电子行业深度报告：Vision Pro树行业标杆，有望开启XR行业“iPhone时刻”

行业研究|深度报告 VisionPro树行业标杆，有望开启XR行业“iPhone时刻” 电子行业 看好（维持） 国家/地区中国 行业电子行业 报告发布日期2023年06月08日 核心观点 VisionPro惊艳亮相，开启空间计算新时代。北京时间6月6日凌晨，苹果在 WWDC23发布其首款混合现实（MR）头显设备VisionPro，售价3499美元，将在2024年年初于美国率先发售。作为苹果首个3D相机，搭载首个基于空间计算的系统VisionOS、首款AR系列芯片R1的MR头显设备，VisionPro有望重新定义VR/AR行业。苹果对芯片、显示、光学、交互等环节的极致追求在行业具有标杆效应，将加速推动XR硬件相关供应链成熟。 芯片、光学、显示、交互等多环节顶尖配置，引领行业硬件技术变革。芯片端，M2+R1双芯片协同处理设计。苹果AR系列全新设计的R1芯片，专为头显处理摄像头、传感器的数据传输，仅需12毫秒便可将内容同步到VisionPro的屏幕。光学端，Pancake方案已成为主流头显设备光学方案。VisionPro采用三片式Pancake方案，在提高显示沉浸感和画面表现力的同时，进一步缩小设备体积。显示端，配备两块2300像素SONY4KMicroOLED屏幕，具有宽广色彩和高动态范围。针对近视人群，与蔡司合作提供定制化磁吸光学镜片解决方案。交互端，VisionPro具 备眼球追踪、手势追踪和语音交互功能，超市场预期可以完全实现裸手交互。反向透视系统EyeSight实现双向透视，提升用户交互体验，促进用户裂变。 全新VisionOS系统构建完善生态，内容端有望百花齐放。软件端，VisionPro无缝接入iOS和MacOS中的百万应用程序，实现与苹果生态系统完美交互。辅助开发软件RealityComposerPro，助力软件开发者构建适配VisionPro的新APP，打造丰富的应用程序。应用端，VisionPro的顶级硬件设施为游戏、工作、观影、家 居、社交等应用场景赋能。并与重磅IP联名，扩大受众群体和社交范围。观影上， VisionPro是首款支持3D相机的设备，可以360度记录空间状况，并同时支持空间视频拍摄和空间照片Live图拍摄，拍摄的全景图会以环绕的方式呈现在屏显的画面四周，重新定义了人们记录生活的方式。 XR阶段性低点已过，VisionPro开启XR行业“iPhone时刻”。虽然VisionPro发售时间晚于预期，但短期出货量对供应链公司业绩影响有限。回归产品角度，其自身产品力过硬，有望成为划时代产品，在硬件端引领技术革新，推动供应链成熟，应用端有望推动XR设备从游戏定位的专用设备成为下一代通用计算设备。叠加23下半年和24年有望陆续迎来Meta、Pico等新品迭代，24年XR行业迎来硬件大年确定性高，而由VisionPro推动的VR产业有望迎来新一轮持续上升通道。 投资建议与投资标的 一方面，我们看好拥有MR高价值量环节布局的国内头部厂商，有望率先卡位苹果近年最具想象空间的终端应用。1）设备环节：建议关注面板检测设备厂商华兴源创；空间传感器检测设备厂商智立方；Pancake光学检测设备厂商杰普特；自动化设备厂商赛腾股份。2）零组件及整机环节：建议关注微传动系统厂商兆威机电，结构件&功能件厂商领益智造、长盈精密，以及立讯精密、歌尔股份等。 另一方面，我们看好VR产业链核心环节其他国内头部厂商，有望受益于MR发布后产业生态及技术演进趋势，有望在原有业务及客户群的基础上进一步拓宽。例如以光学领域为代表，建议关注三利谱、斯迪克、水晶光电、蓝特光学。 风险提示 XR出货量不及预期、技术更迭进度不及预期、生态建设不及预期 蒯剑021-63325888*8514 kuaijian@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860514050005香港证监会牌照：BPT856 李庭旭litingxu@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860522090002 韩潇锐hanxiaorui@orientsec.com.cn杨宇轩yangyuxuan@orientsec.com.cn薛宏伟xuehongwei@orientsec.com.cn张释文zhangshiwen@orientsec.com.cn 苹果MR树行业标杆，借力AI东风2023-05-23 XR未来已来，硬件、生态、应用逐一突破2022-09-24 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 定位空间计算设备，苹果VisionPro惊艳亮相4 硬件端：前所未有顶级配置，打造各场景下的极致体验4 软件端：全新系统+百万应用移植构建完善生态8 应用端：多系列应用场景全面覆盖，多领域协同8 XR阶段性低点已过，VisionPro开启XR行业“iPhone时刻”10 投资建议11 风险提示11 图表目录 图1：VisionPro真机图4 图2：VisionPro侧视图4 图3：VisionPro配置表4 图4：VisionPro配备M2+R1芯片5 图5：Pancake光学方案分类6 图6：VisionPro三片式Pancake方案6 图7：EyeSight反向透视6 图8：2300万像素MicroOLED方案7 图9：VisionPro的传感器7 图10：眼球注视区域主体会被放大7 图11：VisionOS操作系统8 图12：全新APPStore8 图13：VisionPro支持《NBA2K23》9 图14：VisionPro支持FaceTime9 图15：VisionPro观看《星球大战》10 图16：VR/AR产业阶梯式发展11 图17：全球VR出货量（单位：万台）11 定位空间计算设备，苹果VisionPro惊艳亮相 北京时间6月6日凌晨，苹果在WWDC23正式宣布其首款混合现实（MR）头显设备VisionPro，售价3499美元，将于2024年初在美国率先发售，后续将扩展至全球其他国家销售。VisionPro被苹果称之为“一台革命性的空间计算设备”，从人机交互到硬件规格，再到操作系统、生态以及数据隐私，苹果重新定义了头显设备，对XR产业的变革贡献重要引领作用。 图1：VisionPro真机图图2：VisionPro侧视图 数据来源：智东西，东方证券研究所数据来源：智东西，东方证券研究所 硬件端：前所未有顶级配置，打造各场景下的极致体验 芯片、光学、显示、交互等多环节采用顶级配置，引领行业硬件技术变革。为实现更多功能设计，苹果VisionPro在硬件端芯片、显示、光学、交互等各环节追求极致配置，旨在打造顶级头显设备，消除硬件层壁垒，在MR/AR/VR行业内发挥标杆作用。 图3：VisionPro配置表 AppleVisionPro 产品名 AppleVisionPro 操作系统 visionOS 芯片 M2+R1 交互 眼球追踪、手势追踪、语音控制（无手柄） 显示屏 定制双MicroOLED，单块超4K分辨率的像素数量 透镜 三片式Pancake透镜 传感器 12颗摄像头、5个传感器、6个麦克风 安全认证 OpticID（虹膜） IPD 自动调节 屈光调节 不支持，提供近视镜框（磁吸）和蔡司配镜 视频透视 超高分辨率彩色透视 虚实切换 基于数码旋钮进行控制 面罩 多角度调节，适配多种面部 EyeSight透视 外屏OLED，可以显示眼睛动作 音频 空间音频扬声器 产品定义 空间计算设备（苹果说是第一台spatialcomputer） 主打功能 冥想、办公、影视、3D相机/照片、协同/会议 重磅IP 迪士尼（沉浸影视、MR交互内容等） 应用 兼容iPhone和iPad应用（数十万款） 电池 分体式设计，有线连接，续航约2小时 售价 3499美元起 发售日期 2024年初（率先在美国发售） 数据来源：青亭网、东方证券研究所 芯片：M2+R1协同。VisionPro采用协处理设计，搭载M2芯片及R1芯片，其中R1芯片为苹果为AR系列全新设计，专为头显处理摄像头、传感器的数据传输（包括12个摄像头、5个传感器和6个麦克风的输入），官方表示传输速率仅需12毫秒便可将内容同步到VisionPro的屏幕上，几乎没有延迟。 图4：VisionPro配备M2+R1芯片 数据来源：VR陀螺，东方证券研究所 光学：集成3PPancake的领先方案设计。Pancake方案已成为主流头显设备光学方案，但相比于Pico4采用的单片式Pancake、QuestPro是2片式，成本相对可控，而VisionPro采用的是三片式Pancake方案，为提高显示效果大幅提升了成本。三片式方案具有出众的清晰度和通透度，有效提高了用户的沉浸感和画面的表现力。同时三片式方案在结构上更加紧凑，进一步缩小设备体积。 图5：Pancake光学方案分类图6：VisionPro三片式Pancake方案 数据来源：WellsenXR，东方证券研究所数据来源：电子发烧友，东方证券研究所 EyeSight反向透视，助力交互提升&用户裂变。反向透视系统（EyeSight）能够用于展示面部表情，当有人在用户附近时，头显的双面显示屏将自动投影出显示屏内部人脸的情况，复原出新的“人脸”，让设备看上去都是透明的，减少沟通时的陌生感；而当用户处于完全沉浸状态时，屏幕将不会显示用户的双眼，变得一片模糊，此时周围的人也会明白此刻用户注意不到他们。该功能使得用户在使用产品时仍能和外界沟通，突出虚拟场景下的强社交交互理念。 图7：EyeSight反向透视 数据来源：VR陀螺，东方证券研究所 显示：2300万像素MicroOLED方案。高分辨率MicroOLED方案显著提升显示效果。苹果VisionPro采用了两块定制MicroOLED显示屏，具有超高分辨率。MicroOLED技术将2300万像素集成到两个显示屏中单屏分辨率达4K以上，具有宽广的色彩和高动态范围。这一技术突破与 3Ppancake方案相结合，带来了更好的清晰度和体验。针对近视人群，苹果与蔡司合作，可以使用对应的磁吸光学镜片来确保使用体验。 图8：2300万像素MicroOLED方案 数据来源：机器之心，东方证券研究所 交互：眼球追踪、手势追踪、语音控制是三维界面最直观、最自然的交互方式。摄像头模组数量来到12颗，并搭载5个传感器。对于周围环境感知及佩戴者定位追踪起到重要作用，能够实现灵敏、直观的互动。眼球追踪，VisionPro的UI采用圆形图标，眼球注视区域主体会被放大，眼球交互非常直观。手势追踪，识别范围广，通过外设摄像头捕捉手部动作，实现轻点选择、轻扫滚动等多种操作，支持双手捏合缩放屏幕尺寸以及拖拽屏幕的距离。语音交互，能够完成与本机的智能交互，支持通过语音呼叫Siri，实现打开、播放和关闭APP的功能。虹膜识别，VisionPro 搭载独特安全认证系统OpticID，可在各种不可见的LED光照射下分析用户的虹膜，并将其与存储在设备中的OpticID对比，以快速解锁VisionPro。此外，设备中的OpticID采用加密存储，不会上传到苹果的服务器中，有效保护了用户的隐私。 图9：VisionPro的传感器图10：眼球注视区域主体会被放大 数据来源：VR陀螺，东方证券研究所数据来源：青亭网，东方证券研究所 我们认为VisionPro在交互侧的创新超出了此前市场预期的如用指环辅助裸手交互等方式，VisionPro完全摆脱了手柄以及其他物理控制器，实现以眼镜、嘴巴、双手就能控制互动的最接近自然的交互方式，重新定义了MR3D空间的交互形态。 软件端：全新系统+百万应用移植构建完善生态 VisionOS操作系统，基于现有iPad、Mac、iOS系统又超越现有2D系统。苹果专为VisionPro打造了空间计算操作系统