同道猎聘(06100)交流纪要-港股-调研纪要

一、管理层发言 我们一直注重纵向和横向扩展的发展战略，灵活地调整我们的业务技术，积极应对不确定的市场环境。根据国家统计局的数据，从今年年初开始，第一、二、三产业都出现了一定程度的复苏，尤其是服务行业。这种趋势在招聘市场上也很明显，运输、餐饮、旅游等城市服务行业的招聘需求迅速反弹。然而，从市场整体评估来看，复苏是相对较低的。 在春节之后，大多数企业都迎来了一波招聘小高潮。特别是在2月份，整个招聘业务的回款同比增长了20%。然 而，进入3月份后，我们注意到很多企业需求开始出现疲态。根据人民银行发布的企业家宏观经济热度指数，在过去的一季度里，随着经济的复苏，企业信心逐步恢复，但仍未达到与2021年和2019年同期水平相当。这对我们的一季度总体回款和收入确认带来了一定压力。然而，到了四五月份，我们逐渐感受到市场的回暖，尽管力度相对温和，但趋势已经逐步形成。 目前，我们已经看到招聘业务回款逐步恢复的趋势。特别是在刚刚过去的五月份，我们看到了cash的转正。集团子公司的业务模块，包括ToC的业务，4-5月的回款也在逐步回暖。对于下半年的预期，我们认为情况将逐步好转。我们相信招聘市场最艰难的时期已经过去。 今年，我们进行了大量的调研和数据分析，以下是我们观察到的一些情况。 （1）从城市角度来看，整体职位呈现下沉的趋势。一线城市的职位比例有所下降，而新一线和二线城市的职位比例呈上升趋势。特别是在高端猎头职位方面，新一线城市的比例正在提高，这表明从一线城市向新城市和二线城市的人才转移正在发生。这与当前一线城市的人口流动和收缩趋势密切相关。 （2）从企业用人需求的地域角度来看，我们的分布情况显示在一季度，上海、北京、深圳、杭州、南京和苏州成为需求最强的六个城市。 （3）客户类型的变化。今年以来，各地政府一直在实施各种相关政策以刺激就业。例如通过减税降费、稳岗补贴等方式促进企业发展和扩大招聘规模，国有企业更是展现出较强的招聘需求。在这样的背景下，为了更好地支持地方政府和产业园区，高效开展人才引进和智力引进工作，我们今年推出了一款数字化应用产品，名为猎聘政务版。该政务版可以实现精准宣传人才引进政策，帮助园区内的企业精准传达政策信息，同时提供数字化管理和可视化监控，提升地区企业的招聘效率。通过政务版，政府和园区能够高效实现数字化政务管理。 （4）平台C端情况。自今年春节以来，积极找工作的求职者特别多，特别是在我们进行世界杯广告投放后，我们平台c端的注册和活跃度达到了历史最高水平。仅在第一季度，我们累计注册的个人用户数量超过了8700万，单季度新增用户数量达到了380万，同比增长了30%。同时，我们的用户活跃度数据也创下了历史新高。从学生用户方面来看，一季度985和211高校学生的日活跃用户同比增长接近75%，而硕士和博士学历的毕业生新用户及日活跃用户同比增长均超过了80%。分行业看，今年2月和3月，互联网技术人才同比增长超过50%。在医疗研发、汽车、航天和机械等硬件研发领域的泛技术人员的增长非常显著。然而，我们需要关注的一个问题是，今年C端的人才供给非常充足，部分行业的结构性需求不平衡问题仍然存在。特别是在电子通信、半导体科研、高端制造、医疗健康和人工智能等新兴产业，虽然对人才的需求非常迫切，但需求仍然偏高尖人才，目前在市场上找到适配的人才仍然非常困难。 这些观察结果使我们更加明确了未来业务发展的方向。 （1）随着宏观经济逐步恢复，我们将继续加大对新兴产业的布局和挖掘力度。 （2）我们将加大对新一线、头部和二线城市的拓展和运营力度。 （3）我们将持续扩大对国有企业、政府和园区的覆盖，并在产品合作形式上不断创新，加强对这类用户的服务。 （4）在平台的个人用户层面，我们将加强对新兴产业C端人才的针对性获取和活跃度提升，关注海外高层次人才的回流以及中国企业出海的人才招聘需求，不断推进平台不同行业之间人才与职位的动态平衡，以提升平台的达成效率。 除了上述几点，我们还在中长期内看到了更多值得持续探索的方向。首先，基于AGI这一革命性技术的发展，我们正在深入思考和应用前沿技术为我们产品和业务场景进行提效。另一方面，基于我们成熟的BHC三端体系，我们正在加速推进RCN（RecruitmentCooperationNetwork）业务。RCN是一个招聘合作网络，我们在广泛推动其应用。RCN是猎头行业的一个合作联盟之下基于数字化的SaaS猎企协作网络平台，通过共享猎企间的资源，提升职位和人选的匹配效率，从而通过合作效率提升来促进联盟内部的交付效率提升，创造业务增量。我们的RCN将依托我们自主研发的SaaS系统，为用户提供丰富多样的合作机会，并配套完善猎企规则、信用管理体系和合作机制等规范管理措施。我们致力于将顾问之间的争变成了竞和合，提供合作又公平竞争的生态。我们的产品计划在今 年第三季度与大家见面，我们相信这将使我们集团的业务发展迈上一个新的台阶。 二、财务数据 【一季度财务数据】 收入：5.03亿元，去年同期为6.49亿元，同比下降22.3%；主要由于预收收入的延迟确认，以及市场仍处于复苏的早期阶段，企业客户的招聘需求尚未完全恢复。 毛利润：3.83亿元，去年同期为5.20亿元，同比下降26.4% 1.S&M：2.78亿元，同比下降20.5%； 2.G&A：0.82亿元，同比增长7.7%； 3.R&D：0.89亿元，同比下降1.5%； 营业亏损：0.37亿元，去年同期营业利润为0.27 亿元 归母净亏损：0.42亿元，去年同期归母净亏损为 372万元 Non-GAAP营业亏损：0.16亿元，去年同期Non-GAAP营业利润为0.56亿元 【运营指标】 注册个人用户数目：8730万人，去年同期为7690万人，同比增长13.6% 验证企业用户数目：117.5万，去年同期为104.5万，同比增长12.4% 验证猎头数目：21.6万人，去年同期为20.5万人，同比增长5.5%