经济和社会权利对主权债务投资的潜在影响（英）

金融 F我NNCE 公平的经济增长,财政与机构的洞察力 的潜在影响 经济和社会权利对主权债务的投资 EkaterinaGratcheva,布赖恩•Gurhy迪特尔•王anne-marie小溪,k乍得粘土、苏珊·伦道夫 ©2023国际复兴开发银行/世界银行 H街1818号西北华盛顿20433年电话:202-473-1000 互联网:www.worldbank.org 这项工作是世界银行和人权衡量倡议慈善信托基金工作人员的产物 (HRMI)。 本作品中表达的发现、解释和结论不一定反映世界的观点银行、其执行董事会或其所代表的政府。 世界银行不保证本作品所含数据的准确性、完整性或时效性，并且 不对信息中的任何错误、遗漏或差异负责，也不承担与使用有关的责任或未能使用所述信息、方法、过程或结论。边界，颜色，面额， 以及本作品中任何地图上显示的其他信息并不意味着世界银行对任何领土的法律地位或对此类边界的认可或接受。 此处的任何内容均不构成或解释或被视为对特权和特权的限制或放弃世界银行的豁免权，所有这些都是特别保留的。 权利和权限 本作品根据知识共享署名-非商业性使用3.0政府间组织许可协议进行许可。在创意下共享资源--非商业性许可，您可以自由复制、分发、传输和改编本作品，用于非商业用途目的,在下列条件: 请归因,引用的工作如下: Gratcheva，E.，Gurhy，B.，Wang，D.，Brook，A.-M.，Clay，K.，&Randolph，S.WorldBankandHumanRightsMeasurement 倡议。2023.经济和社会权利对主权债务投资的潜在影响. 公平增长、金融和机构洞察。华盛顿特区：世界银行。许可：知识共享署名非商业(CC通过数控3.0IGO)。 非商业性—您不得将本作品用于商业目的。 翻译—如果您创建本作品的翻译，请添加以下免责声明以及出处： 此翻译不是由世界银行集团创建的，不应被视为世界银行集团的官方翻译译本。世界银行集团对本译文中的任何内容或错误概不负责。 适应—如果您创作了本作品的改编作品，请添加以下免责声明以及署名：这改编自世界银行集团的原创作品。改编中表达的观点和意见是 改编作者全权负责，未经世界银行集团认可。 第三方内容—世界银行集团不一定拥有其中包含的内容的每个组成部分工作。因此，世界银行集团不保证使用任何第三方拥有的单个组件 或作品中包含的部分不会侵犯这些第三方的权利。由此产生的索赔风险 侵权完全取决于您。如果您希望重复使用作品的某个组成部分，您有责任确定该再使用是否需要许可以及获得版权所有者的许可。组件示例 可以包括但不限于表格、图形或图像。 所有有关权利和许可的查询都应向世界银行出版物发送，世界银行集团，H街1818号西北，华盛顿特区20433，美国;电子邮件：pubrights@worldbank.org。 本文是全球 可持续性计划（GPS）。该系列是一种知识 GPS支柱3的产品，旨在促进使用 高质量的数据和可持续性分析，以更好地 为政府、私营部门做出的决策提供信息，以及金融机构。GPS支柱3由世界银行的 金融、竞争力和创新（FCI）全球实践 “一个新的黎明——反思主权环境、社会和治理”提出了改进 主权和建立在环境、社会和治理框架讨论的结果和建议 在其他报纸系列。 与世界银行司库合作，发展 经济副总统，以及其他全球实践。专注于环境、社会和治理（ESG）主权投资问题，该系列传播实用，为市场参与者提供循证建议， 包括机构投资者、主权发行人、信用评级机构、ESG数据和服务提供商等。 “揭秘主权环境、社会和治理” 侧重于比较主权环境、社会和治理方法的主权 环境、社会和治理结构提供者和礼物与当前主权的挑战 环境、社会和治理框架。 “骑波:在环境、社会和治理主权债务管理人景观” 提供了一个深入的讨论 主权债务管理的环境、社会和治理办公室的视角。 “铺平了道路:智利的教训作为主权发行人的经历可持续金融行动“提供 重点研究智利的环境、社会和治理集中发行日期和相关课程。 “空间融资:挑战和 机会在一个变化的世界” 与世界自然基金会合作进行了讨论挑战与E数据,包括 主权层次,探讨了使用质量和卫星数据的地址E数据的可用性。 这一章”天然盟友:财富 和主权环境、社会和治理“从这本书 “国家财富的变化 2021:对未来的管理资产” 专注于挑战环境、社会和治理数据,讨论了解决方案的应用程序 世界银行财富数据。 “信用价值:环境、社会和治理问题主权信用评级”解析 环境、社会和治理因素的作用在国家信用评级和凸显了潜力 环境、社会和治理影响的信誉国家与世界的应用 银行的财富和资产数据链。 “自然资本和主权债券”介绍了根深蒂固的概念收入证明偏见和礼物 主权债券收益率反映了一个国家的各种类型的自然资本。 内容 缩写4 确认5 执行概要7 经济和社会权利与主权债务投资者的相关性8 在esr测量国家性能8 ESR数据集可以为主权债务投资者提供哪些见解？9 操作数据集：投资于经济和社会权利11 下一个步骤11 1。介绍13 2。为什么经济和社会权利有关 对主权债务投资者吗?16 3.解决主权ESG数据中收入偏见的重要性21 4所示。什么见解ESR数据集可以提供 对主权债务投资者吗?24 5.主权债务：投资于经济和社会权利28 6。下一个步骤35 引用36 附录A：信用评级机构的扩展历史39 附录B：指数权重重置和倾斜强度， 通过收入分类40 附录C：指数权重重置和倾斜强度， 通过地理区域41 附录D：超越收入和信用评级——ESR可以教给我们什么 关于个别国家。案例研究：南非和巴西42 附录E：ESR数据集的详细方法43 附录F:贝叶斯计量模型47 附录G:数据收集的挑战48 经济和社会权利对投资主权债务的潜在影响 3 缩写 APF成就可能性边界 碳污染减排方案 ECA 学术用 E途M英B语I EPI 环境、社esr会和治理 公民权利和政治权利东亚和太平洋 欧洲和中亚地区 摩根大通新兴市场债券指数()环境绩效指数(耶鲁大学) 环境、社会和治理经济和社会权利 粮农组织联合国粮食及农业组织 国内生产总值 全球定位系统(GPS) HRMI 期刊 L无M条IC件转中移东指和令北 国内生产总值(gdp)全球可持续发展计划人权测量计划 联合估计儿童营养不良联合监测项目 拉丁美洲和加勒比地区中等收入国家 中东和北非 虫胶 非ND地-G区AIN巴黎圣母院全球适应倡议（国家指数）经济合作与发展组织经济合作与发展组织 高专办签署人权事务高级专员办公室 比萨 购买力平价 S西A班牙农奴SSAUMIC 国际学生评估项目购买力平价 南亚 可持续性发展目标 社会和经济权利的实现（指数和项目）撒哈拉以南非洲 中高收入国家 联合国教科文组织联合国教育、科学及文化组织联合国儿童基金会联合国儿童基金会 联合国革命制度党联合国负责任投资原则 经济和社会权利对投资主权债务的潜在影响 4 确认 该出版物由叶卡捷琳娜·格拉切娃组成的团队制作;布莱恩·古里和迪特·王来自世界银行集团;安妮-玛丽·布鲁克，人权衡量倡议;K.查德·克莱，佐治亚大学HRMI和GLOBIS中心;苏珊·伦道夫，HRMI和社会经济 权利履行（SERF）项目，康涅狄格大学。 该团队要感谢以下人员在审查过程中收到的意见：Aart。 C.克拉伊（世界银行发展经济学副行长）;索菲·洛根（金融、竞争力、 以及世界银行创新（FCI）全球实践）;露丝·希尔（贫困与公平全球实践，世界 银行）;海克·赖歇尔特、伊万娜·帕夫洛维奇、罗德里戈·卡布拉尔和塔皮瓦·西基帕（世界银行司库）;J.克利福德弗雷泽、西沃恩·麦金纳尼-兰克福德和维克托·本迪·莫索蒂（世界银行法律副行长）;雷卡 雷迪（世界银行FCI全球实践）;雷切尔·莫（世界银行气候变化全球实践）;萨拉 格鲁特（高盛）;李·克莱门茨和朱利安·穆萨维（富时罗素）;尼克·波洛切纳（摩根大通）;阿什利·舒尔滕（贝莱德）;弗格斯·麦考密克（新兴市场投资者联盟）;卡门·努佐和 贾斯珀·考克斯（联合国负责任投资原则）;大卫·卢宾（花旗集团）;莱娜·莫斯利 (普林斯顿大学);和JarradLinzie(MSCI)。 特别感谢让·佩斯梅（世界银行集团FCI全球实践局全球司长）; 尼拉吉·维尔马和安德森·席尔瓦（FCI经理）;伊丽莎白·普莱斯（FCI高级对外事务官员）通信）;南迪塔·罗伊（FCI通讯部对外事务官员）;和西沃恩·麦金纳尼—— 兰克福德（世界银行法律副行长）的大力支持和指导。 本文表达的观点仅代表作者的观点，不应归因于世界银行。 该报告由DarylMartin和MarcyGessel，PublishingProfessionalsLLC编辑，由汉娜常 我们感谢他们。 作者的电子邮件地址：egratcheva@imf.org;bgurhy@worldbank.org;dwang5@worldbank.org; 安妮-marie.brook@hrmi.非政府组织;susan.m.randolph@gmail.com;kcclay@uga.edu 照片学分 封面:Unsplash罗伯特•波伊尔第2页:Pixabay 第20页:谷歌地球 23页:Pixabay 第6页:Pixabay24页:Pixabay 11页:Pixabay28页:IhorOinuaUnsplash 第12页:KhasarSandag/世界银行14页:Kostiantyn斯图帕克,Pexels16页:ClodaghDa艰辛,Unsplash第17页:气候投资基金 34页:迈克·冯·,Unsplash 47页:西蒙·d·McCourtie/世界银行48页:气候投资基金 经济和社会权利对投资主权债务的潜在影响 5 >>> 执行概要 本文编写的共同的人权测量计划(HRMI), 讨论人权的一个分支，即经济和社会权利（ESR），即是国家长期可持续发展的基础。虽然人权是普遍的, 不可分割、不可分割、相互依存、相互关联，它们可以在不同的时间实现视野。例如，支撑经济、社会和文化权利的义务是 受制于渐进实现原则，这意味着更好的性能是随着各国资源的增长，预计。各国在 一套权利下的义务，另一组权利下的义务更少。尽管如此，在总体目标中所有人都过上有尊严的生活，为一个国家的长期可持续性做出贡献，国家在人权的具体领域显示弱点最终会削弱基础 国家不。 本出版物是世界银行持续积极参与的产物 金融业的相关主权环境、社会和治理（ESG）问题 问题。它构成一系列传播实用的、基于证据的建议的一部分 市场参与者。我们与业界1的积极对话表明，投资者寻求证据——基于在投资过程中反映主权可持续性各个方面的方式。我们 以前的出版物指出了当前主权ESG方法中的结构性问题，例如由于在制定主权ESG框架时目标不明确，将 在主权ESG方法应用中的风险管理和可持续性投资过程，难以衡量主权层面的投资影响，以及 根深蒂固的收入偏见的不利影响，对许多主权ESG指标产生不利影响和行业实践(Gratchevaetal.2021年)。 世界银行持续参与主权ESG投资与市场 与会者回顾，人权问题很复杂。而世界银行 源自其协定条款的发展任务没有直接或间接相关就人权而言，人权与发展之间是有联系的。受限制 世界银行的任务规定和各条款对该组织的任期施加的限制。在政治考虑方面的决策，世界银行可以支持其成员 各国通过财政和技术支持履行其人权义务它提供了。 1该系列在由全球可持续发展计划（GPS）赞助下出版，该计划由GPS资助。 HRMI对这项研究的贡献部分由开放社会基金会和康涅狄格大学资助。 经济和社会权利对投资主权债务的潜在影响 7 某些主权债务投资者开始支付设计时更加关注人权问题 他们的投资要求。虽然一些投资者法律授权在投资中考虑人权 作为ESG框架的一部分或其他方式进行处理，其他人则不是。各种国际准则和原则 也可能与这个问题有关。近年来，