鸡蛋周报：需求偏弱 蛋价窄幅调整

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1285 研究员蒋琴 电话：0769-22110802 从业资格号：F3027808 投资咨询从业证书号：Z0014038 期货研究报告 鸡蛋周报 需求偏弱蛋价窄幅调整 2023-06-04星期日 1、基本观点： 据我的农产品网数据显示，本周鸡蛋主产区均价4.37元/斤，低价区报4.10元/斤。周内主产区价格先跌后涨，周初市场弱势显现，市场走货压力增加，各环节看空情绪主导，补货积极性不高，后随着蛋价阶段性触底，下游接货意愿增强，价格出现小幅反弹。当前来看，市场利好支撑略显不足，6月各地区气温升高、南方进入梅雨季，下游环节采购谨慎，市场整体需求减弱，预计6月鸡蛋价格延续弱势下滑走势。 从后市新增产能来看，2023年6月份新开产蛋鸡主要是2023年2月份前后补栏的鸡苗，卓创数据显示，2月份鸡苗补栏量环比18.56%。因此，2023年6月份新开产蛋鸡数量较5月增多。淘汰鸡方面，养殖单位多计划端午前淘汰产蛋率低及适龄蛋鸡，加之蛋价仍存下滑风险，养殖单位淘鸡积极性或提升，淘汰鸡出栏量或环比增多。但综合前期数据对比，预计6月份理论淘汰鸡出栏量小于新开产蛋鸡数量，因此在产蛋鸡存栏量或增多，鸡蛋供应量逐渐宽松。另一方面，今年年后玉米、豆粕价格大幅下挫，蛋鸡养殖饲料成本震荡走低。目前蛋鸡养殖企业养殖利润继续延续较高水平。养殖端的鸡苗及青年鸡补栏积极性较高，后备鸡占比仍有增加趋势，预计下半年在产蛋鸡存栏量将会呈现缓慢恢复性增长趋势，远月蛋价偏空预期浓厚，09合约中线承压。 2、操作建议： 预计2023年下半年在产蛋鸡存栏量将会呈现缓慢恢复性增长趋势，远月期价上行压 力较大。短期关注09合约下方4000点平台支撑，压力位参考4300。 3、重要监测点及风险因素： (1)蛋鸡存栏、补栏量； (2)蛋鸡养殖利润； (3)蛋鸡淘汰情况； (4)贸易商收货、走货、库存情况； (5)全球宏观金融风险； (6)禽流感疫情，系统性风险。 主要影响因素分析 （1）、期现货价格走势分析 全国鸡蛋主产区与主销区价格走势图 鸡蛋期现基差走势图 数据来源：我的农产品网 据我的农产品网数据显示，本周鸡蛋主产区均价4.37元/斤，低价区报4.10元/斤。周内主产区价格先跌后涨，周初市场弱势显现，市场走货压力增加，各环节看空情绪主导，补货积极性不高，后随着蛋价阶段性触底，下游接货意愿增强，价格出现小幅反弹。当前来看，市场利好支撑略显不足，6月各地区气温升高、南方进入梅雨季，下游环节采购谨慎，市场整体需求减弱，预计6月鸡蛋价格延续弱势下滑走势。本周期货主力09合约重心仍保持在4100元/500千克附近震荡，期间虽重心有所上移，但空头优势也较为明显，整体仍处在多空僵持阶段。 （2）、5月在产蛋鸡存栏量微降，后备鸡及主产蛋鸡占比增加 5月多数地区产蛋率维持稳定，少数地区受高温天气影响，蛋鸡采食量略有下降，产蛋率降低。根据卓创资讯数据统计，截至5月末，全国主产区高峰期产蛋率为91.83%，环比下降0.35个百分点，同比上升0.50个百分点。5月主产区代表市场平均空栏率9.75%，环比下降1.20个百分点。由于3月份左右养殖单位补栏积极性较高，鸡苗销量环比增加， 5月份多数足月育雏上栏，导致空栏率环比下降。 根据卓创资讯数据统计，2023年5月全国在产蛋鸡存栏量约为11.79亿只，环比降幅0.59%，同比增幅0.08%。5月新开产的蛋鸡主要是1月前后补栏的鸡苗，由于春节期间养殖单位补栏积极性普遍不高，鸡苗销量环比减幅2.56%，因此本月新开产蛋鸡数量有限。从 淘汰鸡情况来看，月内鸡蛋价格继续走低，蛋鸡养殖盈利进一步下降，养殖单位淘鸡积极性提升，月内淘汰鸡出栏量增加。综合看来，本5月淘汰鸡出栏数量增多，而新开产蛋鸡数量有限，因此在产蛋鸡存栏量继续降低。5月份蛋价震荡走低，且随着气温逐渐升高，养殖单位淘鸡积极性增加，老鸡出栏量较前期增多，450日龄以上老鸡占比9.39%，环比减少 全国在产蛋鸡存栏 主产区蛋鸡存栏结构 数据来源：卓创资讯 0.07个百分点。5月份鸡苗厂整体排单量仍较高，120日龄以下后备鸡占比15.27%，环比增加0.06个百分点。5月鸡蛋整体供应量仍处相对低位，主产蛋鸡占比变化不大，120-450日龄产蛋鸡占比75.34%，环比增加0.01个百分点。后市看，6月受高温高湿天气影响，蛋价仍走低，老鸡出栏量或有增加，预计老鸡占比或再减；鸡苗及青年鸡补栏积极性降低，预计后备鸡占比或略减。 截至5月末，全国主产区代表市场大码鸡蛋平均占比44%，环比减少1个百分点；中码鸡蛋平均占比44%，环比持平；小码鸡蛋平均占比12%，环比增加1个百分点。5月各地温度升高，蛋重下降，小码增重较难，因此小码占比略有提升。另外本月养殖单位淘鸡积极性提升，大码占比减少。短期来看，大、中码鸡蛋仍占据主力，小码蛋占比仍旧不高 在产蛋鸡趋势预测 大中小码蛋占比图 从后市新增产能来看，2023年6月份新开产蛋鸡主要是2023年2月份前后补栏的鸡苗，卓创数据显示，2月份鸡苗补栏量环比18.56%。因此，2023年6月份新开产蛋鸡数量较5月增多。淘汰鸡方面，养殖单位多计划端午前淘汰产蛋率低及适龄蛋鸡，加之蛋价仍存下滑风险，养殖单位淘鸡积极性或提升，淘汰鸡出栏量或环比增多。但综合前期数据对比，预计6月份理论淘汰鸡出栏量小于新开产蛋鸡数量，因此在产蛋鸡存栏量或增多，鸡蛋供应量逐渐宽松，远月蛋价承压。 数据来源：卓创资讯 （3）、淘汰鸡出栏量小幅增加 据卓创资讯统计显示，5月全国淘汰鸡月均价5.73元/斤，环比跌幅7.58%，同比涨幅1.42%。供应方面，本月鸡蛋行情偏弱，养殖单位淘汰老鸡积极性提高，淘汰鸡供应量增多；月底因价低有惜售现象，出栏量略有减少。需求方面，下游屠宰企业产品消化仍不佳，开工率不高；农贸市场销量普遍较少。整体而言，5月淘汰鸡供应量增加是淘汰鸡价格波动的主要原因，需求量始终处于偏低水平，对价格波动影响有限。6月份进入淘汰期的蛋鸡应为2022年1-2月份补栏的鸡苗，此阶段鸡苗销量环比微幅减少0.30%，同时5月450日龄 以上的老鸡占比减少0.07个百分点，因此预计6月份适龄老鸡较本月略有减少。但6月份气温升高，养殖难度增大，且北方麦收季节以及端午节均为养殖单位集中淘汰老鸡的时间点，整体而言，预计6月份虽适龄老鸡微减，但养殖单位淘鸡意向提高，实际淘汰鸡出栏量或较本月小幅增多。需求方面，6月是淘汰蛋鸡的需求淡季，屠宰企业产品消化仍不理想，开工率或视淘汰鸡价格波动而调整，农贸市场活禽销售或在端午节期间短暂增多，其余多数时间平稳为主，预计6月份全国淘汰鸡价格仍有下跌空间。 本周Mysteel农产品对全国11个重点产区19个代表市场的淘汰鸡出栏量进行监测统计，总出栏量52.64万只，环比减幅2.93%。本周淘汰鸡价格有所回调，养殖单位对后世仍有上涨预期，淘汰老鸡紧迫性不高；由于前期养殖单位集中淘汰一批适龄老鸡，导致当前可淘鸡源偏少。需求方面来看，屠宰企业产品消化不及预期，对高价货源略有抵触，多维持按需采购，农贸市场成交量有所减少，需求持续偏弱。整体来看，本周淘鸡出栏量小幅减少，由于养殖单位多在端午之前陆续淘汰，预计下周淘鸡出栏量或略高于本周。本周平均淘汰日龄535天，较上周减少1天。其中平均日龄最高560天，最低505天。本周养殖单位大多选择择机淘汰适龄老鸡，整体淘汰日龄变化不大。 淘汰鸡行情分析数据来源：Wind、我的农产品网 (4)、育雏难道加大，5月鸡苗销量小幅下滑 据卓创数据统计，截至5月31日，5月商品代鸡苗均价为3.22元/羽，环比跌幅3.30%，同比涨幅1.90%。5月份鸡蛋与淘汰鸡价格继续下跌，蛋鸡养殖盈利进一步收窄，且气温逐渐升高，育雏难度加大，6月份进入农忙时节，养殖单位在5-6月份补栏意向不高，鸡苗需求欠佳，市场供大于求矛盾逐渐加剧，鸡苗价格继续走低。 5月份卓创资讯监测的18家代表企业商品代鸡苗总销量约为4436万羽，环比降幅 3.50%，同比增幅10.13%。5月鸡蛋和淘汰鸡价格高位下滑，月末个别地区蛋价跌至综合成本线附近，养殖利润缩减明显，养殖单位普遍对后市信心不足，补栏积极性下降。同时产区各地温度升高，散户育雏难度较大。预计6月份养殖单位补栏意愿依旧不强，种鸡企业鸡苗排 单不畅，预计6月份鸡苗销量或继续减少。 鸡苗销量对比图 国内鸡苗价格走势图 数据来源：卓创资讯 （5）、蛋鸡养殖成本环比下降，养殖利润小涨 蛋鸡养殖利润 鸡蛋价格与单斤鸡蛋饲料成本走势图 数据来源：我的农产品网 数据来源：我的农产品网 据卓创资讯监测数据显示，5月单斤鸡蛋的饲料成本3.65元，环比增幅0.55%，同比跌幅1.62%，饲料成本仍处于高位，对蛋价仍有支撑。据我的农产品网数据显示，截止6月2日，本周蛋鸡养殖成本为4.01元/斤，较上周下跌0.06元/斤，环比跌幅1.47%；养殖盈利为0.36元/斤，较上周上涨0.12元/斤，环比涨幅50.00%。本周玉米均价为2715元/吨，较上周上涨14元/吨。随着小麦进入收获季节，但遭遇不利降雨天气，导致芽麦比例迅速增加，部分面粉企业担忧优质麦供给，收购积极性明显上升，小麦价格持续反弹。而玉米渠道库存偏低，供应压力明显下降，下游阶段性补库需求逐渐显现，带动玉米价格触底反弹。本周豆粕均价为3886元/吨，较上周下跌302元/吨。随着大豆供应转向宽松，油厂开机率逐步上调，连粕现货价格大幅下调，中下游客户观望为主，整体成交转为清淡，豆粕现货快速下跌。综合来看，周内玉米微涨、豆粕跌幅较大，蛋鸡养殖成本环比下降。本周蛋价先稳后涨，周内受湿热天气影响，生产及流通环节均维持低位库存，上半周各市场持稳观望。下半周北方红蛋区域内销走货见好，市场情绪开始升温，率先领涨。粉蛋南运质量问题严重，走货一般，多持观望态势。因本周养殖成本下降，蛋均价环比上涨，故养殖盈利提升明显。 研究员承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5或直拨0769-22110802、22116880 传真：0769-22217310 网址：http://www.hlqh.com/