正数据显示，欧元区2022年第四季度GDP环比下降0.1%，2023年一季度环比下降0.1%，连续两个季度�现环比萎缩，意味着欧元区经济陷入技术性衰退。 8.日本政府公布最终结果显示，日本一季度GDP环比增长0.7%，折合年率增长2.7%，较上月公布的1.6%初值大幅上修，也高于市场预期值1.9%。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/072022/102023/012023/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/072022/102023/012023/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/072022/102023/012023/04 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/072022/102023/012023/04 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2023-06-08 2023-06-07 日度涨跌幅 上证综指 3,213.59 3,197.76 0.49% 深证成指 10,722.87 10,708.82 0.13% 创业板指 2,123.96 2,129.90 -0.28% 中小综指 11,500.72 11,514.18 -0.12% 沪深300指数 3,820.19 3,789.34 0.81% 上证50指数 2,540.06 2,511.39 1.14% 中证500指数 5,966.15 5,987.01 -0.35% 中证1000指数 6,442.48 6,488.56 -0.71% 科创50指数 1,007.12 1,019.05 -1.17% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.79 0.25 1.26 0.04 上证50指数 9.89 0.48 1.17 0.24 中证500指数 25.12 0.56 1.66 0.06 中证1000指数 35.21 0.41 2.23 0.2 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 118.7 0.45 0.4 0.39 上证50指数 29.03 0.48 0.24 0.59 中证500指数 108.98 0.38 0.93 0.2 中证1000指数 135.58 0.41 1.48 0.22 资料来源：iFind华泰期货研究所 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 日度涨跌幅 -3% 农建房建银家非林筑地筑行用银牧装产材电金 渔饰料器融 石交食公钢综油通品用铁合石运饮事 化输料业 有轻基色工础金制化属造工 环煤电商保炭力贸 设零 备售 汽国机社通美车防械会信容军设服护 工备务理 计纺医电传算织药子媒机服生 饰物 数据来源：iFind华泰期货研究院 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 19000 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 18000 17000 16000 15000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/052022/092023/012023/05 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 98280 46% 7466 217922 92% 3641 IH 66631 83% 917 144379 100% 1663 IC 81681 38% 14234 301205 82% 10952 IM 60761 73% 12861 177473 98% 8933 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -9.19 38% -35.99 27% -36.19 47% -34.19 66% IH -8.26 26% -44.26 7% -35.86 27% -16.26 55% IC -6.95 68% -26.15 77% -48.15 89% -94.75 93% IM -4.08 54% -21.28 67% -55.08 86% -96.68 96% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 -26.80 -36.00 -19.20 -17.20 分位数 16% 4% 77% 81% 当日值 -27.00 -27.60 -41.20 -51.00 当季-当月 分位数48%25%90%87% 当日值 -25.00 -8.00 -87.80 -92.60 下季-当月 分位数 当日值 69% -0.20 62% 8.40 94% -22.00 81% -33.80 当季-次月 当日值 下季-次月 分位数 当日值 1.80 94% 2.00 28.00 100% 19.60 -68.60 96% -46.60 -75.40 83% -41.60 下季-当季 分位数84%92%92%81% 分位数96%100%94%79% 资料来源：iFind华泰期货研究所 免责声明 本报告基于本公司认为可靠