工业硅周度报告：基本面偏弱，硅价延续弱势

姓名：王竣冬 从业资格号：F3024685投资咨询号：Z0013759联系电话：18366135881 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 目录 目录CONTENT 01行情分析与判断 02本周行情回顾 03供需与需求分析 04最新库存情况 05进出口情况 06行业与产业动态 Part1行情分析与判断 主要观点 基本面情况 供给：西南地区部分企业在硅价持续下行中成本倒挂，企业生产意愿较弱，开炉率较低。新疆地区电价调整导致成本小幅提升，叠加近期硅价持续走弱，当地硅厂出货压力攀升，个别小厂停产意愿增强。 需求：多晶硅目前库存尚多，预计价格会继续回落。尽管多晶硅价格回落，但目前利润仍然较为丰厚，多晶硅维持正常开工率，对工业硅的需求持续景气。有机硅面临强预期、弱现实的窘境。“金三银四”已过，有机硅终端表现始终不见明显好转，市场观望情绪加重，库存压力增加，价格与开工呈现双降。进入5月份以来，铝合金企业订单整体较为一般，同时铝合金使用工业硅用量比例较低。在需求端无显著改善情况下，预计铝合金对工业硅消费量变化不大，对工业硅采购以按需补库为主。 库存：本周工业硅库存小幅降低，整体处于高位。据SMM统计，金属硅港口库存15.7万吨，其中黄埔港2.10万吨，天津港3.60万吨，昆明港10.00万吨，降低0.1万吨。 逻辑与观点 本周工业硅主力合约SI2308价格创下历史新低，近期硅价下跌与云南降雨量增加预期有关，据云南省气象局5月8日发布消息，预计5月11-15日云南省将出现一次持续性较强降水过程。云南大部分地区生产工业硅采用水力发电方式，持续的降雨将导致云南在丰水期电力供应稳定且成本下调，当地硅厂产量随之增加，增加了市场对未来工业硅供给宽松格局的预期。 观后市，随着西南地区进入丰水期和下半年西北地区新增产能投放，未来工业硅总体供应量随之提升为大概率事件。若库存依旧持续高位且成本支撑力度逐渐减弱，工业硅未来行情难言乐观。近期行情波动较大，建议投资者谨慎持仓。 风险提示：终端消费无明显改善；西南地区丰水期；新疆产业政策影响供应 Part2本周行情回顾 现货行情 图表1：工业硅现价（季度）图表2：工业硅现价（年度） 来源：IFIND，中泰期货整理来源：IFIND，中泰期货整理 根据SMM统计，本周工业硅现货价格整体下跌。截止到5月12日，华东现价方面，不通氧553#硅14650元/吨，通氧553#硅14800元/吨；421#硅16900元/吨。 近期工业硅现货价格整体呈下跌趋势主要是由于供强需弱，库存处于高位。西南地区即将进入丰水期，电力成本降下降，在消费端持续低迷情况下，工业硅现货价格或将继续下跌。 期货行情 本周工业硅主力合约SI2308期货行情 本周工业硅主力合约SI2308价格创下历史新低，近期硅价下跌与云南降雨量增加预期有关，据云南省气象局5月8日发布消息，预计5月11-15日云南省将出现一次持续性较强降水过程。云南大部分地区生产工业硅采用水力发电方式，持续的降雨将导致云南在丰水期电力供应稳定且成本下调，当地硅厂产量随之增加，增加了市场对未来工业硅供给宽松格局的预期。 观后市，随着西南地区进入丰水期和下半年西北地区新增产能投放，未来工业硅总体供应量随之提升为大概率事件。若库存依旧持续高位且成本支撑力度逐渐减弱，工业硅未来行情难言乐观。近期行情波动较大，建议投资者谨慎持仓。 Part3供应及需求分析 请务必阅读正文之后的声明部分 供给： 近期供给端存在下降预期，小幅度提振硅价。 新疆地区电价调整导致成本小幅提升，加之前期硅价持续走弱，当地硅厂出货压力攀升，个别小厂停产意愿增强。 据云南省气象局5月8日发布消息，受冷空气、孟加拉湾风暴影响，预计5月11-15日云南省将出现一次持续性较强降水过程。云南大部分地区生产工业硅采用水力发电方式，持续的降雨将导致云南在丰水期电力供应稳定且成本下调，当地硅厂产量随之增加，增加了市场对未来工业硅供给宽松格局的预期。 图表3：工业硅月度产量 来源：IFIND，中泰期货整理 下游需求-多晶硅： 图表4：光伏行业指数 来源：IFIND，中泰期货整理 图表5：多晶硅现价 来源：IFIND，中泰期货整理 多晶硅目前库存尚多，预计价格会继续回落。尽管多晶硅价格回落，但目前利润仍然较为丰厚，多晶硅维持正常开工率，开工已处于满负荷状态，对工业硅的需求持续景气。 从终端消费来看，光伏装机及出口数据表现均比较好，据国家能源局，3月光伏国内光伏装机13.28GW，同比增长近385%。 5月份之后，随着东方希望、协鑫科技等企业新增产能投产爬坡，多晶硅产量会继续增加，对工业硅得需求量稳步提升。 下游需求-有机硅： 图表6：有机硅行业指数 来源：IFIND，中泰期货整理 图表7：有机硅现价 来源：IFIND，中泰期货整理 有机硅面临强预期、弱现实的窘境。金三银四”已过，有机硅终端表现始终不见明显好转，市场观望情绪加重，库存压力增加，价格与开工呈现双降。部分厂商亏损严重，停车检修计划被迫提前，整体对工业硅需求转弱。 据SMM数据显示，3月份有机硅DMC月度开工率75.16%，DMC月度产量16.88万吨，4月份开工情况进一步下滑，全国DMC开工率维持在66%左右。近期市场观望为主，DMC主流价格维持在14800-15500元/吨。 下游需求-铝合金： 图表8：铝合金产量 来源：IFIND，中泰期货整理 图表9：铝合金现货价格 来源：IFIND，中泰期货整理 进入4月份以来，铝合金下游汽车与房地产行业需求并未改善，订单整体较为一般，同时铝合金使用工业硅用量比例较少。在需求端无显著改善情况下，预计铝合金对工业硅消费量变化不大，对工业硅采购以按需补库为主。 据中汽协数据，1-3月份国内汽车累计产量621万辆，同比下降4.1%。2023年1-2月汽车产销分别完成362.6万辆和362.5万辆同比分别下降14.6%和15.2%。 Part4库存情况 请务必阅读正文之后的声明部分 库存情况 本周工业硅库存小幅降低，整体处于高位。 据百川盈孚统计，截止5月5日，中国金属硅行业库存合计22.00万吨；其中百川统计厂库11.05万吨；百川统计港口库存11.50吨，其中黄埔港4.00万吨；天津港2.90万吨；昆明港4.60万吨。 据SMM统计，金属硅港口库存15.7万吨，其中黄埔港2.10万吨，天津港3.60万吨，昆明港10.00万吨，降低0.1万吨。 数据来源：IFinD，中泰期货整理 图表10：工业硅社会库存 来源：IFIND，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 Part5进出口情况 请务必阅读正文之后的声明部分 进出口情况 •据海关数据2022年11月中国金属硅出口量4.92万吨，环比增加27.46%，同比下降15.42%；2022年1—11月中国金属硅出口总量60.2万吨，同比下降15.6%。 •海关数据显示，2022年12月中国金属硅出口量为4.84万吨，环比小幅减少2%同比减少23%。2022年全年金属硅累计出口量65.10万吨，同比减少16%。 •海关数据显示，2023年3月中国金属硅累计出口量为4.8万吨，同比减少33%。环比增加1%。2023年1-3月金属硅累计出口量14.72万吨，同比减少18%。 数据来源：百川盈孚大数据，中国海关，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 Part6行业与产业动态 本周行业与产业动态 云南省气象局5月8日发布消息，受冷空气、孟加拉湾风暴影响，预计5月11-15日云南省将出现一次持续性较强降水过程。 5月9日，达茂旗人民政府与通威股份有限公司举行30万吨绿色基材项目签约仪式，标志着通威向上游展开更进一步布局。截至2022年底，通威股份已形成高纯晶硅年产能超26万吨，太阳能电池年产能超过70GW，组件年产能14GW。 5月11日，中国有色金属工业协会硅业分会最新发文称，本周硅片价格大幅下跌。M10单晶硅片 （182mm/150μm）价格区间在5.0-5.4元/片，成交均价降至5.25元/片，周环比降幅为16.4%；G12单晶硅片（210mm/150μm）价格区间在7.0-7.6元/片，成交均价降至7.28元/片，周环比降幅为9%。 5月11日，广东省能源局发布关于2023年公共机构节能降碳工作安排的通知，通知指出，鼓励市场化方式推动分布式光伏、光热项目建设，更大力度推动公共机构开展节能降碳改造。 5月12日，广州期货交易所发布《关于开展工业硅产业企业培育项目的通知》称，自通知发布之日起，广期所将开展工业硅产业企业培育项目，支持期货公司对工业硅相关产业企业开展专项培育，切实提高产业企业利用期货市场管理风险的能力，保障行业健康稳定发展。 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可 〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报 告进行有悖原意的引用、删节和修改。 中泰期货股份有限公司研究所姓名：王竣冬 从业资格号：F3024685 投资咨询证书号：Z0013759电话：18366135881 Email：598329534@qq.com 地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层