PVC期货及期权日报

·PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年5月31日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 PVC期货呈现低位震荡走势，多空资金博弈，近期波动加剧，盘面跳空低开低走，向下触及5620，意欲测试前期低点附近支撑，午后期价有所回升，最终收涨。期货再度转跌，市场参与者信心受挫，国内PVC现货市场气氛降温，各地区主流价格跟随小幅下跌为主，低价货源增加。但市场观望情绪蔓延，PVC交投偏冷清。与期货相比，PVC现货市场转为贴水状态，点价货源优势消退，偏高报价成交阻力明显。上游原料电石市场利空因素增加，乌海、宁夏等地出厂价下调50元/吨，陕西、山西部分采购价下调50元/吨。兰炭价格回落，形成一定拖累。电石企业开工低位回升，货源供应偏紧状态得到缓解，企业出货压力增加。而下游PVC企业对电石维持刚需补货节奏，抵触高价。电石市场供需关系转变，价格仍存在下行可能。尽管成本端松动，但PVC自身行情亦不佳，面临亏损压力仍较大。PVC市场可流通货源充裕，厂家难以挺价。西北主产区企业近期签单情况较弱，厂区库存偏高，基本保证出货为主，报价顺势灵活下调。PVC生产装置集中检修期已过，近期新增检修企业较多，包括新疆天业（天伟厂区）、辽宁航锦、湖北宜化（楚星厂区）河南宇航、渤化发展和宜宾天原，行业开工水平略降至74.45%。后期暂无计划检修装置，多数前期的企业将延续，PVC开工小幅波动为主，产量仍维持在相对高位。受到买涨不买跌心态的影响，下游入市采购谨慎，贸易商反应排货不畅，报价大部分下调，但放量不足，低价成交为主。下游制品厂订单不理想，部分存在产成品库存，加之原料库存水平偏高，预期偏悲观影响下，多消化固有库存为主。部分工厂出现停工，下游整体开工继续回落，PVC刚需缩减。海外市场报价下调，PVC出口套利窗口逐步关闭，出口接单有限。华东及华南地区社会库存高位回落，跌破40万吨，降至39.86万吨，依旧大幅高于去年同期水平32.51%。内需疲弱，出口缩减，货源供应稳定，而需求端难有起色，供需矛盾有所激化，市场面临高库存压力不减，当前PVC市场供需失衡，市场预期整体不乐观，行情仍偏弱，短期关注其能否继续向下突破。 目录 一、行情回顾1 二、现货市场1 三、原料电石2 四、价差基差3 六、装置动态4 七、仓单数量5 八、后期走势预测6 九、PVC期权市场6 2019-03-23 2019-06-21 2019-09-19 2019-12-18 2020-03-17 2020-06-15 2020-09-13 2020-12-12 2021-03-12 2021-06-10 2021-09-08 2021-12-07 2022-03-07 2022-06-05 2022-09-03 2022-12-02 2023-03-02 2023-05-31 2019-03-23 2019-06-21 2019-09-19 2019-12-18 2020-03-17 2020-06-15 2020-09-13 2020-12-12 2021-03-12 2021-06-10 2021-09-08 2021-12-07 2022-03-07 2022-06-05 2022-09-03 2022-12-02 2023-03-02 2023-05-31 2020-03-17 2020-06-15 2020-09-13 2020-12-12 2021-03-12 2021-06-10 2021-09-08 2021-12-07 2022-03-07 2022-06-05 2022-09-03 2022-12-02 2023-03-02 2023-05-31 2020-03-17 2020-06-15 2020-09-13 2020-12-12 2021-03-12 2021-06-10 2021-09-08 2021-12-07 2022-03-07 2022-06-05 2022-09-03 2022-12-02 2023-03-02 2023-05-31 一、行情回顾 成交量 持仓量 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 14000 单位：万手 12000 10000 8000 6000 4000 图1-1主力合约价格走势 资料来源：Wind，方正中期研究院 图1-2主力合约持仓量与成交量 表1各个合约日度成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货市场 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 外销出厂价 14000 12000 10000 8000 6000 4000 西北 华北 东北 华南 华中 西南 图2-1电石法PVC市场价 图2-2SG5聚氯乙烯出厂价 资料来源：Wind，方正中期研究院 第1页 请务必阅读最后重要事项 09合约 05合约 01合约 合约 5674 5726 5666 收盘价 5677 5755 5668 最高价 5620 5664 5615 最低价 -0.16 0.10 -0.18 涨跌幅 755722 1035 37526 成交量 -23563 290 317 成交变化 869062 4891 114666 持仓量 6620 370 5985 持仓变化 16000 14000 12000 10000 16000 8000 6000 4000 2000 0 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2020-03-17 2020-06-15 2020-09-13 2020-12-12 2021-03-12 2021-06-10 2021-09-08 2021-12-07 2022-03-07 2022-06-05 2022-09-03 2022-12-02 2023-03-02 2023-05-31 2020-03-17 2020-06-15 2020-09-13 2020-12-12 2021-03-12 2021-06-10 2021-09-08 2021-12-07 2022-03-07 2022-06-05 2022-09-03 2022-12-02 2023-03-02 2023-05-31 图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源：Wind，方正中期研究院 5型电石料报价：华东主流现汇自提5500-5600元/吨，华南主流现汇自提5620-5680元/吨，河北现汇 送到5440-5500元/吨，山东现汇送到5450-5500元/吨。 华东地区：PVC市场价格下跌，低价成交为主。市场一口价商谈，多数点价出货，下游心态谨慎，逢低挂单补货。 华南地区：PVC市场价格下行，点价货源价格优势较为明显，一口价报盘下调，高价难成交，下游制品企业采购积极性一般，整体市场气氛平平。 华北地区：PVC市场气氛平静，现货交投平淡，主流市场价格继续略跌。三、原料电石 表3-1主要PVC企业电石送到价格一览 地区 企业 发气量基准 价格 涨跌 价格方式 备注 山东 德州 290L/KG 3480 0 送到 -- 金威（鲁泰） 290L/KG -- -- 送到 暂停采购 泰山盐化 290L/KG -- -- 送到 暂停采购 东岳 290-300L/KG 3650 0 送到 -- 河北 唐山三友 300L/KG 3490 0 送到 -- 聚隆化工 300L/KG 3550 0 送到 -- 河南 宇航 290L/KG 3400 0 送到 暂停采购 联创 290L/KG 3400 0 送到 -- 东北 沈化 295L/KG 3595 0 送到/一票 -- 齐化 290L/KG 3630 0 送到/一票 -- 航锦科技 295L/KG 3570 0 送到/一票 -- 山西 榆社化工 290L/KG -- -- 自提 宁夏货源 榆社化工 290L/KG 3100 0 自提 陕西货源 霍家工业 290L/KG -- -- 自提 陕西货源 陕西 北元 290L/KG 3200 0 送到 内蒙货源 北元 290L/KG 3200 0 送到 府谷货源 金泰 285-295L/KG 3290 0 送到 神木货源 甘肃 银光 290L/KG 3150 -- 送到 甘肃货源 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 4000 3000 2000 1000 0 1月-5月 5月-9月 9月-1月 -1000 华东-1月 华东-5月 华东-9月 四、价差基差 2020-03-17 2020-06-15 2020-09-13 2020-12-12 2021-03-12 2021-06-10 2021-09-08 2021-12-07 2022-03-07 2022-06-05 2022-09-03 2022-12-02 2023-03-02 2023-05-31 2020-03-17 2020-06-15 2020-09-13 2020-12-12 2021-03-12 2021-06-10 2021-09-08 2021-12-07 2022-03-07 2022-06-05 2022-09-03 2022-12-02 2023-03-02 2023-05-31 图4-1跨期价差图4-2期现基差 120 2500 100 2000 80 1500 60 1000 40 500 20 0 0 -20 -500 -40 -1000 资料来源：Wind，方正中期研究院 2022-12-22 2023-01-01 2023-01-11 2023-01-21 2023-01-31 2023-02-10 2023-02-20 2023-03-02 2023-03-12 2023-03-22 2023-04-01 2023-04-11 2023-04-21 2023-05-01 2023-05-11 2023-05-21 2023-05-31 2020-03-17 2020-06-15 2020-09-13 2020-12-12 2021-03-12 2021-06-10 2021-09-08 2021-12-07 2022-03-07 2022-06-05 2022-09-03 2022-12-02 2023-03-02 2023-05-31 图4-309与01价差图4-4华东与活跃合约基差资料来源：Wind，方正中期研究院 PVC主力合约2309与2401合约价差为8，近月合约走势略强。期货继续走低，现货与09合约相比处于贴水状态，基差为-49元/吨。 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 中财期货国泰君安永安期货中信期货申银万国中信期货国泰君安永安期货华泰期货银河期货 五、主力合约持仓 图5-1多头持仓前五名图5-2空头持仓前五名 5.6% 6.9% 国泰君安 永安期货华泰期货银河期货 其他 8.1% 50.6% 14.0% 中信期货 14.8% 6.5% 6.8% 申银万国 其他 10.0% 永安期货 中信期货 12.2% 47.9% 中财期货 国泰君安 16.6% 资料来源：Wind，方正中期研究院 图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例