贵金属周报：美国5月新增非农就业人数远超预期，失业率创2022年10月新高

贵金属周报 a 美国5月新增非农就业人数远超预期，失业率创2022年10月新高 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号贵金属研究员：徐艺倩期货从业资格证号：F3051417投资咨询资格证号：Z0015748电话：18909442516邮箱：xuyq2015@126.com报告日期：2023年6月4日星期天 摘要： 【行情复盘】 本周黄金白银轻微收涨，结束此前连续三周收跌。本周周初COMEX6月黄金自1940美元附近震荡走高，连续4个交易日攀升，周五刷新周高点达 到1982.5美元/盎司水平，但随着非农数据的公布很快回落至1950下方，最终收于1947美元/盎司，COMEX6月黄金本周涨0.16%（3.1美元），收报1947美元/盎司；COMEX8月黄金本周上涨0.06%（1.2美元），收报1964美元/盎司。COMEX7月白银本周下跌了1.43%（0.335美元），收报23.695美元/盎司。 【重要资讯】 本周三（5月31日）晚间，美国国会众议院投票通过美国两党关于债务上限的协议，周四参议院亦通过，6月4日（周日）美国总统拜登签署该债务上限法案，正式提高债务上限，暂时避免美政府陷入债务违约。该法案暂缓债务上限生效至2025年年初，并对2024财年和2025财年开支进行限制。；周二至周四美联储官员的言论强烈暗示，美联储将不会在即将到来的6月联邦公开市场委员会会议上加息，这推低了美国国债收益率和 美元，让金价从近期低点明显回升。；周五公布的美国5月非农就业报告显示，5月份，美国新增非农就业人口从29.4万（4月的修正数据）意外上升至33.9万，远远高于预期的19万。然而，失业率从上个月的3.4%飙升至3.7%，高于预期的3.5%，创2022年10月来新高。与通胀高度相关的薪资数据则略有放缓，平均时薪月率（环比）从0.4%降至0.3%，而市场原 本预期维持在0.4%不变，年率（同比）从4.4%降至4.3%，符合预期。 【操作建议】 目前COMEX8月黄金价格正勉强处在120日简单移动平均线（1961美元）支撑位上方，如能站稳则上行可能面临1980美元(静态水平)这一临时 阻力位的考验，日线收盘价站稳2000美元才能使多头恢复看涨信心，但此 处预计有较大阻力。如果跌破1950美元将触发大量止损，金价恐有进一步下跌。预计金价短线震荡偏弱运行。 一、宏观分析： 本周黄金白银轻微收涨，结束此前连续三周收跌。本周周初COMEX6月黄金自1940美元附近震荡走高，连续4个交易日攀升，周五刷新周高点达到1982.5美元/盎司水平， 但随着非农数据的公布很快回落至1950下方，最终收于1947美元/盎司，COMEX6月黄金本周涨0.16%（3.1美元），收报1947美元/盎司；COMEX8月黄金本周上涨0.06%（1.2美元），收报1964美元/盎司。COMEX7月白银本周下跌了1.43%（0.335美元），收报23.695美元/盎司。 本周三（5月31日）晚间，美国国会众议院投票通过美国两党关于债务上限的协议，周四参议院亦通过，6月4日（周日）美国总统拜登签署该债务上限法案，正式提高债务上限，暂时避免美政府陷入债务违约。该法案暂缓债务上限生效至2025年年初，并对2024 财年和2025财年开支进行限制。 周二至周四美联储官员的言论强烈暗示，美联储将不会在即将到来的6月联邦公开市场委员会会议上加息，这推低了美国国债收益率和美元，让金价从近期低点明显回升。本周费城联储主席哈克和美联储理事兼副主席提名人杰斐逊暗示6月将“跳过”升息，促使市场对再次升息的预期迅速逆转。“在即将召开的会议上不升息，将让联邦公开市场委员会(FOMC)在决定进一步收紧政策的程度之前，能看到更多数据。”杰斐逊倾向于一些人所说的“鹰派暂停”，即暂时维持利率不变，但为进一步加息敞开大门。他表示，“在即将召开的会议上维持政策利率不变的决定，不应被解读为意味着我们已经达到了本轮周期的利率峰值。”尽管杰斐逊的副主席提名仍有待参议院表决，但他的讲话被视为美联储领导层发出的信息，是暗示美联储领导层不打算在6月加息的权威信号。杰斐 逊的发言距离6月13日至14日的政策会议开始噤声期只有两天时间，在杰斐逊发表讲 话后，投资者再次调整预期，与美联储政策利率挂钩的期货价格反映出6月加息的可能性不到三分之一，而在他发表讲话前，这一可能性为三分之二。此外费城联储主席哈克也支持应该暂停加息。“我越来越倾向于认为，我们真的应该跳过，不是暂停，而是跳过加息。”暂停加息意味着美联储将在一段时间内保持政策利率稳定。 美国供应管理协会(ISM)周四公布的调查显示，5月ISM制造业采购经理人指数(PMI)进一步走低至46.9，连续七个月低于荣枯线，并弱于预期的47。数据公布后，美元指数迅速下挫至盘中新低。这份ISM调查中与通胀相关的分项指标——物价支付指数，仅为 44.2，远低于预期值52.0和前值53.2。物价指标透露了制造业通胀可能在5月份明显降温，如果确实如此那么近期增强的加息预期可能是南柯一梦，美元走强的基础将被削弱。期货市场迅速下调美联储加息预期，认为6月加息25个基点的概率不足24%，而两天前还高达67%。 周五公布的美国5月非农就业报告显示，5月份，美国新增非农就业人口从29.4万 （4月的修正数据）意外上升至33.9万，远远高于预期的19万。然而，失业率从上个月的3.4%飙升至3.7%，高于预期的3.5%，创2022年10月来新高。与通胀高度相关的薪资数据则略有放缓，平均时薪月率（环比）从0.4%降至0.3%，而市场原本预期维持在0.4%不变，年率（同比）从4.4%降至4.3%，符合预期。最新就业数据公布后，黄金市场出现了一些抛售压力，现货黄金短线下跌17美元。 美国5月份的就业报告显示了一个混合的画面，市场就本次非农报告的解读也略有分歧。新增非农就业人数远超预期，令人惊讶，这显示美国就业市场依然健康而强劲，因而支持鹰派立场，市场不排除美联储今夏再次升息的可能性。但除了强劲的就业创造，跃升至七个月高点的失业率则显示出劳动力市场在降温，这支持美联储在6月13/14日的FOMC会议上保持观望，至少暂停加息。就非农报告公布后黄金走低的表现来看，市场更倾向于认为本次非农报告显示美国就业市场强劲，支持美联储激进加息。下周开盘市场可能继续消化本次非农报告，挖掘出失业率传递出的另一层含义，如是金价将收复部分周五的跌幅。 最新的Kitco黄金调查显示，华尔街分析师和普通投资者近期都坚定地看好黄金。但华尔街分析师与散户投资者都预计金价不会很快触及历史新高，散户投资者预计下周金价将收于1997美元左右。本周，19位华尔街分析师参加了Kitco黄金调查。在参与调查的分析师中，有10位(53%)分析师看好黄金近期的前景。与此同时，5位(26%)分析师看空下周黄金的表现，4位(21%)分析师认为金价将横盘整理。与此同时，网上投票共投了509票。其中，有307人(60%)预计下周金价将上升。另有124人(24%)预计金价会走低，78人(15%)对近期走势持中立态度。 （图源：Kitco黄金调查） 二、CFTC非商业持仓及ETF持仓情况 美国商品期货交易委员会（CFTC）：5月30日当周，黄金非商业净持仓为169,316 张合约，较一周前的160,732张大幅增加了8584张。 全球最大黄金ETF道富财富黄金指数基金SPDR在6月2日持有量938.11吨，较一周前基本持平。自美国两大地区性银行倒闭引发银行业危机以来，约有30吨黄金流入SPDR。根据世界黄金协会的数据，在银行业危机爆发的头几天，全球黄金ETF出现了18吨的资金流入，结束了连续10周的资金流出。上一次每周资金流入更大是在将近一年前，以应对乌克兰战争。ETF的买盘是值得关注的一个信号，黄金需要具有更长期投资视野的ETF投资者的支持才可确定黄金牛市的来临。对于资产管理公司是否会加入散户投资者和央行的行列而大举买入黄金，这一点反映在黄金支持的ETF的资金流入流出上。 图源：wind 图源：wind SPDR黄金ETF黄金持有量(吨) 美国商品期货交易委员会（CFTC）：5月30日当周，投机者持有的白银非商业净多仓为21,124张合约，较一周前21,958张下降了834张。 全球最大白银ETF—iSharesSilverTrust(SLV)截至6月2日的白银持仓量14519.41 吨，较上周减少了约26吨。 图源：wind 图源：wind iShares白银ETF白银持有量(吨) 三、技术分析 本周黄金轻微收涨，结束此前连续三周收跌。周二至周四连续3个交易日攀升，周五刷新周高点，但随着非农数据的公布很快回落，COMEX6月黄金本周涨0.16%（3.1美元），收报1947美元/盎司；COMEX8月黄金本周上涨0.06%（1.2美元），收报1964.3美元/盎司。原本随着金价周二至周四在1950上方的企稳和加息预期的骤变，市场预计金价本轮回调可能已经结束，但周五非农数据公布后的跌势一举抹平了前三天的涨幅，浇灭了短线反弹的希望。目前COMEX8月黄金价格正勉强处在120日简单移动平均线（1961美元）支撑位上方，如能站稳则上方可能面临1980美元(静态水平)这一临时阻力位的考 验，日线收盘价站稳2000美元将使短线多头恢复看涨信心，但此处预计有较大阻力。如 果跌破1950美元将触发大量止损，金价恐有进一步下跌。预计金价短线震荡偏弱运行。COMEX7月白银本周下跌了1.43%（0.335美元），收报23.695美元/盎司。目前价格 刚刚跌破120日均线（23.78美元），短线震荡偏弱。 四、下周重要财经事件 下周将是较为平静的一周。随着美联储进入决策前的静默期，未来一周将不会有官员讨论货币政策前景。未来一周没有重要报告出炉，市场注意力将转向6月13-14日的美联储会议。而相比下下周6月13日的CPI通胀报告的重要性，下周发布的数据不会对市场产生太大影响。 周一:美国ISM非制造业PMI周三:加拿大央行利率决定周四:美国初请失业金人数 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211