国际宏观资讯周报

www.ccxi.com.cn 国际宏观资讯周报 5月30日–6月5日 2023年第21期 主权与国际评级部 杜凌轩010-66428877-279 lxdu@ccxi.com.cn 王家璐010-66428877-451 jlwang@ccxi.com.cn 于嘉010-66428877-242 jyu@ccxi.com.cn 张晶鑫010-66428877-243 jxzhang@ccxi.com.cn 朱琳琳010-66428877-282 llzhu@ccxi.com.cn 李梓桐010-66428877-570 ztli@ccxi.com.cn 易成010-66428877-218 chyi@ccxi.com.cn 其他联系人 张婷婷010-66428877-203 ttzhang@ccxi.com.cn 本周资讯一览 热点评论 美国总统签署债务上限法案 沙特正商谈加入新开发银行曾多次表示想加入金砖国家 经济 IMF：美国通胀仍然很高美联储应至少再加息25个基点 欧盟将西班牙今年GDP增长预期上调至至1.9% 日本当局10个月来首次上调经济预估消费支出在回温 韩国2023年一季度GDP增速初步核实为0.3% 世界银行预计阿联酋非石油经济在2023年将增长4.8％ 巴西第一季度GDP同比增长4.0%高于预期 南非面临全年经济衰退储备银行再次将回购利率上调50个基点 土耳其一季度GDP同比增长7.4% 欧洲复兴开发银行预测2023年约旦经济增长率为2.5% 泰国政策利率升至2%泰铢疲软扩大贸易赤字 外部需求疲软影响越南制造业表现5月出口同比下降5.9% 财政 经合组织成员国2023年借贷需求同比增长6%将达12.9万亿美元 南非国民议会审议通过Eskom债务减免法案 政治 英国铁路系统“罢工周”严重影响出行谈判仍陷僵局 西班牙首相桑切斯宣布将大选提前至7月23日举行 阿塞拜疆：若亚美尼亚不改领土问题立场双方或签署和平条约 国际收支 俄罗斯官员：尽管美欧实施制裁西方国家并未停止采购俄能源 土耳其即将迎来新一届内阁里拉创历史新低 印度尼西亚在时隔20年后恢复海砂出口 RCEP对菲律宾正式生效全球最大自贸区全面“起航” ESG 联合国粮农组织：5月全球食品价格指数回落 Eskom柴油花费飙升114%总统气候委员会敦促南非摆脱煤炭依赖 主权信用 穆迪将孟加拉国主权信用等级由Ba3下调至B1展望维持稳定 本周热点评论 1、美国债务上限危机暂时缓解 当地时间6月3日，美国总统拜登签署一项关于联邦政府债务上限和预算的法案，使其正式生效，暂时避免了美国政府陷入债务违约，这是自二战结束以来美国国会第103次调整债务上限。该法案没有直 接提高上限，而是暂缓债务上限生效至2025年年初，并对2024财年 和2025财年的开支进行限制。为避免违约，两党均做出较大让步，该协议限制了非国防类的政府可自由支配的开支，但国防、退伍军人福利，以及社会保障安全网计划没有被包含在内。 中诚信国际点评： 达成债务上限协议避免了违约的压力，但需关注但需关注国债重新发行后的流动性压力以及对银行业的影响；在政府缺乏可靠的财政巩固措施的背景下，债务持续性有所降低。从短期来看，随着美国债务 上限法案的通过，美国财政部预计将在短时间内大量发行债券，财政部需要在未来几个月内发行超过7000亿美元的短期国库券以恢复TGA账户的平衡，或加剧银行业广泛存在的存款外流问题，使其面临更大流动性压力，还可能推高短期贷款利率，进一步抬高企业融资成本。若美国银行业危机的持续发酵，美联储的政策路径选择面临多重挑战，或加剧经济的波动性。同时，削减开支后依靠公共财政的主体将面临更大变数。从中期来看，随着美国财政债务的不断积累，此类危机或再次上演。目前美国联邦债务规模约为31.46万亿美元，占其国内生产总值比例已超过120%，由于美国人口老龄化导致了医疗和退休金支出的增长，以及国会未能推动加税，新的债务上限协议并不能改变美国长期并日益严重的财政收入缺口，美国政府的债务负担将进一步上升。 2、沙特正商谈加入新开发银行曾多次表示想加入金砖国家【正面】据环球时报援引英国《金融时报》5月28日报道称，金砖国家新 开发银行正与沙特阿拉伯就接纳其成为新成员进行谈判。在创始股东 之一的俄罗斯深受西方制裁影响之际，此举将增强新开发银行的融资渠道。此外，3月29日，沙特阿拉伯内阁批准了加入上海合作组织的决定。报道称，鉴于沙特作为石油大国的重要地位、庞大的资金池效应以及其在中东地区举足轻重的经济影响力，它的加入将使金砖国家的 金融能力和经济实力得到强化和提升，同时也将加强沙特与金砖国家的联系，尤其是沙特正在寻求与中国建立更紧密的联系之际。 该银行由世界最大的几个发展中经济体设立，以作为西方主导的布雷顿森林体系机构之外的一种选项。2023年3月，巴西前总统罗塞夫出任新一任行长。新开发银行的宗旨是为金砖国家等新兴经济体和发展中国家的基础设施建设和可持续发展项目调动资源，目前已为96 个项目提供了328亿美元的贷款。除5个创始成员国外，阿联酋、乌 拉圭和孟加拉国已于2021年9月正式加入。2023年3月迎来埃及加入。沙特此前也曾多次表达过加入金砖国家的想法。沙特加入金砖国家将有机会重塑能源地缘政治，并产生巨大经济利益。 中诚信国际点评： 沙特的发展需求与新开发银行的业务运营结合紧密，沙特被吸纳成为其成员国的诉求可视为其加速推进经济多元化进程的积极尝试。若成功加入，将有助于提升银行的资本规模、资本充足率及合约支持 力度，同时可体现银行的战略执行力，并提升其对于成员国的重要性和战略地位；银行的基础设施项目融资渠道有助于沙特打造更多元化的经济结构，将增强沙特在全球“碳转型”背景下对经济和财政冲击的抵御能力，同时减少政府流动性和外部脆弱性风险。从金砖体系的金融安全合作来看，后俄乌冲突时代，新兴市场国家在国际金融活动的开展中寻求制度化安全保障的诉求进一步凸显，新开发银行打造“金砖机制”、以国家组合的形式积极参与国际金融安全治理的发展诉求迎来更多落地机会，随着银行持续扩员，其在全球金融资源配置领域的影响力和重要性正处于提升通道，有望将其不断增长的资源配置力量和成员国的群体性观念诉求转化为更大的政治影响力，进而推动“去美元化”进程，加速实现金砖国家开拓金融安全治理新路径、打造新型国家集团的战略目标。 本周资讯 经济 1、IMF：美国通胀仍然很高美联储应至少再加息25个基点 国际货币基金组织（IMF）周五发布报告称，美国今年可以避免经济衰退，美联储应进一步加息，随后将利率水平保持到明年年底。自去年3月以来，美联储已经加息了10次，累计加息500个基点，将联邦基金利率目标区间上调至5%-5.25%。IMF指出，在持续通胀的情况下，美联储需要再加息25个基点，将利率上调至5.25%-5.5%。IMF总裁格奥尔基耶娃周五表示，美联储可能仍有进一步加息的空间，但这将取决于数据。格奥尔基耶娃称：“通胀仍居高不下，PCE告诉我们，（抗击通胀）任务尚未完成。坦率地说，我们需要继续关注数据，看看还需要加息多少，才能使通胀回到目标水平。” 周五公布的数据显示，4月核心PCE价格指数（剔除波动较大的能源和食品价格）环比增长0.4%，创2023年1月以来新高，高于市场预期的0.30%；该指标同比上升4.7%，未如市场原先预期的那样维持在3月份的4.6%水平。IMF在报告中警告称，尽管美联储本轮加息周期已经加息了10次，但可能不足以将通胀降至2%的目标水平。IMF指出，由于很大一部分家庭和企业投资于长期债券，消费者支出和企业投资对利率的敏感度低于以往的加息周期.报告进一步称：“这造成了一个重大风险，即美联储将不得不将政策利率提高到比目前预期要高得多的水平，以使通胀回到2%。”IMF预计，美国通胀率将缓慢下降，今年年底大约降至4%左右，明年将持续高于美联储2%的目标水平。 格奥尔基耶娃周五会见了美国财政部长耶伦和美联储主席鲍威尔，她透露，财政部和美联储的看法和IMF的观点十分吻合。长期的高利率环境可能会对银行业造成更多问题，硅谷银行、签名银行和第一共和银行的倒闭已经证明了这一点。 IMF警告，加息可能会暴露比公开看到的更大、更系统性的银行资产负债问题。报告称：“银行和非银行机构持有长期证券的未实现亏损将增加，家庭和企业的新融资成本可能变得更加难以控制。金融环境如此收紧可能会引发破产增加，并恶化信贷质量。” 2、欧盟将西班牙今年GDP增长预期上调至至1.9% 经欧盟委员会测算，2023年西班牙经济增长为1.9%，比此前冬季预测高出0.5%。此次将西经济预期上调的原因是预计今年西班牙经济基于消费水平的复苏和投资水平的稳定将表现更好，此外报告也将其年底通胀预期下调至4%。到2024年，布鲁塞尔预计西班牙经济将增长2%，平均通胀率为2.7%。然而，该报告警告说，经济增长存在下行风险，这与利率上升及其对固定利率抵押贷款家庭的影响有关，而且由于工资增长可能高于预期，通胀也存在下行风险。 5月26日报道，今年一季度西劳动力市场和国内生产总值表现良 好，西企业组织联合会（CEOE）因此上调了2023年经济增长预期至1.9%，预计2024年经济增长为1.4%。就业方面，据劳动力调查数据，预计今年就业人数将增加约1.5%，涨幅是2022年的一半（当时为3.1%）；失业率将略有下降，达到12.7%，并在2024年降至12.6%。通胀方面，预计2023年和2024年的平均通胀率分别为4.5%和2.7%，核心通货膨胀率分别为6.7%和2.8%。 3、日本当局10个月来首次上调经济预估消费支出在回温 财联社5月25日讯日本当局上调了对经济的总体看法，为10个月来首次。最近的数据显示，日本第一季度摆脱了衰退。5月25日，日本内阁府发布的月度报告指出，“经济正在温和复苏”，这是自2022 年7月以来首次上调经济预期。日本内阁府还上调了对消费者支出、出口和工厂产出的评估，表明经济和社会活动正在加快步伐。内阁府的一位官员表示，“经济已进入自我持续的复苏阶段。总体而言，积极的动向正在经济中蔓延。” 今年第一季度日本实际国内生产总值（GDP）环比增长0.4%，按年率计算增幅为1.6%，均高于市场预期。国内需求回暖成为当季拉动日本经济增长的主要因素。内阁府在周四的报告中写道，消费者支出正在“回升”。此外，随着半导体供应中断的缓解，汽车和汽车零部件的出货量不断增长，日本内阁府自2020年12月以来首次上调了出口预期。报告中指出，出口显示出“稳健的走势”，好于其此前认为的出口“基调疲弱”。内阁府还自2022年8月以来首次向上修正了工业产出，称其显示出“回升的迹象”。在全球货币紧缩、价格上涨和市场波动的背景 下，日本央行始终对全球经济下行风险持谨慎态度。政府期望日本央行在工资增长的支持下，以可持续和稳定的方式实现2%的通胀目标。4、韩国2023年一季度GDP增速初步核实为0.3% 6月2日，韩国央行发布的初步核实数据显示，韩国今年第一季度GDP环比增长0.3%。具体而言，2023年一季度韩国居民消费增长0.6%，建设投资增长1.3%，政府消费增长0.2%，设备投资减少5%。出口和进口分别增长4.5%和4.2%。居民消费对一季度GDP增长的贡献率为 0.3个百分点，有力拉动当季经济增长。但净出口拉低GDP增速0.2个百分点，贸易收支逆差对经济增长构成拖累。另外据央行当天发布的“2022年国民经济账户（初步核实）”数据显示，2022年韩国实际GDP增速为2.6%，名义GDP增速为3.9%。 5、世界银行预计阿联酋非石油经济在2023年将增长4.8％ 世界银行预计，2023年阿联酋的实际GDP将增长2.8%，因为在强劲的国内需求，特别是旅游、房地产、建筑、运输和制造业的推动下，非石油部门有望实现4.8%的强劲增长。在于迪拜举行的新闻发布会上，世界银行宣