建筑材料行业周观点：政策预期较强，估值或可持续修复

证券研究报告|建筑材料 强于大市(维持) 政策预期较强，估值或可持续修复 2023年06月05日 ——建筑材料行业周观点(05.29-06.04) 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 行业核心观点： （1）消费建材：需求端，房地产行业销售稳步修复中，原材料价格回 落，成本端改善，消费建材基本面有望持续向上，建议积极关注； （2）玻璃：浮法玻璃基本面边际有所改善，1-4月地产竣工端增速延续高增，随着竣工端持续修复下浮法玻璃有望实现困境反转。 投资要点： 上周行情回顾：上周，申万一级行业建筑材料指数上涨0.95%至5521.84点，沪深300指数上涨0.28%至3861.83点，板块表现强于大市。2023年以来，建筑材料行业下跌8.47%，沪深300指数下跌 0.25%，板块表现弱于大市。 水泥：（1）价格：2023年6月2日当周，全国水泥(P.O42.5散装)价格为346.83元/吨，较上周下降1.54%，同比下降17.85%；全国熟料出厂价格为317.50元/吨，较上周下降4.87%，同比下降24.18%;水 泥煤炭价差为239.58元/吨，较上周上涨3.20%，同比下降23.26%。 （2）产量：2023年4月，全国水泥产量为193914.7万吨，环比减少5.78%，同比增加3.05%。（3）开工负荷：2023年6月1日当周，全国水泥开工负荷为51.90%，较上周下降0.10个pct，同比上升0.40 个pct。 玻璃：（1）浮法玻璃：2023年6月2日当周，5mm浮法玻璃日度均价为2071.75元/吨，较上周下跌4.61%，同比上升10.29%。（2）光伏玻璃：2023年6月2日当周，光伏玻璃(3.2mm镀膜)日度出厂均价为26.00元/平方米，与上周持平，同比下降8.77%。 玻纤：2023年6月2日当周，全国缠绕直接纱2400tex、SMC合股纱 2400tex、电子纱（G75）玻纤价格基本与上周持平。 消费建材：2023年6月2日当周，Brent原油期货价格为76.13美元/桶（-1.07%）；WTI原油期货价格为71.74美元/桶（-1.28%）；2023年6月2日当周,沥青期货价格为3780元/吨 （+2.02%）；PP-R价格为8700元/吨(+0.00)；PVC期货价格为 5754元/吨（+2.06%）。 重点公司动态：北京利尔定增获证监会批准。 风险因素：地产和基建投资需求不及预期、原材料价格大幅波动等等。 行业相对沪深300指数表现 建筑材料沪深300 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 浮法玻璃库存小幅回升、价格回落 浮法玻璃价格小幅回落浮法玻璃价格涨幅放缓 分析师:潘云娇 执业证书编号：S0270522020001 电话：02032255210 邮箱：panyj@wlzq.com.cn 正文目录 1市场回顾4 1.1上周建筑材料板块上涨0.95%，表现强于大市4 1.2上周建材行业各细分领域涨跌互现4 1.3上周个股周度涨跌幅4 2水泥行业数据跟踪5 2.1价格：水泥与熟料价格走势5 2.2供给：水泥产量与开工负荷率情况8 3玻璃行业数据跟踪9 3.1价格：浮法玻璃与光伏玻璃价格走势9 3.2成本：纯碱与燃料价格走势10 3.2.1原材料价格走势10 3.2.2燃料价格走势10 3.3利润：毛利走势11 3.4库存：浮法玻璃周度库存与光伏玻璃月度库存情况12 4玻纤行业数据跟踪12 5消费建材数据跟踪14 6重点公司公告15 7行业重点新闻信息17 8投资建议与风险提示17 图表1：上周申万一级行业市场表现情况（%）4 图表2：建材行业各细分领域涨跌幅情况（%）4 图表3：上周建材各细分领域指数涨跌情况4 图表4：申万建材行业上周涨幅前十个股5 图表5：申万建材行业上周跌幅前十个股5 图表6：申万建材行业各板块重点个股情况5 图表7：普通硅酸盐水泥(P.O42.5散装)日度均价(元/吨)及变化情况5 图表8：全国水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表9：东北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表10：华北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表11：华东水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表12：华南水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表13：华中水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表14：西北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度7 图表15：西南水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度7 图表16：水泥熟料出厂价格（元/吨）及水泥煤炭价差（元/吨）7 图表17：水泥熟料日度出厂价(元/吨)分年度7 图表18：全国水泥（P.042.5散装）及水泥熟料日度出厂价(元/吨)7 图表19：全国水泥煤炭价格差（元/吨）分年度7 图表20：全国水泥煤炭价格差（元/吨）7 图表21：全国水泥(P.O42.5散装)累计产量(千吨)8 图表22：水泥开工负荷（%）9 图表23：全国水泥开工负荷（%）分年度变化9 图表24：全国水泥开工负荷（%）连续变化9 图表25：5mm白玻价格年度连续变化（元/吨）9 图表26：5mm白玻价格分年度变化（元/吨）9 图表27：光伏玻璃价格9 图表28：3.2mm镀膜玻璃价格年度连续变化（元/平方米）10 图表29：3.2mm镀膜玻璃价格分年度变化（元/平方米）10 图表30：纯碱价格分年度变化（元/吨）10 图表31：纯碱价格年度连续变化和同比增速10 图表32：天然气价格分年度变化（元/平方米）10 图表33：动力煤价格分年度变化（元/吨）10 图表34：浮法玻璃-动力煤日度毛利（元/吨）11 图表35：浮法玻璃-管道气日度毛利（元/吨）11 图表36：光伏玻璃毛利率（天然气-左轴，元/吨；焦炉煤气-右轴，元/平方米）11 图表37：全国浮法玻璃周度企业库存（万重量箱）12 图表38：全国光伏玻璃月度企业库存（万吨）12 图表39：玻纤价格12 图表40：无碱玻璃纤维纱(缠绕直接纱2400tex)日度出厂价（元/吨）12 图表41：无碱玻璃纤维纱(SMC合股纱2400tex)日度出厂价（元/吨）12 图表42：无碱玻璃纤维纱(电子纱（G75）)日度出厂价（元/吨）13 图表43：全国玻璃纤维月度企业库存（吨）13 图表44：全国玻璃纤维月度企业库存（吨）13 图表45：玻璃纤维月度产能分年度变化（万吨）13 图表46：消费建材高频数据跟踪14 图表47：布伦特原油和WTI原油期货结算价格（美元/桶）14 图表48：布伦特原油价格分年度市场平均价（美元/桶）14 图表49：沥青期货价格（元/吨）14 图表50：聚丙烯无规共聚物PP-R价格(元/吨)14 图表51：高密度聚乙烯HDPE价格(元/吨)14 图表52：PVC期货价格（元/吨）14 图表53：全国聚酯瓶片市场平均价（元/吨）15 图表54：全国钛白粉市场平均价（元/吨）15 图表55：重点公司公告跟踪15 图表56：行业重点新闻一览17 1市场回顾 1.1上周建筑材料板块上涨0.95%，表现强于大市 2023年6月4日当周，申万一级行业建筑材料指数上涨0.95%至5521.84点，沪深300指数上涨0.28%至3861.83点，板块表现强于大市。2023年以来，建筑材料行业下跌8.47%，沪深300指数下跌0.25%，板块表现弱于大市。 图表1：上周申万一级行业市场表现情况（%） 资料来源：万得Wind，万联证券研究所 1.2上周建材行业各细分领域涨跌互现 2023年6月4日当周，建筑材料各细分领域涨跌互现。其中,玻璃玻纤板块上涨0.72%，装修建材板块上涨0.31%，水泥制造板块下跌1.04%。 图表2：建材行业各细分领域涨跌幅情况（%）图表3：上周建材各细分领域指数涨跌情况 资料来源：万得Wind，万联证券研究所资料来源：万得Wind，万联证券研究所 1.3上周个股周度涨跌幅 个股方面，截至2023年6月2日当周，申万建材板块涨幅排名前三的个股为：万里石、旗滨集团、亚士创能，其中，万里石周度涨幅为12.19%，旗滨集团周度涨幅为6.48%，亚士创能周度涨幅为6.43%;跌幅排名前三的个股为：金刚光伏、国统股份、韩建河山，其中，金刚光伏周度跌幅为13.08%，国统股份周度跌幅为12.27%，韩建河山周度跌幅为7.65%。 图表4：申万建材行业上周涨幅前十个股图表5：申万建材行业上周跌幅前十个股 资料来源：万得Wind，万联证券研究所资料来源：万得Wind，万联证券研究所 图表6：申万建材行业各板块重点个股情况 板块证券代码 证券简称 总市值（亿元）现价 周度涨跌幅月度涨跌幅年度涨跌幅PE PB 3 3 2 3 2 7.13 3.96 -1.58 5.54 3.21 8 20.3 7 324.4 伟星新材 002372.SZ 4.53 217.86 -35.51 5.96 4.33 67.04 .56 215 坚朗�金 002791.SZ 15.84 92.23 -15.05 8.17 4.46 96.70 364.02 三棵树 603737.SH 1.88 12.82 -7.15 5.72 2.82 3 24.0 405.99 北新建材 000786.SZ 2.07 84.69 -21.78 4.68 1.13 9.84 116.20 科顺股份 300737.SZ 1 2.6 2.10 -16.58 6.37 5.60 0 27.9 702.65 东方雨虹 002271.SZ 消费 2.05 10.65 -2.14 4.43 2.20 8 20.2 2 340.3 中材科技 002080.SZ 2.09 9.70 4.45 1.25 1.62 0 13.8 552.43 中国巨石 600176.SH 2.05 07 35. 5 -18.7 2.63 0.23 4.29 43.83 再升科技 603601.SH 1.36 8.42 -0.85 3.37 0.36 1 13.8 56.44 长海股份 300196.SZ 1.76 10.58 -1.01 2.09 -0.13 7.80 46.80 山东玻纤 605006.SH 玻纤 1.90 6.23 2 -22.1 9.78 6.48 8.87 .03 238 旗滨集团 601636.SH 2.10 32 38. -8.04 3.35 .44 -2 8.01 114.44 金晶科技 600586.SH 3 2.4 28 33. 1 -20.4 2.18 0.13 15.95 77.51 洛阳玻璃 600876.SH 1.46 9.41 -6.41 2.95 1.45 6.28 .10 150 南玻A 000012.SZ 4.91 1.35 -3.66 -0.59 -3.72 9 32.0 635.84 福莱特 601865.SH 玻璃 0.73 10.16 -6.98 1.64 .49 -2 7 25.4 1258.88 海螺水泥 600585.SH 0.99 11.97 -12.35 2.20 .70 -2 9 12.9 .17 221 华新水泥 600801.SH 0.92 1.61 1.24 1.24 4.43 8.35 723.40 天山股份 000877.SZ 0.71 25.90 -3.63 0.91 3.13 7.78 .81 206 冀东水泥 000401.SZ 0.95 23.38 -3.83 1.02 0.77 7.95 63.39 万年青 000789.SZ 1.16 12.32 -3.89 3.44 0.51 9.92 96.16 上峰水泥 000672.SZ 0.81 20.65 10.52 1.44 0.78 7.73 92.16 塔牌集团 002233.