煤炭行业：动力煤跌幅扩大，炼焦煤短期止跌

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煤炭行业周报：动力煤跌幅扩大，炼焦煤短期止跌。本周煤炭板块表现劣于大盘，动力煤价格延续走弱，产地煤价下跌气氛笼罩，部分煤矿出现顶舱；港口方面，电厂终端库存仍在高位，同时受库存煤炭自燃现象频发，贸易商挺价信心明显不足，降价出货意愿较强。进口方面，欧洲天然气价格下降影响，天然气采购充足使得对煤炭需求下降，进口煤价本周继续走弱，澳煤到港价仍明显低于国内煤价，价差较上周继续扩大。我们认为尽管迎峰度夏对煤需求稳健增长，但高产量高库存高进口对煤价的下行压力仍然较大，目前下游电厂库存仍然增长，未来煤价反弹可能性渺茫。此外，焦煤方面，主产区煤矿加大检修力度，叠加蒙煤通关数收缩，原料煤市场供给略降，市场报价逐渐企稳；焦炭方面，场内库存略有下降，但压力仍存，价格继续下行。高频数据显示，港口煤价下跌，库存大幅增长，钢厂开工率略微上涨。市场表现方面，上周板块跑输大盘。风险提示包括宏观经济恢复不及预期、重点煤矿发生较大安全生产事故、国际能源价格系统性下跌、发生国际地缘政治危机。