参考海外公司，AI有望为国内相关公司带来提价预期

信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 庞倩倩计算机行业首席分析师 执业编号：S1500522110006 邮箱：pangqianqian@cindasc.com 看好 上次评级 看好 投资评级 证券研究报告 行业研究 行业事项点评 行业名称计算机 参考海外公司，AI有望为国内相关公司带来提价预期 2023年6月8日 本期内容提要: 在大模型接口陆续开放以后，国外的软件公司相继将其集成进了应用软件里，国内公司也在进行大模型接入测试。微软已经开始将大模型和Office组件结合，并开始了提价测试；Salesforce也将GPT接入了 CRM系统，以插件的形式向用户收费。国内不少的软件厂商在推进大模型接入测试，后续可能同样存在提价预期。本篇报告基于接入大模型以后产品涨价的幅度，对国外软件厂商的收入弹性进行了测算。 金山办公的提价预期：2023年6月2日，据TheInformation报道，微软对测试OfficeAI功能收取额外费用：其中至少已有100家客户已经额外分别为1000个订阅账户支付了高达10万美元的年费。这意 味着参与测试的企业要比经典版用户多支付至少40%的费用。金山办公也将大模型集成进了其代表产品WPS，在文档、表格、幻灯片、PDF四大组件上都嵌入了AI功能。在其后续大模型产品开始进入测试以及发布阶段后，也有可能进行提价。 福昕软件的提价预期：福昕软件的海外订阅版本FoxitPDFEditorCloud开放了ChatGPT功能，由于功能强化，有提价潜力。福昕暂未 在接入ChatGPT后进行提价，但随着用户使用该功能的频率不断上升，向OpenAI支付的模型调用费用也会上升，因此公司可能也会考虑提价，且随着转云推进，收入弹性随之有提升空间。 泛微网络、致远互联的提价预期：Salesforce的产品在接入GPT后价格整体提升30%以上，收入弹性提升11.76%-19.60%。2023年3 月7日，Salesforce发布了EinsteinGPT，这是第一个接入CRM系统的GPT。EinsteinGPT通过接入OpenAI的技术，并使用实时数据进行训练，来实现Salesforce云应用的个性化内容创建，以及提高员 工的工作效率，优化客户体验。整体来看，相较于各个产品应用，GPT 的扩展应用价格约占应用整体价格的30%以上。假设使用GPT功能的用户比例为30%-50%，以公司2023财年的收入为基准，经测算，我们预计接入GPT后营收贡献为34.13-56.88亿美元，对应收入弹性11.76%-19.60%。AI在国内协同办公中已有的应用有智能语音助手，可以期待AI进一步赋能邮件、合同管理、会议管理、CRM等功能，参考Salesforce的提价逻辑，同样存在提价预期。如果类比 Salesforce，提价幅度可观。 重点推荐：金山办公、泛微网络、致远互联。建议关注：福昕软件。 风险因素：1.AI应用情况低于预期。2.用户价格敏感度高，涨价后有流失风险。3.本文对重点公司提价及收入增量测算是基于一定前提假设，存在假设条件不成立、市场发展不及预期等情形导致测算结果偏 差。 参考海外公司，AI有望为国内相关公司带来提价预期 ChatGPT发布以后，国内外的各大厂商也开始了研发大模型的军备竞赛，且逐步开放了模型接口，方便软件厂商将此集成到应用上。国外的软件公司相继将其集成进应用软件里：微软已经将大模型和Office组件结合，且最近开始了提价测试；Salesforce也将GPT接入了CRM系统，以插件的形式向用户收费。国内公司也在进行大模型接入测试，我们预计产品正式发布后也可能存在提价预期。本篇报告基于接入AI以后产品涨价的幅度，对国内外软件厂商的收入弹性进行了测算。 一、金山办公：竞品MicrosoftOffice的AI功能已开始提价测试，提价幅度40% 以上，金山办公提价逻辑相似 微软推出了Microsoft365Copilot，通过将大型语言模型与微软的办公工具结合，对Office各大组件功能进行了AI赋能，实现了生产效率的较大提升。2023年6月2日，据TheInformation报道，微软对测试OfficeAI功能收取额外费用，包括美国银行、沃尔玛、福特和埃森哲在内的600多家微软最大的客户预计将试用MicrosoftOffice365中的人工智能功能，其中至少已有100家客户已经额外分别为1000个订阅账户支付了高达10万美元 的年费（在原有的Office365年费基础上，每个账户多支出100美元）。这意味着，这些参与测试的企业要比经典版用户多支付至少40%的费用，但可以使用Microsoft365Copilot的AI功能。 金山办公也将大模型集成进了其代表产品WPS，在文档、表格、幻灯片、PDF四大组件上都嵌入了AI功能。文档功能方面，能实现文档内容的生成、润色、总结；表格功能方面，直接向WPS表格提问即可由AI生成公式并输出结果；幻灯片功能方面，可根据大纲 内容生成幻灯片；PDF功能方面，可实现PDF内容概括、大纲生成、内容问答、问题溯源、翻译等。在金山后续大模型产品开始进入测试以及发布阶段后，也有可能进行提价。 二、福昕软件：海外产品已接入ChatGPT，基于模型调用成本考虑，后续存在提价预期，且随着转云推进，收入弹性随之有提升空间 近日，福昕软件的海外订阅版本FoxitPDFEditorCloud接入了ChatGPT，在接入ChatGPT后，福昕软件可提供四类服务： 1）文章摘要：生成输入文本的简明而准确的摘要 2）内容重新编辑：自动改写或重写文本，同时保持其原始含义。 3）文本翻译：将选定的文本翻译成相应的语言。 4）文档问答：根据PDF内容回答用户问题 福昕软件的海外订阅版本FoxitPDFEditorCloud开放了ChatGPT功能，由于功能强化，有提价潜力。参考接入了ChatGPT的PDF阅读产品ChatPDF，其一开始也是免费的，现在也推出了付费版本，价格为5美元/月，可实现更频繁的PDF内容提问、读取和分析更长篇幅的PDF等功能。福昕暂未在接入ChatGPT后进行提价，但随着用户使用该功能的频率不断上升，向OpenAI支付的模型调用费用也会上升，因此公司可能也会考虑提价。 且随着公司转云推进，收入弹性随之有提升空间。 三、泛微网络、致远互联的提价预期：参考Salesforce产品价格整体提升30% 以上，AI在协同办公中的赋能有相似之处，同样存在提价预期 2023年3月7日，Salesforce发布了EinsteinGPT，这是第一个接入CRM系统的GPT。EinsteinGPT通过接入OpenAI的技术并使用实时数据进行训练，来实现Salesforce云应用的个性化内容创建，以及提高员工的工作效率，优化客户体验。具体表现为它能够帮助使用者缩短将潜在用户转化为实际客户的时间（自动实现客户数据收集和产品匹配）；提高广告转化率，为每个客户找到最佳发送时间、发送频率和内容；使用Tableau实现数据自动化分析，并生成预测。 针对每部分应用，GPT都提供了相应的特色服务，具体如下： EinsteinGPTforSales：自动生成销售任务，例如撰写电子邮件、安排会议等EinsteinGPTforService：根据过去的案例笔记生成知识文章。自动生成个性化的聊 天回复，通过个性化和快速的服务交互来提高客户满意度。 EinsteinGPTforMarketing：动态生成个性化内容，通过电子邮件、移动设备、网络和广告吸引客户和潜在客户。 EinsteinGPTforSlackCustomer360应用程序：在Slack中提供基于AI的客户洞察，例如销售机会的智能摘要和表面最终用户操作（例如更新知识文章）。 EinsteinGPTforDevelopers：通过使用AI聊天助手生成代码并针对Apex等语言提出问题，利用SalesforceResearch专有的大型语言模型提高开发人员的工作效率。 在形式上，GPT作为应用插件（add-on）嵌入，每部分的嵌入应用所对应的价格也有所不同，本文选取比较标准化的价格进行展示。整体来看，相较于各个产品应用，GPT的扩展应用价格约占应用整体价格的30%以上。我们假设使用GPT功能的用户比例为30%-50%，以公司2023财年的收入为基准，我们预计接入GPT后营收贡献为34.13-56.88亿美元，对应收入弹性11.76%-19.60%（MarketingandCommerce由两部分的应用构成， 目前只有MarketingCloud推出了GPT插件，CommerceCloud暂未推出，所以我们将该部分业务涨价后能为总收入带来的提升比例乘以0.5的系数）。 收入占比 原价 Einstein 价格提升 使用GPT功 总收入提升 表1：Salesforce收入弹性测算 能用户比例 Sales 24% 150/人/月 50/人/月 33.33% 2.40%-4.00% Service 25% 150/人/月 50/人/月 33.33% 2.50%-4.17% PlatformandOther 20% 100/人/月 75/人/月 75.00% 30%-50% 4.50%-7.50% MarketingandCommerce 16% 3750/组织/月 1250/组织/月 31.25% 0.75%-1.25% Data 15% 70/人/月 25/人/月 35.71% 1.16%-2.68% 合计 11.76%-19.60% 资料来源：Salesforce官网，Salesforce年报，信达证券研发中心 参考Salesforce的提价逻辑，协同办公产品在接入大语言模型后，同样也会存在涨价的预期。Microsoft365Copilot可以实现AI赋能办公，类似国内协同办公厂商在接入大模型后，预期也可以实现AI赋能邮件系统、会议管理功能和CRM系统，并提供信息整合服务。 类似的功能整合有望率先在OA头部厂商泛微网络、致远互联的产品中看到，参考Salesforce，可能同样有提价预期。 参考Microsoft365Copilot，预计大模型可以在以下几方面实现对协同办公产品的赋能： 1）邮件功能：AI可以自动总结和提炼邮件内容,生成邮件草稿。这可以减少信息冗余，提高工作效率。 2）会议管理：AI可以总结会议内容,回答与会议相关的提问。这解决了会议冲突导致的信息遗漏问题,同时可以实时跟进和梳理会议内容,提高工作效率。 3）CRM功能：AI可以根据客户信息和产品资料提供建议,自动生成客户提问的回复。会议结束后,AI可以根据会议内容生成下一步工作清单和建议,加快签约进程。 4）一站式信息整合：AI可以整合OA中的各种结构化和非结构化数据,如邮件、文档、会议和客户资料等。AI以回答提问的形式，帮助用户总结和梳理这些信息，安排下一步工作。 泛微网络的OA产品已具备的AI能力：基于智能AI技术和OA场景，推出了小e智能语音助手，实现了用户和OA系统的高度交互。可以帮助产品实现简化前台操作，去除操作界面，并让软件通过前端的语音语义技术，自动识别OA场景的各类命令并帮助组织每一位成员完成数据查询、知识协助、出差、报销、审批等各类日常办公问题。 致远互联的OA产品已具备的AI能力：携手百度AI联合推出智能工作助手“小致语音助手”，实现了多种协同应用场景下的人机对话、智能数据搜索和业务梳理等。“小致语音助手”可快速识别工作命令并进行工作处理，自动完成请假、查看日程、发起会议、打电话、发短信等工作，解放双手及大脑，让用户专注于解决核心问题，工作效率提高30%以上。 综上，金山办公、福昕软件、泛微网络、致远互联等公司，参考海外接入大模型的提价情况，均有类似的逻辑，亦可能存在可观的提价预期。且