6月十大金股：六月策略与十大金股报告

2023年05月31日 六月策略与十大金股报告 投资要点 分析师：杨芹芹S1050523040001yangqq@cfsc.com.cn ▌总量观点 —6月十大金股 策略研究 证券研究报告 最近一年大盘走势 (%)沪深300 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 资料来源：Wind，华鑫证券研究 A股情绪面、交易面、资金面边际好转，底部布局信号显现。但基本面偏弱，托底政策还需等待，尽量避开和总量经济相关的方向，建议重点把握AI海外映射机会、中特估中的能源央企和科技央企，主题关注电力改革、亚运会和苹果MR。 底部信号再现，把握布局时机。从情绪面看，内外担忧边际消退。从交易面看，A股性价比提升。从资金面看，资金外流压力缓解，ETF增量入市。 基本面弱化，政策预期强化，两者博弈资产定价钝化。工业企业利润累计降幅略有收窄，但仍在探底过程中，主动去库明显加快；制造业PMI再度回落，产需两端同步走弱，建筑业和服务业高位回调。经济修复进程放缓，但产业政策不断发力，总量托底政策可期，基本面走弱定价有所钝化。 6月主线仍为AI和中特估，主题关注电力改革、亚运会和苹果MR。 ▌本期金股组合： 计算机：金桥信息（603918.SH）计算机：景嘉微（300474.SZ）计算机：中科曙光（603019.SH）传媒：浙文互联（600986.SH）电子：新益昌（688383.SH） 建筑建材：精工科技（002006.SZ）建筑建材：华建集团（600629.SH）建筑建材：中国中铁（601390.SH）化工：中国石油（601857.SH） 医药生物：健民集团（600976.SH）注：金股排名不分先后 ▌风险提示 政策不及预期，美联储超预期加息，地缘政治事件扰动 正文目录 1、6月十大金股组合3 2、观点汇总3 2.1、总量观点：3 2.2、行业及个股逻辑：4 2.3、金股盈利预测表：15 3、风险提示：15 图表目录 图表1：2023年6月华鑫十大金股组合（2023/05/30）3 图表2：十大金股盈利预测表（2023/05/30）15 1、6月十大金股组合 序号 公司代码 名称 行业 总市值PE （亿元）202320242025 EPS 20232024202 联系人 5 图表1：2023年6月华鑫十大金股组合（2023/05/30） 1 603918.SH 金桥信息 计算机 103 561.00 127.50 70.13 0.05 0.22 0.40 宝幼琛 2 300474.SZ 景嘉微 计算机 449 129.83 80.22 - 0.76 1.23 - 宝幼琛 3 603019.SH 中科曙光 计算机 791 5.37 4.30 - 1.24 1.55 - 宝幼琛 4 600986.SH 浙文互联 传媒新消费 88 31.71 26.64 22.20 0.21 0.25 0.30 朱珠 5 688383.SH 新益昌 电子 138 41.21 32.09 26.27 3.27 4.20 5.13 毛正 6 002006.SZ 精工科技 建筑建材 105 22.25 18.66 15.03 1.04 1.24 1.54 黄俊伟 7 600629.SH 华建集团 建筑建材 80 13.43 9.87 7.51 0.61 0.83 1.09 黄俊伟 8 601390.SH 中国中铁 建筑建材 1819 5.25 4.92 4.35 1.50 1.60 1.81 黄俊伟 9 601857.SH 中国石油 化工 13441 9.71 9.24 8.72 0.79 0.83 0.88 傅鸿浩 10 600976.SH 健民集团 医药 115 21.54 18.11 14.84 3.48 4.14 5.05 胡博新 资料来源：wind资讯，华鑫证券研究（注：金股排名不分先后） 2、观点汇总 2.1、总量观点： A股情绪面、交易面、资金面边际好转，底部布局信号显现。但基本面偏弱，托底政策还需等待，尽量避开和总量经济相关的方向，建议重点把握AI海外映射机会、中特估中的能源央企和科技央企，主题关注电力改革、亚运会和苹果MR。 底部信号再现，把握布局时机。从情绪面看，内外担忧边际消退。美元上行支撑减弱 （美债上限将解+加息将止+衰退渐近），人民币支撑犹存（疫情可控+城投债担忧缓和+结汇需求挤压），对应人民币贬值空间有限，对A股压制明显缓解。从交易面看，A股性价比提升。全AERP升至全年高点，接近+1标准差水平，A股配置性价比再度显现。且成交额明显缩量，缩量率达到了-40%，回到2022年10月市场底部水平，杠杆交易占比回落至均值以下，交易情绪已至底部区域。从资金面看，资金外流压力缓解，ETF增量入市。人民币贬值不可持续，阈值效应对外资扰动减弱。同时ETF集中入市，6只央企ETF和8只算力ETF排队进场，增量资金可期。 基本面弱化，政策预期强化，两者博弈资产定价钝化。工业企业利润累计降幅略有收窄，但仍在探底过程中，主动去库明显加快；制造业PMI再度回落，产需两端同步走弱，建筑业和服务业高位回调。经济修复进程放缓，但产业政策不断发力，总量托底政策可期，基本面走弱定价有所钝化。 6月主线仍为AI和中特估，主题关注电力改革、亚运会和苹果MR。情绪面、交易面和资金面均有好转，但基本面隐忧犹存，市场对于和总量经济相关度较高的顺周期板块仍较为谨慎，会更关注受益于无风险利率下行的AI海外映射机会和有增量资金助力的中特估能 源央企、科技央企。 AI主线关注海外映射机会：美股AI创新产品频发，用户端的需求爆发，倒逼上游硬件加速迭代。英伟达业绩超预期叠加国内算力ETF集中申报，利好光模块、服务器、PCB、CPU、芯片代工和封装等细分上游硬件；同时海外AI应用需求爆发，映射至A股应用，助推AICG、游戏、广告营销、数字媒体等细分方向。中特估主线关注ETF增量支持的科技央企和能源央企，如军工、半导体、计算机、电力、石油石化等。 另外还有三个主题性机会值得关注：一是电力改革，发改委电力需求与负荷管理办法相继出台，电力需求侧改革进一步深化，叠加成本端煤炭价格持续下行以及收入端电力价格市场化上限打开，新型电力系统建设提速，电力企业盈利空间有望打开。二是亚运会，当AI遇上亚运会，融媒体和电竞赛事有望迎来催化。三是苹果MR，6月上旬苹果预计将发行首款MR头显，A股消费电子领域相关的核心部件供应商有望受益。 2.2、行业及个股逻辑： 计算机：金桥信息（603918.SH）——宝幼琛 推荐逻辑： ▌拓展创新业务，AI+金融司法初露端倪 2022年受到疫情反复，部分订单延后，在手合同项目实施进度延迟、项目交付验收延缓等影响，公司营收同比下降超20%，同时致使利润端下滑。整体来看，2022年公司坚持自主创新，坚定新兴业务发展方向，增长势能持续可期。随着最高人民法院提出出多元解纷、诉源治理的指导思想，公司积极布局金融法律科技领域，控股子公司金桥亦法定位致力于为金融法律纠纷提供全生命周期的系统解决方案。2022年1月，公司控股子公司金桥亦法宣布与蚂蚁区块链合作，打造司法在线服务平台，为吉致汽车金融有限公司提供相关运营服务。2022年6月，金桥亦法与蚂蚁智信宣布在金融法律纠纷领域开展合作，共同研发“纠纷多元治理平台”并推动在相关行业部署。未来公司有望打造基于人工智能与区块链技术的一站式互联网金融纠纷解决方案，随着金融司法科技业务深入落地，进一步打开公司盈利空间。 ▌深耕智慧解决方案，多元化产品协同增长 公司在智慧场景、智慧建筑解决方案中夯实现有业务产品优势，构建“IT（信息化） +AV（音视频）+软件”的三位一体产品矩阵，加速“互联网+应用+云服务”业务叠加升级，同时加大研发投入提升公司业务综合能力。智慧政务领域方面，公司于上海，宁波，常州等地承建电子政务、数字会议、指挥空间解决方案等项目，协助政府客户实现数字化转型。智慧法治领域，公司基于SaaS平台化模式，打造人民法院移动执行平台，获得多家法院客户承建项目订单。2022年上半年获得移动执行平台新签合同额0.23亿元，同比增长331%，未来随着收费签约率的提高，将成为公司营收主力。智慧教育领域，获得中欧国际工商学院北京校区、清华大学金融学院、中国传媒大学学术中心等信息化项目承建工作。智慧车企领域，获得蔚来汽车、国核电力等大型公司承建工作项目。公司坚定推进基础业务、新兴业务双向开拓，加速新兴业务进一步落地发展及商业模式持续纵深迭代，成为未来价值增长基石。 ▌盈利预测 预测公司2023-2025年收入分别为8.98亿元、12.1亿元、14.7亿元，EPS分别为 0.05、0.22、0.40元。 风险提示： 宏观经济环境风险、新产品不及预期风险、产业政策变化风险、AI增速不及预期等风险。 以上观点依据华鑫证券研究所已发布的研究报告，具体内容及相关风险请详见2023年4月 23日发布的《金桥信息（603918）：基础业务稳固发展，AI+司法开辟新应用》报告 计算机：景嘉微（300474.SZ）——宝幼琛 推荐逻辑： ▌ChatGPT再升级，GPU算力需求激增 在ChatGPT持续催化下，国内AI算力需求保持增长势头。ChatGPT的总算力消耗约为3640PF-days（即假如每秒计算一千万亿次，需要计算3640天），当算力在千行百业落地应用时,不同精度的算力需要“适配”多样化的应用场景。特别是随着人工智能技术的高速发展，算力结构随之演化，对智能算力的需求与日俱增。3月22日，英伟达发布AI超级计算服务DGXCloud，并提供NVIDIAAIFoundations服务，加速企业创建自己的大模型，主要为文本生成、视觉语言、生命科学等三大领域的AI厂商代工。同时推出3款全新推理GPU，分别擅长AI视频设计、图像生成和ChatGPT等大型语言模型的加速。另外，微软将AI图像生成功能ImageCreator引入新版必应和Edge浏览器，面向公众免费开放。通过帮助用户使用自然语言描述来生成AI图像产品，搭载在OpenAI提供的文生图大模型DALL-E上。生成式AI创新向视频领域深化，AI初创企业Runway发布文本生成视频AI模型Gen-2，用户通过输入描述自动生成指定风格对应视频。此外，GitHub宣布CopilotX计划，正式接入GPT-4，新增了聊天和语音功能。随着ChatGPT带来的AI应用爆发，生成式AI发展成主流，将带动GPU需求显著提升。 ▌国产GPU领军者，信创+AI助推业绩释放 公司产品聚焦于图形显控领域、小型专用化雷达领域、芯片领域，其中图形显控作为公司核心传统优势业务，向小型专用化雷达和芯片领域进发。图显、雷达产品主要应用于军事装备，在国内机载图显领域占据大部分市场份额，GPU芯片产品正由军用向信创及民用市场拓展。GPU芯片作为图形显控核心，全球范围内GPU竞争格局呈现Intel、Nvidia、AMD三强割据。Intel凭借CPU优势占据PC端GPU60%+市场份额；Nvidia在PC独立GPU市场占据80%市场份额。公司作为国产GPU市场主流厂商，已完成JM5400和JM7200系列研发量产，其中JM5400主要支撑军用装备；JM7200系列完成军用领域产品替代同时切入民用信创市场。JM9系列已成功研发并试点应用，未来将进入国内信创以及人工智能、云计算等中高端应用领域，公司业绩有望实现高增。 ▌盈利预测 预测公司2023-2024年收入分别为15.4、18.8亿元，EPS分别为0.76、1.23元。 风险提示： 宏观经济下行风险、业绩不及预期风险、毛利率下降风险、信创发展低于预期的风 险、疫情反复风险等。 以上观点依据华鑫证券研究所已发布的研究报告，具体内容及相关风险请详见2023年3月 29日发布的《景嘉微（300474）：GPT再升级，产品迭代创新高》报告 计算机：中科曙光（603019.SH）——宝幼琛 推荐逻辑： ▌核心