PVC期货及期权日报

·PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年5月30日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 PVC期货低位震荡洗盘，日内波动较为剧烈，盘面窄幅低开，呈现冲高回落态势，上行阻力明显，十日均线附近压力较大，重心逐步跌破五日均线支撑，回落至5700关口下方波动，录得长上影线。市场参与者多持观望态度，国内PVC现货市场气氛平静，各地区主流价格变动不大。与期货相比，PVC现货市场维持升水状态，基差进一步扩大，点价货源优势增加，但实际成交依旧偏冷清。上游原料电石企业开工恢复，出货压力跟随增加，存在降价促销现象。下游PVC企业对电石维持刚需补货，采购价暂稳。电石原料兰炭价格继续下行，利空电石走势，价格仍存在跟降可能。成本端回落，由于PVC近期表现不及电石，企业面临的亏损有所扩大。西北主产区企业库存维持在相对高位，保证出货为主，出厂报价调整相对谨慎，基本维稳运行，但签单情况不理想，面临销售压力增加，不排除降价让利可能。当前PVC市场供需失衡，市场预期整体不乐观。近期新增检修企业较多，包括新疆天业（天伟厂区）、辽宁航锦、湖北宜化（楚星厂区）河南宇航、渤化发展和宜宾天原，PVC行业开工水平略降至74.45%。后期暂无计划检修装置，多数前期的企业将延续，PVC开工小幅波动为主，产量仍维持在相对高位。贸易商报价小幅上调，但下游需求一般，市场买气匮乏，实际放量有限。终端需求不佳，下游制品厂订单不理想，部分存在产成品库存，加之原料库存水平偏高，预期偏悲观影响下，多消化固有库存为主。下游工厂开工继续回落，对PVC刚需有所下滑。海外市场报价下调，PVC出口套利窗口逐步关闭，出口接单有限。华东及华南地区社会库存高位回落，跌破40万吨，降至39.86万吨，依旧大幅高于去年同期水平32.51%。内需疲弱，出口缩减，货源供应稳定，而需求端难有起色，供需矛盾有所激化，市场面临高库存压力不减，加之缺乏利好消息刺激，反弹行情难以持续，短期盘面或围绕5730一线徘徊，可暂时观望。 目录 一、行情回顾1 二、现货市场1 三、原料电石2 四、价差基差3 六、装置动态4 七、仓单数量5 八、后期走势预测6 九、PVC期权市场6 2019-03-22 2019-06-20 2019-09-18 2019-12-17 2020-03-16 2020-06-14 2020-09-12 2020-12-11 2021-03-11 2021-06-09 2021-09-07 2021-12-06 2022-03-06 2022-06-04 2022-09-02 2022-12-01 2023-03-01 2023-05-30 2019-03-22 2019-06-20 2019-09-18 2019-12-17 2020-03-16 2020-06-14 2020-09-12 2020-12-11 2021-03-11 2021-06-09 2021-09-07 2021-12-06 2022-03-06 2022-06-04 2022-09-02 2022-12-01 2023-03-01 2023-05-30 2020-03-16 2020-06-14 2020-09-12 2020-12-11 2021-03-11 2021-06-09 2021-09-07 2021-12-06 2022-03-06 2022-06-04 2022-09-02 2022-12-01 2023-03-01 2023-05-30 2020-03-16 2020-06-14 2020-09-12 2020-12-11 2021-03-11 2021-06-09 2021-09-07 2021-12-06 2022-03-06 2022-06-04 2022-09-02 2022-12-01 2023-03-01 2023-05-30 一、行情回顾 成交量 持仓量 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 14000 单位：万手 12000 10000 8000 6000 4000 图1-1主力合约价格走势 资料来源：Wind，方正中期研究院 图1-2主力合约持仓量与成交量 表1各个合约日度成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货市场 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 外销出厂价 14000 12000 10000 8000 6000 4000 西北 华北 东北 华南 华中 西南 图2-1电石法PVC市场价 图2-2SG5聚氯乙烯出厂价 资料来源：Wind，方正中期研究院 第1页 请务必阅读最后重要事项 09合约 05合约 01合约 合约 5683 5720 5676 收盘价 5780 5809 5764 最高价 5678 5720 5670 最低价 -0.92 -0.81 -0.80 涨跌幅 779285 745 37209 成交量 -115962 -673 326 成交变化 862442 4521 108681 持仓量 1509 142 2391 持仓变化 16000 14000 12000 10000 16000 8000 6000 4000 2000 0 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2020-03-16 2020-06-14 2020-09-12 2020-12-11 2021-03-11 2021-06-09 2021-09-07 2021-12-06 2022-03-06 2022-06-04 2022-09-02 2022-12-01 2023-03-01 2023-05-30 2020-03-16 2020-06-14 2020-09-12 2020-12-11 2021-03-11 2021-06-09 2021-09-07 2021-12-06 2022-03-06 2022-06-04 2022-09-02 2022-12-01 2023-03-01 2023-05-30 图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源：Wind，方正中期研究院 5型电石料报价：华东主流现汇自提5580-5670元/吨，华南主流现汇自提5680-5760元/吨，河北现汇 送到5500-5600元/吨，山东现汇送到5550-5600元/吨。 华东地区：电石法PVC市场窄幅整理，交投平淡。市场一口价实单商谈，点价略有优势，基差变化不大，下游需求一般，询盘及采购积极性不高，市场成交不多。 华南地区：PVC市场价格区间整理，早间一口价报盘小幅上调，高价几无实单成交，后续期货价格走低，点价货源价格优势逐渐显现。下游采购积极性偏低，观望意向较强，市场成交气氛偏淡。 华北地区：PVC市场氛围平静，现货采购积极性不佳，市场交投平淡，主流价格波动不大。三、原料电石 表3-1主要PVC企业电石送到价格一览 地区 企业 发气量基准 价格 涨跌 价格方式 备注 山东 德州 290L/KG 3480 0 送到 -- 金威（鲁泰） 290L/KG -- -- 送到 暂停采购 泰山盐化 290L/KG -- -- 送到 暂停采购 东岳 290-300L/KG 3650 0 送到 -- 河北 唐山三友 300L/KG 3490 0 送到 -- 聚隆化工 300L/KG 3550 0 送到 -- 河南 宇航 290L/KG 3400 0 送到 暂停采购 联创 290L/KG 3400 0 送到 -- 东北 沈化 295L/KG 3595 0 送到/一票 -- 齐化 290L/KG 3630 0 送到/一票 -- 航锦科技 295L/KG 3570 0 送到/一票 -- 山西 榆社化工 290L/KG -- -- 自提 宁夏货源 榆社化工 290L/KG 3100 0 自提 陕西货源 霍家工业 290L/KG -- -- 自提 陕西货源 陕西 北元 290L/KG 3200 0 送到 内蒙货源 北元 290L/KG 3200 0 送到 府谷货源 金泰 285-295L/KG 3290 0 送到 神木货源 甘肃 银光 290L/KG 3150 -- 送到 甘肃货源 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 4000 3000 2000 1000 0 1月-5月 5月-9月 9月-1月 -1000 华东-1月 华东-5月 华东-9月 四、价差基差 2020-03-16 2020-06-14 2020-09-12 2020-12-11 2021-03-11 2021-06-09 2021-09-07 2021-12-06 2022-03-06 2022-06-04 2022-09-02 2022-12-01 2023-03-01 2023-05-30 2020-03-16 2020-06-14 2020-09-12 2020-12-11 2021-03-11 2021-06-09 2021-09-07 2021-12-06 2022-03-06 2022-06-04 2022-09-02 2022-12-01 2023-03-01 2023-05-30 图4-1跨期价差图4-2期现基差 120 2500 100 2000 80 1500 60 1000 40 500 20 0 0 -20 -500 -40 -1000 资料来源：Wind，方正中期研究院 2022-12-31 2023-01-10 2023-01-20 2023-01-30 2023-02-09 2023-02-19 2023-03-01 2023-03-11 2023-03-21 2023-03-31 2023-04-10 2023-04-20 2023-04-30 2023-05-10 2023-05-20 2023-05-30 2020-03-16 2020-06-14 2020-09-12 2020-12-11 2021-03-11 2021-06-09 2021-09-07 2021-12-06 2022-03-06 2022-06-04 2022-09-02 2022-12-01 2023-03-01 2023-05-30 图4-309与01价差图4-4华东与活跃合约基差资料来源：Wind，方正中期研究院 PVC主力合约2309与2401合约价差为7，近月合约走势略强。期货震荡整理，现货与09合约相比处 于窄幅升水状态，基差为57元/吨。 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 中财期货国泰君安永安期货中信期货申银万国中信期货国泰君安永安期货华泰期货银河期货 五、主力合约持仓 图5-1多头持仓前五名图5-2空头持仓前五名 5.7% 其他 6.6% 国泰君安 永安期货 华泰期货 银河期货 7.9% 51.3% 14.0% 中信期货 14.5% 6.3% 6.8% 申银万国 其他 9.9% 永安期货 中信期货 12.0% 48.5% 中财期货 国泰君安 16.6% 资料来源：Wind，方正中期研究院 图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例 资料来源：Wind，方正中期研究院 六、装置动态