工业硅月度报告：基本面偏弱，硅价延续弱势震荡

基本面偏弱，硅价延续弱势震荡 工业硅月度报告2023年06月02日 姓名：王竣冬 从业资格号：F3024685投资咨询号：Z0013759联系电话：18366135881 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 目录 目录CONTENT 01行情分析与判断 02本月行情回顾 03供需与需求分析 04最新库存情况 05进出口情况 06行业与产业动态 请务必阅读正文之后的声明部分 Part1行情分析与判断 请务必阅读正文之后的声明部分 主要观点 基本面情况 供给：5月份，西南地区主产地云南、四川开工率存在上涨预期。西南地区丰水期即将来临，电价将季节性下调导致成本重心下移，预计6月份当地硅厂复产意愿较强。 需求：多晶硅方面，目前多晶硅库存处于高位，预计后期价格会继续回落。尽管价格未来预期回落，但目前多晶硅利润仍在高位，工厂生产积极性较高，对工业硅保持稳定需求。有机硅终端房地产行业表现低迷，有机硅库存高企，整体市场消极情绪为主导。部分厂商亏损严重，开工率降低，采购有机硅刚需为主。进入5月份以来，铝合金下游汽车与房地产行业需求并未改善，订单整体较为一般，同时铝合金使用工业硅用量比例较少。在需求端无显著改善情况下，预计铝合金对工业硅消费量变化不大，对工业硅采购以按需补库为主。 库存：SMM统计，5月份金属硅港口库存15.0万吨，降低0.7万吨，其中黄埔港1.90万吨，天津港3.40万吨，昆明港9.70万吨。库存小幅降低，整体处 于高位。 逻辑与观点 本月工业硅主力合约SI2308价格持续下跌，创下历史新低。5月4日主力合约收盘价15190元/吨，5月31日主力合约收盘价12815元/吨，下跌15.64%。近期硅价持续下跌主要原因是基本面偏弱，西南地区丰水期来临，厂家复工意愿增强，导致市场情绪持续偏空。此外，工业硅的行业库存持续高位，给予硅价上涨压力。预计6月份硅价偏弱震荡，操作上观望为主，SI2308合约参考区间12000-13500元/吨。 展望后市，随着西南地区进入丰水期与下半年西北地区新增产能投放，未来工业硅总体供应量随之提升为大概率事件。房地产和汽车行业的消费恢复不及预期，导致工业硅下游有机硅、铝合金需求逐渐下滑。总体看来，工业硅未来或将呈现供强需弱格局，行情难言乐观。 风险提示 主产区电力供应；终端消费无明显改善；西南地区枯水期；新疆产业政策影响供应 请务必阅读正文之后的声明部分 Part2本月行情回顾 请务必阅读正文之后的声明部分 现货行情 5月份，工业硅现货价格整体下跌。根据SMM统计，截止5月30日，华东现价方面，不通氧553#硅13300元/吨，通氧553#硅13550元/吨；421#硅15400元/吨。 工业硅现货价格整体呈下跌趋势，主要是由于供强需弱，库存处于高位。随着丰水期的到来，电力成本将进一步降低，中短期内工业硅现货价格易跌难涨。 数据来源：IFinD，中泰期货整理 图表1：工业硅现货价格 来源：IFIND，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 期货行情 本月工业硅主力合约期货行情 本月工业硅主力合约SI2308价格持续下跌，创下历史新低。5月4日主力合约收盘价15190元/吨，5月31日主力合约收盘价12815元/吨，下跌15.64%。近期硅价持续下跌主要原因是基本面偏弱，西南地区丰水期来临，厂家复工意愿增强，导致市场情绪持续偏空。此外，工业硅的行业库存持续高位，给予硅价上涨压力。预计6月份硅价偏弱震荡概率较高，操作上观望为主，SI2308合约参考区间12000-13500元/吨。 展望后市，随着西南地区进入丰水期与下半年西北地区新增产能投放，未来工业硅总体供应量随之提升为大概率事件。房地产和汽车行业的消费恢复不及预期，导致工业硅下游有机硅、铝合金需求逐渐下滑。总体看来，工业硅未来或将呈现供强需弱格局，行情难言乐观。 数据来源：IFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 Part3供应及需求分析 请务必阅读正文之后的声明部分 供给情况 5月份，西南地区主产地云南、四川开工率存在上涨预期。西南地区丰水期即将来临，电价将季节性下调导致成本重心下移，6月份当地硅厂复产意愿较强。 据百川盈孚统计，目前金属硅总炉数718台，本周金属硅开炉数量与上周相比减少5台，截 图表3：工业硅月度产量 至5月18日，中国金属硅开工炉数278台，整 来源：IFIND，中泰期货整理 体开炉率38.72%。 数据来源：IFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 下游需求-多晶硅： 图表4：光伏行业指数 来源：IFIND，中泰期货整理 图表5：多晶硅现价 来源：IFIND，中泰期货整理 多晶硅方面，目前多晶硅库存处于高位，预计后期价格会继续回落。尽管价格未来预期回落，但目前多晶硅利润仍在高位，工厂生产积极性较高，对工业硅保持稳定需求。据SMM数据，截至5月31日，多晶硅复投料均价122500元/吨，多晶硅致密料均价119000元/吨，多晶硅菜花料均价115500元/吨。 5月份之后，随着东方希望、协鑫科技等企业新增产能投产爬坡，多晶硅产量会继续增加，对工业硅得需求量稳步提升。 数据来源：IFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 下游-有机硅： 图表6：有机硅行业指数 来源：IFIND，中泰期货整理 图表7：有机硅现价 来源：IFIND，中泰期货整理 “金三银四”已过，有机硅面临强预期、弱现实的窘境，整体对工业硅需求减少。据SMM，截至5月31日,DMC参考价14320元/吨。 有机硅终端房地产行业表现低迷，有机硅库存高企，整体市场消极情绪为主导。部分厂商亏损严重，开工率降低，采购有机硅刚需为主。中长期预计有机硅行情维持弱稳运行，房地产是有机硅最大的消费端，后续需持续关注房地产市场回暖情况。 数据来源：IFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 下游需求-铝合金： 图表8：铝合金产量 来源：IFIND，中泰期货整理 图表9：铝合金现货价格 来源：IFIND，中泰期货整理 进入5月份以来，铝合金下游汽车与房地产行业需求并未改善，订单整体较为一般，同时铝合金使用工业硅用量比例较少。在需求端无显著改善情况下，预计铝合金对工业硅消费量变化不大，对工业硅采购以按需补库为主。 据中汽协数据，1-3月份国内汽车累计产量621万辆，同比下降4.1%。2023年1-2月汽车产销分别完成362.6万辆和 362.5万辆同比分别下降14.6%和15.2%。 数据来源：IFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 Part4库存情况 请务必阅读正文之后的声明部分 库存： •据百川盈孚统计，截止5月26日，中国金属硅行业库存合计23.83万吨，增加0.06万吨；其中百川统计厂库11.33万吨，增加0.06万吨；港口库存12.50吨据 •SMM统计，金属硅港口库存15.0万吨，降低0.7万吨，其中黄埔港1.90万吨，天津港3.40万吨，降低0.1万吨，昆明港9.70万吨，降低0.6万吨。 图表10：工业硅社会库存 来源：IFIND，中泰期货整理 数据来源：IFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 Part5进出口情况 请务必阅读正文之后的声明部分 进出口情况分析 •海关数据显示，2022年12月中国金属硅出口量为4.84万吨，环比小幅减少2%同比减少23%。2022年全年金属硅累计出口量 65.10万吨，同比减少16%。 •海关数据显示，2023年3月中国金属硅累计出口量为4.8万吨，同比减少33%。环比增加1%。2023年1-3月金属硅累计出口量 14.72万吨，同比减少18%。 •海关数据显示，2023年4月中国金属硅出口量为4.5万吨，环比减少7%同比减少18%。2023年1-4月金属硅累计出口量19.16万吨，同比减少18%。 数据来源：百川盈孚大数据，中国海关，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 Part6行业与产业动态 请务必阅读正文之后的声明部分 本周行业与产业动态 云南省气象局5月8日发布消息，受冷空气、孟加拉湾风暴影响，预计5月11-15日云南省将出现一次持续性较强降水过程。 5月11日，广东省能源局发布关于2023年公共机构节能降碳工作安排的通知，通知指出，鼓励市场化方式推动分布式光伏、光热项目建设，更大力度推动公共机构开展节能降碳改造。 5月12日，广州期货交易所发布《关于开展工业硅产业企业培育项目的通知》称，自通知发布之日起，广期所将开展工业硅产业企业培育项目，支持期货公司对工业硅相关产业企业开展专项培育，切实提高产业企业利用期货市场管理风险的能力，保障行业健康稳定发展。 5月16日，广期所发布公告，调整工业硅期货指定交割库、质检机构。根据公告，中储发展股份有限公司、中国外运华中有限公司、建发物流集团有限公司新增工业硅期货指定交割库（交割仓库）库点。新设中远海运物流供应链有限公司、青岛港国际物流有限公司、厦门国贸泰达物流有限公司、云南云铝物流投资有限公司为工业硅期货指定交割库（交割仓库）。 5月17日，国家统计局发布4月相关数据，具体分产品来看，4月发电量6584亿千瓦时，同比增长6.1%。其中太阳能发电量在231亿千瓦时，同比下降3.3%。1~4月累计发电量846亿千瓦时，涨幅达7.5%。 5月26日，山东省住房和城乡建设厅印发《山东省城乡建设领域碳达峰实施方案》的通知，通知指出，推进太阳能、地热能、空气热能、生物质能等可再生能源在乡村生活热水、供气、供暖、供电等方面的应用。推进农房光伏屋顶行动，实现光伏发电自产自用、余电上网。 据四川观察，5月30日，四川威远，由于持续干旱少雨，县城区当前唯一饮用水水源，长葫水库储水量严重不足。从5月30日起，实行分时限压供水。据悉，该公司系威远县城区唯一自来水供水企业，当地另一应急水源只有45万立方米可供量，取 水量只能维持几天。 请务必阅读正文之后的声明部分 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可 〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销 售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报 告进行有悖原意的引用、删节和修改。 请务必阅读正文之后的声明部分 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司研究所姓名：王竣冬 从业资格号：F3024685 投资咨询证书号：Z0013759电话：18366135881 Email：598329534@qq.com 地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层