RCEP全面生效，南航拟定增引进飞机

投资要点 市场表现：本周中信交运指数] -0.7%，跑输大盘0.9个百分点。其中公路+0.5%， 铁路-0.1%，公交+1.7%，航运-1.1%，港口+1.0%，航空-2.3%，机场-1.7%，物流综合+0.1%。板块涨幅前五个股：中信海直+8.2%、东方嘉盛+5.5%、中原高速+5.2%、招商轮船+4.9%、青岛港+4.3%；涨幅后五个股：飞马国际-12.3%、普路通-9.1%、密尔克卫-8.8%、南方航空-8.4%、中国国航-7.6%。 行业主要指数变化：航空方面，4月民航客运量月环比上升9.4%，民航货运量月环比下降1.4%；4月国航/东航/南航/春秋客座率较上月增加1.0pp/1.7pp/1.9pp/0.5pp， 吉祥减少1.0pp； 五大航ASK环比上升13.0%/10.9%/7.2%/2.1%/1.3%；五大航RPK环比上升14.7%/13.6%/9.9%/2.7%/0.1%。航运方面，BDI运价指数较上周下跌253点，6月2日报收919点；油轮运输指数分化，6月2日，BDTI报收1068点，较上周下跌88点(-7.6%)，BCTI报收676点，较上周上涨6点(+0.9%)；集运市场指数分化，6月2日，CCFI报收931点，较上周下跌0.8%，SCFI报收1029点，较上周上涨4.6%。截至6月2日，中国公路物流运价指数报收于1023.8点，相比于上周下跌-2.2点，相比于去年同期下跌-7.7点，同比-0.7%。 行业动态：1）RCEP对15个成员国全面生效；2）南方航空拟定增募资不超175亿元，多家航司称今年要“大展拳脚”；3）今年全国快递业务量已达500亿件。 重点推荐： 1）申通快递：随着疫情放开与经济恢复，居民消费需求的促进了快递量的增长。互联网向农村的发展与普及，有利于下沉市场消费需求的释放，进一步增长了快递业务量。同时，通过不断优化设备与技术，公司的经营效率不断提高。 2）深圳机场：随着疫情出行限制基本取消，居民出行意愿加强，因此民航客运量明显回升，航空运输市场显著恢复。公司积极拓展海外航线，国际旅客占比持续增加。同时，成本端的压力释放有助于公司业绩反弹。 3）招商轮船：干散货船舶在手订单比处于历史低位，随着低碳环保政策实施，船舶潜在的拆除比例将进一步提升。我们认为随着中国经济恢复增长，干散货运输需求和供给逐步错配，公司凭借世界领先的干散货船队更具向上业绩弹性。 4）上海石化：我国经济逐步修复，柴油作为重要的工业燃料，汽油、煤油作为交通工具的燃料，消费需求回暖有望支撑价格。2023年，公司坚持稳字当头，全年计划加工原油总量1360万吨，计划生产成品油800.1万吨，预计公司利润将随之修复。 风险提示：1）宏观经济波动；2）油价大幅波动；3）汇率大幅贬值等。 1市场表现 本周上证综指报收于3230.1点，周涨幅+0.5%；深圳成指报收10998.1点，周涨幅+0.8%； 沪深300报收3861. 8点，周涨幅+0.3%；创业板指报收2233.3点，周涨幅+0.2%；中信交运指数1895.0点，周涨幅-0.7%，表现弱于大盘。 图1：交运板块表现（回溯一年） 图2：中信一级行业本周表现 交运行业子板块中，表现最好的板块为公交板块(+1.7%)，其次为港口板块(+1.0%)。 本周领涨个股前五位分别为中信海直(+8.2%)、东方嘉盛(+5.5%)、中原高速(+5.2%)、招商轮船(+4.9%)、青岛港(+4.3%)。 图3：交运子行业本周表现 表1：交运行业领涨领跌个股 2数据跟踪 2.1宏观数据 6月2日，布伦特原油收于76.1美元/桶，周环比下跌1.1%；WTI原油收于71.7美元/桶，周环比下跌1.3%。 图4：期货结算价：原油 6月2日，美元兑人民币中间价报收7.0939，较上周五上涨179bps。 图5：中间价：美元兑人民币 2.2航空数据 截止4月30日，我国民航客运量为5000万人，月环比上升9.4%；民航旅客周转量为809亿人公里，月环比+10.7%；民航货运量为54万吨，月环比-1.4%；民航货物周转量为22亿吨公里，月环比-0.9%。 图6：民航客运量：当月值 图7：民航旅客周转量：当月值 图8：民航货邮运输量：当月值 图9：民航货邮周转量：当月值 截止4月30日，中国国航客座率为70.6%，较上月上涨1.0pp；东方航空客座率为72.1%，较上月上涨1.7pp；南方航空客座率为76.0%，较上月上涨1.9pp；春秋航空客座率为88.7%，较上月上涨0.5pp；吉祥航空客座率为80.8%，较上月下跌1.0pp。 图10：中国国航：客座率 图11：东方航空：客座率 图12：南方航空：客座率 图13：春秋航空：客座率 图14：吉祥航空：客座率 截止4月30日，中国国航ASK为24295百万座公里，月环比+13.0%；东方航空ASK为19138百万座公里，月环比+10.9%；南方航空ASK为24909百万座公里，月环比+7.2%； 春秋航空ASK为3861百万座公里，月环比+2.1%；吉祥航空ASK为3910百万座公里，月环比+1.3%。 图15：中国国航：ASK 图16：东方航空：ASK 图17：南方航空：ASK 图18：春秋航空：ASK 图19：吉祥航空：ASK 截止4月30日，中国国航RPK为17151百万座公里，月环比+14.7%；东方航空RPK为13792百万座公里，月环比+13.6%；南方航空RPK为18917百万座公里，月环比+9.9%； 春秋航空RPK为3426百万座公里，月环比+2.7%；吉祥航空RPK为3159百万座公里，月环比+0.1%。 图20：中国国航：RPK 图21：东方航空：RPK 图22：南方航空：RPK 图23：春秋航空：RPK 图24：吉祥航空：RPK 2.3航运数据 散运方面，BDI运价指数较上周下跌253点，6月2日报收919点。分指数中，BCI环比-33.7%，BPI环比-8.0%，BSI环比-13.4%。 图25：干散货运价指数-BDI 图26：干散货运价指数-分指数BCI 图27：干散货运价指数-分指数BPI 图28：干散货运价指数-分指数BSI 油轮运输指数分化，6月2日，BDTI报收1068点，较上周下跌88点(-7.6%)，BCTI报收676点，较上周上涨6点(+0.9%)。 图29：原油运输指数(BDTI) 图30：成品油运输指数(BCTI) 集运市场指数分化，6月2日，CCFI报收930.97点，下跌0.8%；SCFI报收1028.7点，上涨+4.6%。 图31：中国出口集装箱运价指数(CCFI) 图32：上海出口集装箱运价指数(SCFI) 分航线看，本周集运运价指数跌多涨少，其中东西非航线报收576.17点，较上周下跌28.2点(-4.7%)，澳新航线报收600.15点，较上周上涨23.3点(+4.0%)。 图33：CCFI：韩国航线 图34：CCFI：日本航线 图35：CCFI：东南亚航线 图36：CCFI：澳新航线 图37：CCFI：地中海航线 图38：CCFI：欧洲航线 图39：CCFI：东西非航线 图40：CCFI：美西航线 图41：CCFI：美东航线 图42：CCFI：南非航线 图43：CCFI：南美航线 图44：CCFI：波红航线 2.4物流数据 中国公路物流运价指数：截至6月2日，中国公路物流运价指数报收于1023.8点，相比于去年同期下跌-7.7点，同比-0.7%。 图45：中国公路物流运价指数 图46：中国公路物流运价指数：整车 图47：中国公路物流运价指数：零担轻货 图48：中国公路物流运价指数：零担重货 3行业资讯 3.1RCEP对15个成员国全面生效 6月2日，《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）对菲律宾生效。至此，RCEP包含的15个成员国全部完成生效程序，可互相实施关税减让，全球最大的自贸区将进入全面实施新阶段，优惠政策红利将持续扩大。 对外经济贸易大学国家对外开放学院副教授陈建伟在接受记者采访时表示，RCEP生效实施一年多来，成员国之间关税水平下降，货物贸易成本明显下降，有力促进伙伴国区域内产业链供应链价值链的深度融合。对于我国来说，既有利于开拓出口市场，又有利于优势产业“走出去”、进行全球化布局，从而助力构建新发展格局。 新闻来源：https://www.xd56b.com/home/guoji/2023/0602/25773.html 3.2南方航空拟定增募资不超175亿元，多家航司称今年要“大展拳脚” 6月1日，南方航空发布公告称，拟定增募资不超175亿元，用于引进50架飞机项目及补充流动资金。其中，公司控股股东南航集团拟以现金认购此次发行股份金额不低于50亿元且不高于100亿元。同时，公司拟向特定对象南龙控股发行不超8.55亿股H股股票，且募资总额不超过29亿港元 南方航空董秘办相关人士在接受《证券日报》记者采访时表示：“此次向特定对象发行A股股票募集资金拟用于引进新飞机，进一步扩大机队规模，增强公司主营业务的核心竞争力；同时，补充流动资金，有利于公司缓解流动性压力，改善公司财务状况，保持合理资产负债率，是公司经营和发展的客观需要。” 日前，多家上市航司召开2022年业绩说明会，“信心”和“乐观”成为高频词，多家公司表示在今年的经营发展上要“大展拳脚”。 新闻来源： 3.3今年全国快递业务量已达500亿件 国家邮政局监测数据显示，截至5月31日，今年我国快递业务量已达500亿件，比2019年达到500亿件提前了155天，比2022年提前了27天。破500亿件仅用5个月，不仅展现邮政快递业的强劲增长和发展韧性，更体现了今年以来我国消费市场需求加快释放、经济发展充满活力的态势。 当前，邮政快递业正在全力迎战“618”年中业务旺季。主要品牌寄递企业大力提升数字化运营水平，优化中转和派送流程，积极调配人力、车辆及航空运力等资源，加快运用全自动分拣、无人仓、无人车、无人机等设备和技术，以提升整体生产服务保障能力。 随着邮政快递业覆盖城乡、联通全国、通达世界能力的不断提升，必将进一步发挥在稳定产业链供应链、促进经济社会发展、支撑国家战略等方面的作用，为扩内需、稳经济、助流通、惠民生、保就业、强治理等方面做出积极贡献。 新闻来源： 4重点推荐 1）申通快递：随着疫情放开与经济恢复，居民消费需求的促进了快递量的增长。互联网向农村的发展与普及，有利于下沉市场消费需求的释放，进一步增长了快递业务量。同时，通过不断优化设备与技术，公司的经营效率不断提高。 2）深圳机场：随着疫情出行限制基本取消，居民出行意愿加强，因此民航客运量明显回升，航空运输市场显著恢复。公司积极拓展海外航线，国际旅客占比持续增加。同时，成本端的压力释放有助于公司业绩反弹。 3）招商轮船：干散货船舶在手订单比处于历史低位，随着低碳环保政策实施，船舶潜在的拆除比例将进一步提升。我们认为随着中国经济恢复增长，干散货运输需求和供给逐步错配，公司凭借世界领先的干散货船队更具向上业绩弹性。 4）上海石化：我国经济逐步修复，柴油作为重要的工业燃料，汽油、煤油作为交通工具的燃料，消费需求回暖有望支撑价格。2023年，公司坚持稳字当头，全年计划加工原油总量1360万吨，计划生产成品油800.1万吨，预计公司利润将随之修复。 表2：重点覆盖公司盈利预测及估值 5风险提示 1）宏观经济波动； 2）油价大幅波动； 3）汇率大幅贬值等。