玉米周报：玉米及小麦现货企稳反弹，阶段性到车减少提振粮价

广发期货玉米周报 玉米及小麦现货企稳反弹，阶段性到车减少提振粮价 作者：朱迪 投资咨询资格证：Z0015979 联系方式：020-88818008 广发期货APP微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2023年5月28日 品种 主要观点 本周策略 上周策略 品种观点 东北玉米稳中略涨，但目前下游收购仍较谨慎。华北地区到车减少，价格稳定， 玉米阶段性关注点仍在小麦。长期来看，小麦价格不佳，替代效应增加，且当前玉米供应充足，后期还有大量进口陆续到港，市场需求有限的前提下，玉米仍然承压。但阶段性利空交易相对充分，各环节库存持续回落，盘面有企稳反弹迹象。后续持续关注小麦上市情况及其价格走势。 观望，激进投资者可逢观望 低做多 目录 01行情回顾 02玉米基本面数据 03小结及展望 一、行情回顾 玉米及玉米淀粉行情回顾 玉米2307合约玉米淀粉2307合约 近期玉米盘面回落至2500元附近后企稳迹象。现货反弹对玉米形成一波提振，但供需博弈持续，上方空间不大。 淀粉盘面跟随玉米，白糖价格仍然强势，但利多交易相对充分，自身高位库存还需继续缓解，盘面跟随玉米偏弱运行。 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 -250 -300 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1月2日 1月13日 1月24日 2月4日 2月15日 2月26日 3月9日 3月20日 3月31日 4月11日 4月22日 5月4日 5月15日 5月26日 6月6日 6月17日 6月28日 7月9日 7月20日 7月31日 8月11日 8月22日 9月2日 9月13日 9月24日 10月12日 10月23日 11月3日 11月14日 11月25日 12月6日 12月17日 12月28日 1月2日 价差回顾 2017年 1月13日 1月24日 2月4日 2月15日 2月26日 2018年 3月9日 3月20日 3月31日 4月11日 2019年 4月22日 主力：白糖-淀粉 5月4日 5月15日 玉米基差 5月26日 6月6日 2020年 6月17日 6月28日 7月9日 7月20日 7月31日 2021年 8月11日 8月22日 9月2日 9月13日 2022年 9月24日 10月12日 10月23日 11月3日 11月14日 2023年 11月25日 12月6日 12月17日 12月28日 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 700 600 500 400 300 200 100 0 (空白)1月12日 1月23日 2月3日 2月14日 2017年 2月25日 3月8日 3月19日 3月30日 4月10日 4月21日 5月3日 5月14日 5月25日 6月5日 6月16日 6月27日 7月8日 7月19日 7月30日 8月10日 8月21日 9月1日 2020年 <2017/2/17 9月12日 9月23日 10月11日 10月22日 11月2日 11月13日 11月24日 12月5日 12月16日 12月27日 1月2日 2017年 1月13日 1月24日 2月4日 2月15日 2月26日 2018年 3月9日 3月20日 3月31日 4月11日 2019年 4月22日 玉米淀粉基差 5月4日 5月15日 淀粉-玉米 5月26日 6月6日 2020年 6月17日 6月28日 7月9日 7月20日 7月31日 2021年 8月11日 8月22日 9月2日 9月13日 2022年 9月24日 10月12日 10月23日 11月3日 11月14日 2023年 11月25日 12月6日 12月17日 12月28日 2018年 2022年 2019年 2023年 2021年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 数据来源：Wind广发期货发展研究中心 6 二、玉米基本面数据 中国玉米供需平衡表 年内供需偏紧格局尚未明显改善。 售粮进度 全国售粮进度 120 100 80 60 40 20 1月1日 1月8日 1月15日 1月22日 1月29日 2月5日 2月12日 2月19日 2月26日 3月5日 3月12日 3月19日 3月26日 4月2日 4月9日 4月16日 4月23日 4月30日 5月7日 5月14日 5月21日 5月28日 11月5日 11月12日 11月19日 11月26日 12月3日 12月10日 12月17日 12月24日 12月31日 0 2020年2021年2022年2023年 当前售粮已接近尾声，截至5月25日，据Mysteel玉米团队统计，全国7个主产省份农户售粮进度为95%，较上期增加1%， 较去年偏慢1%。全国13个省份农户售粮进度95%，较上期增加1%。 港口谷物库存 北港玉米库存量南港玉米、谷物库存 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 北方港口库存 300 250 200 150 100 50 0 南方港口玉米、谷物库存 1月1日 1月14日 1月27日 2月5日 2月18日 3月3日 3月12日 3月25日 4月2日 4月15日 4月28日 5月7日 5月20日 6月3日 6月12日 6月25日 7月8日 7月17日 7月30日 8月12日 8月21日 9月3日 9月16日 9月25日 10月8日 10月21日 10月30日 11月12日 11月25日 12月4日 12月17日 12月30日 1月1日 1月14日 1月27日 2月5日 2月18日 3月3日 3月12日 3月25日 4月2日 4月15日 4月28日 5月7日 5月20日 6月3日 6月12日 6月25日 7月8日 7月17日 7月30日 8月12日 8月21日 9月3日 9月16日 9月25日 10月9日 10月22日 11月4日 11月13日 11月26日 12月9日 12月18日 12月31日 2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年 Mysteel玉米团队调研数据显示，5月19日北方四港玉米库存共计264.6万吨，周比减少31.4万吨；当周北方四港下海量共计39.4万吨，周比增加4.3万吨。 截至5月19日，广东港内贸玉米库存共计27.8万吨，较上周减少15.1万吨；外贸库存51.8万吨，较上周减少7.9万吨；进口高粱39.7万吨，较上周增加7.5万吨；进口大麦35.7万吨，较上周减少2.1万吨。 国内玉米进口量 中国玉米月度进口量（吨）巴西玉米出口量 4000000 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 国内进口玉米 8E+09 7E+09 6E+09 5E+09 4E+09 3E+09 巴西玉米月度出口量 5000002E+09 0 (空白)1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 <2010/7/312010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年 2019年2020年2021年2022年2023年 1E+09 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2018年2019年2020年2021年2022年2023年 中国海关公布的数据显示，2023年4月玉米进口总量为100.25万吨，较上年同期220.93万吨减少120.69万吨，同比减少54.63%，较上月同期219.15万吨环比减少118.90万吨。 海关数据显示，2023年1-4月玉米进口总量为852.29万吨，较上年同期累计进口总量的930.73万吨，减少78.44万吨， 同比减少8.43%。 品种 单位：万吨 2018/2019 2019/2020 2020/2021 2021/2022 2022/2023 玉米 产量 112,868 112,314 112,939 121,603 114,752 期末库存 32,256 30,741 29,283 30,569 29,646 高粱 产量 5,936 5,772 6,254 6,197 5,803 期末库存 549 386 397 431 363 大麦 产量 13,960 15,836 16,091 14,593 15,162 期末库存 2,017 2,172 2,079 1,835 1,794 小麦 产量 73,092 76,151 77,442 77,921 78,894 期末库存 28,274 29,822 28,494 27,145 26,720 进口高粱进口大麦 1801800000 1601600000 1401400000 1201200000 1001000000 80800000 60600000 40400000 20200000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 全球谷物供应及我国进口 2019年2020年2021年2022年2023年2018年2019年2020年2021年2022年2023年 进口成本及利润 1800000 1600000 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 中国小麦进口量 小麦进口量及与玉米价差情况 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年 4,000.00 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 山东小麦-玉米价差 价差山东:德州:进厂价:普通小麦山东:德州:进厂价:玉米(国标三等) 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 -200.00 -400.00 -600.00 中国海关公布的数据显示，2023年4月小麦进口总量为168.00万吨，为三年内新高。4月小麦进口量较上年同期的 70.00万吨增加了98.00万吨，增加140.00%。较上月同期的133.00万吨增加35.00万吨。 数据统计显示，2023年1-4月小麦累计进口总量为603.00万吨，较上年同期累计进口总量的376.00万吨，增加227.00万吨，增加了60.37%。 小麦价格持续弱势，替代效应增强，玉米承压。 深加工企业玉米库存及玉米周度消耗量 全国深加工企业玉米库存（单位：万吨）全国饲料企业玉米库存天数 700 600 500 400 300 200 100 0 深加工玉米库存 饲料企业库存天数 45 40 35 30 25 20 15 10 5 1月6日 1月14日 1月22日 2月3日 2月11日 2月19日 3月3日 3月11日 3月19日 3月31日 4月8日 4月16日 4月28日 5月6日 5月14日 5月27日 6月10日 6月24日 7月8日 7月22日 8月5日 8月19日 9月2日 9月16日 9月30日 10月14日 10月28日 11月11日 11月25日 12月9日 12月23日 0 1月1日 1月14日 1月27日 2月5日 2月18日 3月3日 3月12日 3月25日 4月7日 4月16日 4月29日 5月12日 5月21日 6月3日 6月12日 6月25日 7月8日 7月17日 7月30日 8月12日 8月21日 9月3日 9月17日 9月30日 10月14日 10月23日 11月5日 11月18日 11月27日 12月10日 12月23日 202