阿里影业(01060)交流纪要-港股-调研纪要

嘉宾发言 李捷/总裁 FY23回顾： 在复杂多变的市场环境中，公司继续坚定执行双轮驱动战略，在以内容为核心、探索了多种商业化模式的前提下，以创新科技作为驱动力，加大了长期有核心价值的科技投入，升级公司的双轮战略，积极优化运营管理的策略，取得业务的稳定发展。 在报告期内，阿里影业收入总额35.20亿元，过往期间36.52亿元，报告期内收入基本与往期持平，体现了双轮驱动战略在去年疫情反复的复杂市场环境下带来的业务韧性。得益于业务结构的多样化及运营效率的提升，报告期内经调整EBITA2.95亿元，对比过往期间1.43亿元，大幅增加1.52亿元。 在期内阿里影业各业务板块录得稳定的增长，公司除了是一家科技公司，也同样是一家内容公司。虽然受疫情影响，报告期内全国电影总票房为318亿元，同比减少111亿元，同比降幅26%，但受益于对内容赛道的前瞻性布局以及稳定提升的制作开发能力，集团报告期内参与了26部电影的出品和发行，覆盖喜剧、爱情、剧情、动画多个品类，在行业寒冬期始终保持著高质量的内容命中率，其中 12部影片进入了同期票房前20，包括春节档票房亚军《流浪地球2》，暑期档票房冠军《独行月球》、暑期档票房亚军《人生大事》，以及2023年第一季度上映的《保你平安》与《铃芽之旅》。集团投资的影片同时斩获了多项行业大奖，如在35届中国电影金鸡奖中多个影片包揽了最佳男主角、最佳导演、最佳故事片、最佳美术等多个重量级奖项。集团内容储备丰富，多部体现“小人物、真英雄、大情怀、正能量”价值观的优质影片，如《消失的她》 《不虚此行》《无价之宝》《长安三万里》《潜行》《超能一家人》《巨齿鲨2：深渊》《前任4：英年早婚》等将根据市场情况陆续上映或在逐步推进中。除了深度布局院线电影以外，阿里影业也在不断扩展内容赛道，在制作工业化中持续打造精品内容。 FY23各业务分部表现： 1.内容业务 目前已是阿里影业最重要的核心业务，主要由电影、剧集以及其他领域构成。在报告期内，公司参与出品发行的26部影片实际贡献票房覆盖约163亿元，占国产片票房的51%，在行业的寒冬区实现了逆势增长，始终保持着高质量的内容命中率，12部电影进入同期票房的前20。 除了深度布局院线电影外，集团不断拓宽内容赛道，通过运营工作室的模式建立与平台、编剧及各合作方之间的紧密联系，在生产工业化中持续打造精品内容。报告期内集团工作室继续推出受中国市场广泛认可的佳作，其中由敦淇工作室打造的青春竞技剧集《炽道》8次登顶微博剧集影响力榜，登顶抖音热度周冠并连续20天登顶优酷热度日冠；改编自大热IP《打火机与公主裙》的青春都市情感剧集《点燃我，温暖你》播出后豆瓣开分7.5，热度登顶各大榜单，而且是优酷站内热度高的现代偶像剧，微博主榜相关热搜超690次，在播期间多次登上微博、抖音电视剧周榜榜首；悬疑剧集《重生之门》灯塔正片播放市占率近11%，收获多家媒体的点赞热评，亦入围了第31届中国电视金鹰奖“优秀电视剧”这一重量级奖项。为了能为观众讲述更好的故事、广泛传递社会正能量，阿里影业也在储备多题材的内容中，不断积累开发制作能力，深耕内容领域，用优质内容与观众共情，做经得起播、耐得住看、有情感、有温度、有热度的作品。集团制作的多部剧集，如医疗题材剧集《手术直播间》、热血励志题材剧集《飞驰人生》、乡村振兴题材剧集《第五名发家》、都市情感题材剧集《亦舞之城》等将陆续与观众见面。 2.科技部分 是集团战略中重要的组成部分，也是泛文娱产业基础设施化建设的核心力量，助力于文娱产业的数字化产业的升级，目前主要由平台票务、数智化业务以及其他业务构成。 1）平台票务业务：包括2C平台淘票票、2B平台云智以及大麦现场娱乐业务的委托运营服务。淘票票不仅是集团为电影院提供票务服务的重要平台，亦是面向消费者的观影内容决策平台。报告期内淘票票联合大麦进一步优化“淘麦VIP”会员体系，VIP会员不仅能享受到各类购票优惠，还能体验快速通道、明星见面会等权益，为会员带来更好的消费体验。截至2023年3月31日，淘麦VIP会员规模已经突破1,500万。 为探索更多会员业务数字化模式，公司同时在AIGC领域积极布局数字人厘里。厘里为阿里影业旗下首个超写实虚拟偶像，并陆续为淘麦VIP等项目代言。数字人也是集团未来布局智能数字科技的方向之一，厘里和影片《铃芽之 旅》开展跨次元联动，为未来探索数字人与影视剧作品的新营销模式打下基础。 凤凰云智是对影院提供经营管理服务的数智化产品，也是在同业中领先的云化的产品。云智通过技术手段提高影院经营管理的效率并降低影院运营成本。报告期内凤凰云智继续保持行业出票影院数量的第一名。为深度整合现场娱 乐业务，报告期内集团为大麦提供委托运营服务，进一步提升运营效率的同时共同探索现场娱乐的发展潜力。大麦现场娱乐业务积极拓展中国香港及中国澳门市场，为后续更多其他国家和地区的市场开发奠定了基础。 2）数智化平台业务：集团将宣发平台“灯塔”与营销全案设计“黑马”、内容营销机构“淘秀光影”融合成宣发链路闭环而打造的内容宣发平台。数智化平台通过灯塔数字化平台“灯塔研究院”和“灯塔专业版”建立底层预测逻辑和宣发商业模型，由“淘秀光影”和“黑马”提供全案营销服务，并根据市场反馈不断优化和提升方案。报告期内数智化平台为多个影剧综项目提供了独家策划直播和内容营销服务，包括院线电影《独行月球》《交换人 生》，剧集《点燃我，温暖你》等，并承接了多个网剧和品牌的内容营销工作。数字化平台已经为行业内多个影剧综项目提供了独家直播内容营销服务，包括院线电影《独行月球》《交换人生》、剧集《点燃我，温暖你》，并承接多个网剧和品牌的内容营销工作。 3）其他科技产品：包括与影剧内容生产深度融合的云尚制片业务。云尚制片是覆盖制作全流程、全场景的数字化产品，推动影视行业工业化升级。云尚制片的产品功能包括剧组管理、拍摄管理、财务管理等，能够帮助影视公司和剧组监控项目质量和拍摄进度，提高剧组运营效率并节 约项目成本。报告期内云尚制片的核心技术为超过300个泛文娱项目保驾护航，覆盖了剧集、电影、动漫、综艺、短剧、纪录片等多种类型。此外云尚制片新推出了云尚现场管理系统，帮助剧组在拍摄现场把控内容品质，提高现场协同效率，目前该功能已在多个剧组使用。 公司下一步将会继续坚定探索面向未来的智能数字科技业务，特别是在人工智能时代AIGC领域，完全地将业务链路、营销、数字化产品AI化。 3.IP衍生及商业化 是集团延展娱乐产业版图边界的核心业务。作为阿里巴巴生态的一环，集团能够触达和使用诸多有温度、有故事的IP，通过影剧综等内容载体，表达和传递用户内心的情感和需求，IP衍生品提供更丰满、亲切和具象化的产品体验。除了能够最大化内容生态体系的协同效应，集团还通过线上线下场景，让市场与IP角色和他们的故事建立更深刻的联系。除了能够最大化的内容生态的协同效应之外，公司还通过线上线下的场景，让市场与IP角色和他的故事建立更深刻的连接。 报告期内，为了和观众建立更深入的联系，集团的潮玩品牌锦鲤拿趣KOITAKE将自有IPAZZO、月白、果冻-喜剧人和YOKUKU与多个影剧综结合，打造了风格各异的潮玩 产品，彰显角色个性的同时还原了触手可及的影视剧名场面。报告期内集团塑造的潮玩衍生产品覆盖的内容作品包括集团出品发行的暑期档冠军影片《独行月球》、优酷的热播剧《沉香如屑》、《冰雨火》、优酷的热播综艺 《这！就是街舞5》，以及中国经典剧集《甄嬛传》。报告期内集团还与工作室艺术家合作，独家推出了香料公主-敦煌伎乐系列以及凯拉十世-疯人院系列，丰富内容类型的同时满足不同用户群体的需求。 除了潮玩品牌外，集团坚持发掘优质IP，让IP被市场看见，让商家因IP而获益，让消费者因产品创新而满意。报告期内集团与三丽鸥达成协议，获得凯蒂猫、美乐蒂和双 子星等26个形象在中国大陆进行衍生产品开发及销售的独家代理权，授权自2023年1月1日起，为期5年，丰富了集团服务的IP数量并提高了授权客户数量。集团在为广大消费者提供更多优质的IP商品和更为丰富的娱乐体验的同时，与合作伙伴实现价值共赢。 报告期内，集团在中国大陆运营的线上平台为春节档票房亚军《流浪地球2》提供独家众筹服务和电商整合营销会场，众筹总额已超过人民币1.3亿元。 公司不仅是IP内容的发掘方，还是以IP为核心的服务平台。集团能够一次性打通授权和营销环节，并通过借助阿 里巴巴生态体系的内外资源构建‘IP2B2C’的完整链路， 持续扶植头部商家，助力孵化新品牌，发掘潮流新兴趋势，以平台之力助推中国授权产业发展。报告期内集团通过打造跨品类特色商品及季节性创新产品，使天猫模玩类目的成交规模同比增加27%。公司将继续探索IP价值实现的其他路径，让故事性强的优质IP更有传播和收藏价值。 FY2024展望 经过阿里影业多年的深耕、专注于内容产业的优质布局以及“科技+内容”双轮驱动，迎来了全行业的复苏。同时公司也在这个过程中培养了自己核心的竞争能力和商业模式，已经是一家在文娱行业具备强大商业模式、核心竞争力和优质客户规模的公司。公司将坚定地为优质内容而投资、为创新而投资、为客户价值而投资。公司希望未来能够在优质内容基础上，参与建设行业的新基础设施，丰富娱乐生态。 公司也继续会与阿里体系深度协同，发挥内容科技的独特优势。展望AIGC的未来，公司将在人工智能上有更大的投入。今年也是阿里影业“AllInAI”的第一年，公司未来将在营销环节、宣发环节、灯塔数字化、以及制作环节全面引入AI能力，先通过AI能力提高公司整体经营效率以及用户体验，同时也将AI能力生成的产品提供给整个行业，成为一家重要的AI产品供应商。公司未来希望在电影、剧 集多品类的内容生产能力上，持续实现公司的领先优势。同时扩大IP衍生商业化竞争能力，继续加强与阿里体系的深度协同，充分发挥内容和科技的高度的潜力。 孟钧/CFO 财务表现 1.财务层面：FY23在全国总票房降幅26%的情况下，公司的营业收入只同比下降4%，达到了35.2亿元，收入比较稳定主要得益于衍生品和内容部分的收入增长。 经调整EBITA：2.95亿元，同比增长了近一倍，得益于公司整体经营效率的提升。 年度总亏损：2.79亿元，主要由于公司投资的两家上市公司在最近资本市场的影响下出现了公允价值下降，公司也因此在报表上录得了一些投资的损失。 2.电影板块： 1）公司的出品发行票房收入已经是国内第二名，全年主宣发项目达到了13个，研发项目10部，其中12部电影进入当年票房前20名。 2）在全国票房同比降26%的情况下，公司ROI仍然比往年有所提升，说明公司整体投资策略和选片能力依然行业领先。 3）公司的电影储备很充足，能够驱动公司在未来主营业务中持续取得内容生产的稳定收益。 3.剧集板块：阿里影业的自制剧能力已经跻身于一线剧集公司行列，去年公司在优酷平台播出了7部剧集，其中3部是S级、2部是A级，交片的数量和质量在剧集生产公司里处于前列。公司去年同期播出的《重生之门》入围31届中国电视金鹰奖-优秀电视剧奖，证明公司的出品和制作能力已经达到了一线水平。 4.衍生品板块：公司目前是中国最大的以IP运营授权和商业化变现为核心的专业平台，手握括三丽鸥等全球独家的IP，公司通过自己可控的众多品牌和渠道资源，可以帮助这些头部IP进行商业化变现。ToC层面，公司现在拥有阿里鱼的天猫模玩类目和公司自己的“拿趣”旗舰店，都属于在模玩类目里头部的店铺，可以快速转化内容资源到衍生品资源。 基于公司三个板块的稳定经营和对公司贡献的收入和利润，公司的整体财务情况非常健康。在过去的三年中，公司的资产负债表是非常健康的状态，以平稳的姿势度过了三年疫情的挑战。公司的现金储备也非常优秀，期末的现 金储备维持在42亿元。此外，公司将在AI和科技层面进行大投入，目前整体稳定的收入来源、资产储备和现金储备能够支撑公司做好下一步的工作。 问答环节 Q：疫情后消费者的观影行为