PVC期货及期权日报

·PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年6月1日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 PVC期货暂时止跌，呈现低位震荡整理态势，盘面窄幅低开高走，减仓上行，逐步站稳短期均线支撑，重心回到5730一线上方运行，最高触及5778。期货上涨带动下，市场参与者心态略有好转，国内PVC现货市场气氛有所回暖，各地区主流价格跟随上调，虽然低价货源减少，但市场买气依旧一般。与期货相比，PVC现货市场处于贴水状态，基差进一步回落，点价货源暂无优势，而偏高报价成交存在难度。上游原料电石市场利空因素增加，整体走势承压。电石价格大稳小动，部分继续下调，幅度在50元/吨。电石企业开工低位回升，货源供应偏紧状态得到缓解，企业出货压力增加。而下游PVC企业对电石维持刚需补货节奏，抵触高价。此外兰炭价格回落，形成一定拖累。电石市场供需关系转变，价格仍存在下行可能。成本端松动，但PVC现货市场走势低迷，生产企业仍面临较大亏损压力。厂家考虑到库存及销售压力，暂无挺价意向。西北主产区企业近期签单情况较弱，加之厂区库存偏高，基本保证出货为主，出厂报价灵活调整，波动幅度有限。PVC生产装置集中检修期已过，暂无新增检修企业，但由于多数前期检修企业延续，PVC行业开工水平继续回落，下降至72.71%。后期有三套装置计划检修，PVC开工率仍有微降可能，但目前市场可流通货源依旧充足，供应端支撑不足。持货商报价实现多次上调，出货略有改善，但整体放量未有明显提升。下游市场入市采购不积极，多谨慎观望，实际商谈价格松动。部分下游工厂盈利不佳，近期存在停工放假现象，下游整体开工继续回落，对PVC刚性需求缩减。下游制品厂订单不理想，部分存在产成品库存，加之原料库存水平偏高，预期偏悲观影响下，多消化固有库存为主。海外市场报价松动，PVC出口接单有限。华东及华南地区社会库存高位回落，跌破40万吨，降至39.86万吨，依旧大幅高于去年同期水平32.51%。PVC基本面未有明显变动，近期盘面受到情绪扰动加大，当前货源供应稳定，而需求端难有起色，市场未能顺利启动去库，加之市场预期不乐观，行情仍偏弱，短期资金博弈，重心围绕5730一线震荡洗盘。 目录 一、行情回顾1 二、现货市场1 三、原料电石2 四、价差基差3 六、装置动态4 七、仓单数量5 八、后期走势预测6 九、PVC期权市场6 2019-03-01 2019-06-01 2019-09-01 2019-12-01 2020-03-01 2020-06-01 2020-09-01 2020-12-01 2021-03-01 2021-06-01 2021-09-01 2021-12-01 2022-03-01 2022-06-01 2022-09-01 2022-12-01 2023-03-01 2023-06-01 2019-03-01 2019-06-01 2019-09-01 2019-12-01 2020-03-01 2020-06-01 2020-09-01 2020-12-01 2021-03-01 2021-06-01 2021-09-01 2021-12-01 2022-03-01 2022-06-01 2022-09-01 2022-12-01 2023-03-01 2023-06-01 2020-03-01 2020-06-01 2020-09-01 2020-12-01 2021-03-01 2021-06-01 2021-09-01 2021-12-01 2022-03-01 2022-06-01 2022-09-01 2022-12-01 2023-03-01 2023-06-01 2020-03-01 2020-06-01 2020-09-01 2020-12-01 2021-03-01 2021-06-01 2021-09-01 2021-12-01 2022-03-01 2022-06-01 2022-09-01 2022-12-01 2023-03-01 2023-06-01 一、行情回顾 成交量 持仓量 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 14000 单位：万手 12000 10000 8000 6000 4000 图1-1主力合约价格走势 资料来源：Wind，方正中期研究院 图1-2主力合约持仓量与成交量 表1各个合约日度成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货市场 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 外销出厂价 14000 12000 10000 8000 6000 4000 西北 华北 东北 华南 华中 西南 图2-1电石法PVC市场价 图2-2SG5聚氯乙烯出厂价 资料来源：Wind，方正中期研究院 第1页 请务必阅读最后重要事项 09合约 05合约 01合约 合约 5777 5807 5760 收盘价 5778 5810 5763 最高价 5650 5697 5643 最低价 1.82 1.41 1.66 涨跌幅 834953 1078 40525 成交量 79231 43 2999 成交变化 836899 4949 112533 持仓量 -32163 58 -2133 持仓变化 16000 14000 12000 10000 16000 8000 6000 4000 2000 0 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2020-03-01 2020-06-01 2020-09-01 2020-12-01 2021-03-01 2021-06-01 2021-09-01 2021-12-01 2022-03-01 2022-06-01 2022-09-01 2022-12-01 2023-03-01 2023-06-01 2020-03-01 2020-06-01 2020-09-01 2020-12-01 2021-03-01 2021-06-01 2021-09-01 2021-12-01 2022-03-01 2022-06-01 2022-09-01 2022-12-01 2023-03-01 2023-06-01 图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源：Wind，方正中期研究院 5型电石料报价：华东主流现汇自提5600-5680元/吨，华南主流现汇自提5680-5770元/吨，河北现汇 送到5500-5600元/吨，山东现汇送到5500-5600元/吨。 华东地区：PVC市场价格小涨，成交不佳。市场一口价调涨，部分点价出货，下游心态谨慎，询盘及采购积极性不高。 华南地区：PVC期货区间震荡，点价货源价格暂无优势，一口价报盘上调，部分实单有小幅商谈，下游制品企业采购积极性一般，整体市场气氛偏淡。 华北地区：PVC市场气氛平静，现货交投一般，主流市场价格略涨。三、原料电石 表3-1主要PVC企业电石送到价格一览 地区 企业 发气量基准 价格 涨跌 价格方式 备注 山东 德州 290L/KG 3480 0 送到 -- 金威（鲁泰） 290L/KG -- -- 送到 暂停采购 泰山盐化 290L/KG -- -- 送到 暂停采购 东岳 290-300L/KG 3650 0 送到 -- 河北 唐山三友 300L/KG 3490 0 送到 -- 聚隆化工 300L/KG 3550 0 送到 -- 河南 宇航 290L/KG 3400 0 送到 暂停采购 联创 290L/KG 3400 0 送到 -- 东北 沈化 295L/KG 3595 0 送到/一票 -- 齐化 290L/KG 3630 0 送到/一票 -- 航锦科技 295L/KG 3570 0 送到/一票 -- 山西 榆社化工 290L/KG -- -- 自提 宁夏货源 榆社化工 290L/KG 3100 0 自提 陕西货源 霍家工业 290L/KG -- -- 自提 陕西货源 陕西 北元 290L/KG 3200 0 送到 内蒙货源 北元 290L/KG 3200 0 送到 府谷货源 金泰 285-295L/KG 3290 0 送到 神木货源 甘肃 银光 290L/KG 3150 -- 送到 甘肃货源 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 4000 3000 2000 1000 0 1月-5月 5月-9月 9月-1月 -1000 华东-1月 华东-5月 华东-9月 四、价差基差 2020-03-01 2020-06-01 2020-09-01 2020-12-01 2021-03-01 2021-06-01 2021-09-01 2021-12-01 2022-03-01 2022-06-01 2022-09-01 2022-12-01 2023-03-01 2023-06-01 2020-03-01 2020-06-01 2020-09-01 2020-12-01 2021-03-01 2021-06-01 2021-09-01 2021-12-01 2022-03-01 2022-06-01 2022-09-01 2022-12-01 2023-03-01 2023-06-01 图4-1跨期价差图4-2期现基差 120 2500 100 2000 80 1500 60 1000 40 500 20 0 0 -20 -500 -40 -1000 资料来源：Wind，方正中期研究院 2022-12-23 2023-01-02 2023-01-12 2023-01-22 2023-02-01 2023-02-11 2023-02-21 2023-03-03 2023-03-13 2023-03-23 2023-04-02 2023-04-12 2023-04-22 2023-05-02 2023-05-12 2023-05-22 2023-06-01 2020-03-01 2020-06-01 2020-09-01 2020-12-01 2021-03-01 2021-06-01 2021-09-01 2021-12-01 2022-03-01 2022-06-01 2022-09-01 2022-12-01 2023-03-01 2023-06-01 图4-309与01价差图4-4华东与活跃合约基差资料来源：Wind，方正中期研究院 PVC主力合约2309与2401合约价差为17，近月合约走势略强。期货低位回升，现货与09合约相比处于贴水状态，基差为-82元/吨。 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 中财期货国泰君安永安期货中信期货申银万国国泰君安中信期货永安期货华泰期货银河期货 五、主力合约持仓 图5-1多头持仓前五名图5-2空头持仓前五名 5.4% 7.1% 中信期货 永安期货华泰期货银河期货 其他 8.2% 50.3% 14.5% 国泰君安 14.5% 6.9% 6.3% 其他 9.3% 永安期货 中信期货 申银万国 13.0% 47.5% 中财期货 国泰君安 16.9% 资料来源：Wind，方正中期研究院 图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单