收入利润短期承压，12英寸硅片爬坡上量

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立昂微（605358）发布2023年一季报，实现收入6.32亿元，同比下滑16.4%，实现归母净利润0.34亿元，同比下滑85.53%。盈利能力方面，一季度公司毛利率与净利率环比企稳，分别达到29.67%和2.89%，环比分别提升0.27pp和1.6pp。费用率方面，2023一季度公司销售/管理/研发/财务费用率份别为0.42% / 3.88% / 10.33% / 6.27%。同时，公司优化子公司股权结构，12英寸硅片项目稳步推进。根据SEMI数据，2022年全球硅片出货量增长3.9%，销售额增长9.5%。在12英寸硅片方面，公司2022年6月完成子公司金瑞泓微电子对嘉兴金瑞泓的并购，12月先后受让金瑞泓微电子1.5亿元和金瑞泓科技9450万元，优化子公司治理结构。目前公司12英寸硅片技术已覆盖14nm以上的逻辑和存储电路技术节点，拓展客户所需技术节点的图像传感器件，同时实现重掺、轻掺双翼齐飞布局。此外，公司还深度布局化合物半导体，车规产品批量出货。综上所述，预计公司未来三年归母净利润复合增速有望达到20.8%，维持“买入”评级。