PVC期货及期权日报

·PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年6月5日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 PVC期货低位反弹至5850一线附近涨势暂缓，重心窄幅冲高后回落，盘面增仓下行，进一步跌破5730支撑线，回落至短期均线下方运行，最低触及5695，结束三连阳，回吐前期部分涨幅。期货下跌影响下，市场参与者信心不佳，国内PVC现货市场气氛偏弱，各地区主流价格跟随回落，低价货源再度增加。与期货相比，PVC基差收敛，但现货市场仍处于小幅贴水状态，点价货源暂无优势。上游原料电石市场供需关系转弱，价格下行压力渐显。电石价格陆续下调，幅度在50-100元/吨，部分价格已达到今年以来最低水平。原料兰炭价格持续下调，成本端偏利空。下游PVC装置检修，对电石需求减弱。当前电石市场利空因素占据上风，短期仍拖累价格走低。尽管成本端松动，但PVC企业依旧未摆脱亏损局面。西北主产区企业接单情况一般，部分报价下调，PVC厂区库存偏高，厂家出货为主，暂无挺价意向。PVC生产装置集中检修期已过，暂无新增检修企业，但由于多数前期检修企业延续，PVC行业开工水平继续回落，下降至72.71%。后期有三套装置计划检修，PVC开工率仍有微降可能，但目前市场可流通货源依旧充足，供应端支撑不足。下游入市采购谨慎，挂单价格偏低，现货实际成交不活跃，商谈价格回落。受到买涨不买跌心态的影响，下游观望情绪渐浓。部分下游工厂盈利不佳，加之订单情况不佳，近期存在停工放假现象，整体开工继续回落。下游制品厂部分存在产成品库存，加之原料库存水平偏高，对后市仍不乐观，多消化固有库存为主。海外市场报价松动，PVC出口接单有限。华东及华南地区社会库存小幅波动，维持在40万吨附近，大幅高于去年同期库存水平的三成。PVC基本面未有明显变动，货源供应稳定，需求未有起色，市场尚未顺利去库，尽管近期盘面超跌反弹，上方阻力仍较大，从趋势看期价仍处于下行通道中，抄底需谨慎。 目录 一、行情回顾1 二、现货市场1 三、原料电石2 四、价差基差3 六、装置动态4 七、仓单数量5 八、后期走势预测6 九、PVC期权市场6 2019-03-05 2019-06-05 2019-09-05 2019-12-05 2020-03-05 2020-06-05 2020-09-05 2020-12-05 2021-03-05 2021-06-05 2021-09-05 2021-12-05 2022-03-05 2022-06-05 2022-09-05 2022-12-05 2023-03-05 2023-06-05 2019-03-05 2019-06-05 2019-09-05 2019-12-05 2020-03-05 2020-06-05 2020-09-05 2020-12-05 2021-03-05 2021-06-05 2021-09-05 2021-12-05 2022-03-05 2022-06-05 2022-09-05 2022-12-05 2023-03-05 2023-06-05 2020-03-05 2020-06-05 2020-09-05 2020-12-05 2021-03-05 2021-06-05 2021-09-05 2021-12-05 2022-03-05 2022-06-05 2022-09-05 2022-12-05 2023-03-05 2023-06-05 2020-03-05 2020-06-05 2020-09-05 2020-12-05 2021-03-05 2021-06-05 2021-09-05 2021-12-05 2022-03-05 2022-06-05 2022-09-05 2022-12-05 2023-03-05 2023-06-05 一、行情回顾 成交量 持仓量 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 14000 单位：万手 12000 10000 8000 6000 4000 图1-1主力合约价格走势 资料来源：Wind，方正中期研究院 图1-2主力合约持仓量与成交量 表1各个合约日度成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货市场 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 外销出厂价 14000 12000 10000 8000 6000 4000 西北 华北 东北 华南 华中 西南 图2-1电石法PVC市场价 图2-2SG5聚氯乙烯出厂价 资料来源：Wind，方正中期研究院 第1页 请务必阅读最后重要事项 09合约 05合约 01合约 合约 5698 5743 5697 收盘价 5854 5887 5840 最高价 5695 5737 5695 最低价 -2.51 -2.25 -2.28 涨跌幅 1057423 2127 54965 成交量 206203 849 23400 成交变化 873053 5677 119184 持仓量 63353 628 9532 持仓变化 16000 14000 12000 10000 16000 8000 6000 4000 2000 0 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2020-03-05 2020-06-05 2020-09-05 2020-12-05 2021-03-05 2021-06-05 2021-09-05 2021-12-05 2022-03-05 2022-06-05 2022-09-05 2022-12-05 2023-03-05 2023-06-05 2020-03-05 2020-06-05 2020-09-05 2020-12-05 2021-03-05 2021-06-05 2021-09-05 2021-12-05 2022-03-05 2022-06-05 2022-09-05 2022-12-05 2023-03-05 2023-06-05 图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源：Wind，方正中期研究院 5型电石料报价：华东主流现汇自提5580-5680元/吨，华南主流现汇自提5700-5760元/吨，河北现汇 送到5500-5550元/吨，山东现汇送到5530-5580元/吨。 华东地区：电石法PVC市场价格重心小幅下移，交投不佳。市场气氛一般，一口价实单商谈为主，多数点价出货，部分货源基差走弱，虽点价有一定优势，但下游心态谨慎，点价积极性不高，或点价挂单偏低，整体成交一般。 广东地区：PVC市场价格下跌，一口价报盘较上周五下调，整体基差较上周小幅走弱，点价货源价格优势较为明显，市场内偏高报盘难成交。下游采购积极性不高，挂单点位相对偏低，现货市场成交气氛整体偏淡。 华北地区：PVC市场氛围平静，现货交投氛围不佳，终端采购积极性有限，价格重心回落三、原料电石 表3-1主要PVC企业电石送到价格一览 地区 企业 发气量基准 价格 涨跌 价格方式 备注 山东 德州 290L/KG 3430 -50 送到 -- 金威（鲁泰） 290L/KG -- -- 送到 暂停采购 泰山盐化 290L/KG -- -- 送到 暂停采购 东岳 290-300L/KG 3600 -50 送到 -- 河北 唐山三友 300L/KG 3440 -50 送到 -- 聚隆化工 300L/KG 3450 -50 送到 6月1日修正为3500 河南 宇航 290L/KG -- -- 送到 暂停采购 联创 290L/KG 3300 -100 送到 -- 东北 沈化 295L/KG 3545 -50 送到/一票 -- 齐化 290L/KG 3580 -50 送到/一票 -- 航锦科技 295L/KG 3520 -50 送到/一票 -- 山西 榆社化工 290L/KG -- -- 自提 宁夏货源 榆社化工 290L/KG 2950 -100 自提 陕西货源 霍家工业 290L/KG -- -- 自提 陕西货源 陕西 北元 290L/KG 3100 -50 送到 内蒙货源 北元 290L/KG 3100 -50 送到 府谷货源 金泰 285-295L/KG -- -- 送到 神木货源 甘肃 银光 290L/KG -- -- 送到 甘肃货源 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 4000 3000 2000 1000 0 1月-5月 5月-9月 9月-1月 -1000 华东-1月 华东-5月 华东-9月 四、价差基差 2020-03-05 2020-06-05 2020-09-05 2020-12-05 2021-03-05 2021-06-05 2021-09-05 2021-12-05 2022-03-05 2022-06-05 2022-09-05 2022-12-05 2023-03-05 2023-06-05 2020-03-05 2020-06-05 2020-09-05 2020-12-05 2021-03-05 2021-06-05 2021-09-05 2021-12-05 2022-03-05 2022-06-05 2022-09-05 2022-12-05 2023-03-05 2023-06-05 图4-1跨期价差图4-2期现基差 120 2500 100 2000 80 1500 60 1000 40 500 20 0 0 -20 -500 -40 -1000 资料来源：Wind，方正中期研究院 2022-12-23 2023-01-02 2023-01-12 2023-01-22 2023-02-01 2023-02-11 2023-02-21 2023-03-03 2023-03-13 2023-03-23 2023-04-02 2023-04-12 2023-04-22 2023-05-02 2023-05-12 2023-05-22 2023-06-01 2020-03-05 2020-06-05 2020-09-05 2020-12-05 2021-03-05 2021-06-05 2021-09-05 2021-12-05 2022-03-05 2022-06-05 2022-09-05 2022-12-05 2023-03-05 2023-06-05 图4-309与01价差图4-4华东与活跃合约基差资料来源：Wind，方正中期研究院 PVC主力合约2309与2401合约价差为1，近月合约走势略强。期货承压下行，现货与09合约相比处于贴水状态，基差为-13元/吨。 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 100000 80000 60000 40000 20000 0 中财期货国泰君安永安期货中信期货申银万国 五、主力合约持仓 图5-1多头持仓前五名图5-2空头持仓前五名 5.4% 7.0% 永安期货 华泰期货 银河期货 其他 8.0% 14.3% 49.1% 国泰君安 中信期货 16.1% 6.6% 6.6% 申银万国 其他 9.5% 永安期货 中信期货 49.1% 12.4% 中财期货 国泰君安 15.8% 资料来源：Wind，方正中期研究院 图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例 资料来源：Wind，方正中期研究院