9月十大金股：9月策略与十大金股报告

2022年08月31日 9月策略与十大金股报告 投资要点 分析师：谭倩 S1050521120005 tanqian@cfsc.com.cn 分析师：朱珠S1050521110001zhuzhu@cfsc.com.cn 联系人：杨芹芹S1050121110002yangqq@cfsc.com.cn 联系人：周灏S1050122070033zhouhao@cfsc.com.cn ▌总量观点 —9月十大金股 策略研究 证券研究报告 最近一年大盘表现 (%)沪深300 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 资料来源：Wind，华鑫证券研究 7-8月A股震荡回调，市场的担忧主要体现在三个层面：一是海外层面，担心美联储激进加息和地缘政治风险；二是国内层面，关注疫情、地产、出口、政策等对经济的冲击；三是A股层面，中报业绩下修风险和短期交易过于拥挤。 展望9月，海外扰动仍值得关注，但影响边际减弱。一方面，鲍威尔鹰气再现，重申抗通胀决心。另一方面，地缘政治风险有所缓和，关注11月中期选举动向和两院控制权归属。 国内疫情虽有局部反复，但冲击减弱；地产风险尚未出清，但保交楼力度加大；稳大盘2.0政策再加码，助力经济修复。经济回踩确认后预期得以修正，重回弱复苏格局，后续主要观察基建、地产及出口韧性。 中报即将收官，A股业绩下修风险接近尾声，按照库存顶领先盈利底4-6个月的历史规律，库存已于4月见顶，三季度盈利回升可期。 整体来看，9月内外扰动将会有边际弱化，市场有望迎来企稳信号，风格将由小盘风格转向均衡但难言切换。建议价值消费和景气成长行业均衡配置。 ▌本期金股组合： 食品饮料：山西汾酒（600809.SH）食品饮料：舍得酒业（600702.SH）传媒：风语筑（603466.SH） 电力设备：金盘科技（688676.SH）电动车：雄韬股份（002733.SZ）电子：三孚新科（688359.SH） 电子：兆易创新（603986.SH）中小盘：科达制造（600499.SH） 机械设备：信捷电气（603416.SH）建筑材料：三棵树（603737.SH） 注：金股排名不分先后 ▌风险提示 （1）经济加速下行（2）突发政策冲击 （3）业绩不及预期（4）疫情反复爆发 正文目录 1、9月十大金股组合4 2、观点汇总4 2.1、总量观点：4 2.2、行业及个股逻辑：5 2.3、金股盈利预测表：11 3、风险提示：11 图表目录 图表1：2022年9月华鑫十大金股组合（2022/08/31）4 图表2：十大金股盈利预测表（2022/08/31）11 1、9月十大金股组合 序号 公司代码 名称 行业 总市值PE （亿元）202120222023 EPS 20212022202 联系人 3 图表1：2022年9月华鑫十大金股组合（2022/08/31） 1 600809.SH 山西汾酒 食品饮料 3466 44.18 33.62 26.18 6.43 8.45 10.85 孙山山 2 600702.SH 舍得酒业 食品饮料 540 32.46 25.53 20.17 5.01 6.37 8.06 孙山山 3 603466.SH 风语筑 传媒 81 20.50 14.87 11.66 0.66 0.91 1.16 朱珠 4 688676.SH 金盘科技 电力设备 141 41.90 25.27 17.99 0.79 1.31 1.84 张涵 5 002733.SZ 雄韬股份 新能源 82 42.70 34.44 28.09 0.50 0.62 0.76 尹斌 6 688359.SH 三孚新科 电子 47 58.44 46.75 37.82 0.88 1.10 1.36 毛正 7 603986.SH 兆易创新 电子 751 23.79 19.47 15.41 4.73 5.78 7.30 毛正 8 600499.SH 科达制造 中小盘 370 8.64 7.88 7.45 2.20 2.41 2.55 任春阳 9 603416.SH 信捷电气 机械设备 64 19.65 13.59 10.58 2.33 3.37 4.33 范益民 10 603737.SH 三棵树 建筑材料 331 33.83 23.03 15.99 2.60 3.82 5.50 黄俊伟 资料来源：wind资讯，华鑫证券研究（注：金股排名不分先后） 2、观点汇总 2.1、总量观点： 7-8月A股震荡回调，市场的担忧主要体现在三个层面：一是海外层面，担心美联储激进加息和地缘政治风险；二是国内层面，关注疫情、地产、出口、政策等对经济的冲击；三是A股层面，中报业绩下修风险和短期交易过于拥挤。 展望9月，海外扰动仍值得关注，但影响边际减弱。一方面，鲍威尔鹰气再现，重申抗通胀决心，9月美联储加息75BP、加速缩表成大概率事件，全球金融市场加速休整定价，海外波动加剧。但随着衰退风险渐近，美联储会再度鹰气不足，四季度最多还有75BP加息空间。另一方面，地缘政治风险有所缓和，关注11月中期选举动向和两院控制权归属。 国内疫情虽有局部反复，但冲击减弱；地产风险尚未出清，但保交楼力度加大；稳大盘2.0政策再加码，助力经济修复。经济回踩确认后预期得以修正，重回弱复苏格局，后续主要观察基建、地产及出口韧性。 中报即将收官，A股业绩下修风险接近尾声，按照库存顶领先盈利底4-6个月的历史规律，库存已于4月见顶，三季度盈利回升可期。业绩风险出清后，交易风险值得关注，前期极致小盘成长风格难以为继，短期交易拥挤风险需要消化。 整体来看，9月内外扰动将会有边际弱化，市场有望迎来企稳信号，风格将由小盘风格转向均衡但难言切换。建议价值消费和景气成长行业均衡配置，消费中建议关注美容护理、社会服务、商贸零售和食品饮料，成长中建议关注中长期高景气的光伏、风电、储能、锂电等新能源产业链。 2.2、行业及个股逻辑： 食品饮料：山西汾酒（600809.SH）——孙山山 推荐逻辑： 1、构建2+2品牌，其中第一个2是指汾酒和竹叶青，第二个2是指杏花村品牌和系列级品牌，汾酒和竹叶青核心驱动公司发展，杏花村品牌和系列品牌是有益补充。 2、以竹叶青为核心的大健康产业平台，竹叶青是公司未来打造的一个核心品牌，未来有望放量。 3、“抓两头强腰部”产品策略下青花系列持续拉升公司品牌力，青花30•复兴版谋求千元价格带放量大单品，玻汾巩固40-60元价格带大单品，强化腰部老白汾和巴拿马产品竞争力。 4、区域扩张实施“1357”全国化布局，逐步搭建起31个省区+10个直属管理区营销组织架构，十四五期间省内外营收比重有望从目前的4:6提升至未来的3:7。 5、随着公司布局逐步完成，产品结构优化叠加全国化布局深化，规模效应下公司净利率有望从目前的20%以上提升至未来的30%以上。 风险提示： 宏观经济下行风险、疫情拖累消费、青花增长不及预期、省外扩张不及预期等。 以上观点依据华鑫证券研究所已发布的研究报告，具体内容及相关风险请详见2022年4月 11日发布的《山西汾酒：2021年顺利收官，2022Q1如期开门红》报告。 食品饮料：舍得酒业（600702.SH）——孙山山 推荐逻辑： 1、产品端，公司聚焦老酒战略，坚持舍得、沱牌双品牌战略，聚焦打造品味舍得、智慧舍得等战略单品。 2、渠道端，恢复老市场老客户，发展新市场新客户，聚焦打造重点市场、重点客户； 2022年在重点城市发展规划上，持续聚焦运作重点城市，按照“多客户多产品布局、全渠道全价位段覆盖”的思路发展。 3、圈层营销方面，公司主打名酒进名企和智慧俱乐部，精准靶向圈层，渗透头部+腰部+腿部，聚焦核心目标客户。 4、复星入主公司近一年，预计后续加速赋能，推动公司进入新阶段。 风险提示： 宏观经济下行风险、疫情拖累消费、舍得增速不及预期、老酒战略推进受阻、省外扩张不及预期、复星与公司协同效果不及预期等。 以上观点依据华鑫证券研究所已发布的研究报告，具体内容及相关风险请详见2022年4月 21日发布的《舍得酒业：业绩符合预期，趋势向好不变》报告。 传媒：风语筑（603466.SH）——朱珠 推荐逻辑： 1、主业：疫情影响22H1业绩落地，商誉减值可控，上半年新签订单9.45亿元，在手订单余额55.11亿元，较上年末增2.99%，在手订单储备充沛，有望助力下半年主业回暖。公司先后中标杭州2022年亚运会、开封国家文化出口基地等项目，提供数字媒体内容制作或数字场景搭建服务。 2、新增量：元宇宙领域新基建、新场景，公司在全国各地打造超1400座线下数字化体验空间，也是未来虚实交融的重要场景载体，元宇宙创新业务与公司数字化体验业务具较强协同效应，也有助于公司更好服务现有客户。 3、预期2022-2024年归母利润分别为2.79、3.83、4.90亿元，基于公司秉承长期稳健发展及对其内在价值的信心，“风语转债”转股价格15.26元/股不下修，公司在手订单充沛下半年主业回暖可期叠加新增量有望获政策助力，维持“买入”投资评级。 风险提示： 市场竞争加剧风险；应收账款减值的风险；项目成本控制风险以及项目实施的管理风险；创新业务拓展不及预期的风险；外部疫情波动的风险；宏观经济波动风险。 以上观点依据华鑫证券研究所已发布的研究报告，具体内容及相关风险请详见2022年8月 29日发布的《华鑫证券＊公司报告＊风语筑（603466）公司事件点评报告：后疫情看主业回暖践行文化数字化体验经济＊20220830＊朱珠》报告。 电力设备：金盘科技（688676.SH）——张涵 推荐逻辑： 1、公司于2021年7月成立全资子公司金盘储能，持续推进电化学储能相关技术及产品的研发，逐步开发储能系列产品，拓展储能业务领域。目前公司桂林基地储能装备工厂已于2022年7月1日正式竣工投产，此次发布的中高压直挂（级联）储能系统产品在全循环效率以及电池利用率上均有明显提高。与采用风冷技术的同类产品相比，产品可确保电芯温度一致性和储能变流器（PCS）安全稳定可靠运行，延长电芯和储能变流器（PCS）的使用寿命，具有更低功耗和更高换热效率，降低电池热失控风险。此外，公司低压储能系 统产品采用电池主动均衡技术，有效增加电池寿命和提高安全性。 2、公司是全球干式变压器行业优势企业之一，主要面向中高端市场，与行业多家企业建立了长期的客户合作关系。2021年公司实现销售订单44.36亿元（含税），较上年同期增长47.85%。公司干式变压器下游应用领域主要为新能源、轨道交通、高效节能等，特别是在风电中大功率风机、光伏原材料制造、光伏工商业发电等环节有较高需求。2021年全球风电新增装机容量配套干式变压器的市场规模约34.16亿元，其中公司风电干式变压器的全球市场占有率约25.53%。我们预计2022年下半年随着风电、光伏等新能源领域的持续发展，公司有望继续受益于新能源高景气带来的下游需求。 3、我们预计公司2022-2024年收入分别为43.31/55.69/71.98亿元，预计公司2022- 2024年EPS分别为0.79、1.31、1.84元。 风险提示： 储能业务推进不达预期、风电装机不达预期、光伏装机不达预期、可转债项目进展不及预期等。 以上观点依据华鑫证券研究所已发布的研究报告，具体内容及相关风险请详见2022年7月 11日发布的《金盘科技储能产品发布点评：深度布局储能业务，产品放量带来增长空间》报告。 新能源：雄韬股份（002733.SZ）——尹斌 推荐逻辑： 1、业绩反转，扭亏为盈：公司2022Q2实现收入9.8亿元/yoy+15%/qoq+35%，扣非归母净利润0.4亿元/yoy+567%/qoq+534%，扭亏为盈，同环比均大增！公司2021年报计提大额信用减值与资产减值，轻装上阵，未来铅酸保持稳定，锂电快速放量，进入中长期向上通道。 2、锂电产能逐步释放，储能占比显著提