煤焦周报
煤焦周报Coal&CokeWeeklyReport 作者：能源化工研究中心梁海宽 执业编号：F3064313(从业)Z0015305(投资咨询) 联系方式：010-68578010/lianghaikuan@foundersc.com作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139(从业)Z0012870(投资咨询) 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年5月28日星期日 摘要： 动力煤：本周主产区动力煤价弱势运行。多数煤矿根据拉运情况下调 煤价，降价幅度不等，市场悲观情绪浓厚。陕西榆林区域内供应整体偏宽松，煤矿出货普遍不畅，为适当减少库存压力，下调煤价，个别煤矿累积下调幅度已达70元/吨。内蒙部分煤矿库存累积增多，矿方 为刺激销售降价销售，但到矿拉运未见明显起色，周内累计降幅10-50元/吨。山西市场本周市场处于下行趋势，部分煤矿库存较上周有所累积，区域市场煤价下调20-40元左右。港口方面，需求端延续疲态，降库困难，价格支撑动力不足，下跌节奏加快。电厂日耗降低，在长协煤与进口煤的补充下，终端库存已在高位，补库意愿暂无。进口煤方面，市场延续弱势运行。沿海电厂以采购6-7月货源为主，贸易商投标价继续下滑。 焦煤09合约本周持续走弱，临近周末出现企稳，期价收于1263元/吨，累计跌幅为6.1%。 焦煤：焦煤盘面本周持续走弱，临近周末出现企稳。焦煤整体供 应偏宽松，产地开工正常，近日贸易商进场询货增加，流拍率明显降低，煤矿端出货好转。下游近期的适量补库，焦化企业厂内焦煤库存小幅增加，带动市场情绪好转，个别煤种价格周中一度有小幅上涨。终端需求依旧疲弱，本周成材表需无改善，但钢厂经过前期的被动修复利润后，主动减产意愿下降，铁水产量本周止跌回升。部分主流钢厂对焦炭第九轮采购价降低50元/吨，降幅收窄，弱终端向炉料端价 格的负反馈临近尾声。5月25日当周，坑口精煤库存为263.27万吨， 较上周减少11.85万吨，原煤库存347.23万吨，环比下降18.72万吨，库存去化速度明显加快。由于前期需求的疲弱，煤矿利润持续向下游让渡，原煤自身的开工意愿也出现下降，但本周随着焦煤现货出现挺价，煤矿端供给出现止跌回升。5月25日当周，汾渭能源统计的53 家样本煤矿原煤产量为611.3万吨，较上期增加5.59万吨。本周洗煤 厂开工出现下降。最近一期统计全国110家洗煤厂样本：开工率 74.49%，较上期下降1.18个百分点；日均产量62.9万吨，环比减少 0.63万吨。焦煤供需有所改善。煤矿端利润近期虽然出现下降，但较正常水平仍有下行空间。中期来看，年内国内原煤生产较快增长，同时进口量同比大幅增加的趋势仍未改变。国内炼焦煤仍将呈现供强需弱的格局。 整体而言：国内炼焦煤短期供需矛盾有所缓解，焦煤挺价意愿增强，有望出现阶段性企稳。但中期焦煤利润将继续下降，进一步向正常水平回归，操作上继续维持逢高沽空的策略。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 第1页 请务必阅读最后重要事项 焦炭09合约本周持续走弱，期价收于1990.5元/吨，累计跌幅为7.7%。 焦炭：焦炭盘面本周持续走弱，临近周末出现止跌反弹。现货端部分主流钢厂对焦炭第九轮采购价降低50元/吨，本轮降幅收窄。本周成材表需继续走弱，但钢厂利润经过持续被动修复后减产 意愿下降，本周铁水产量止跌回升，焦炭需求有所提升。第9轮提降落地后，弱终端向成材再向焦炭价格的负反馈临近尾声。近期原料端焦煤价格有所回升，焦企利润被压缩，但多数焦企开工率变化不大，供给仍趋于宽松。截止至5月25日当周，样本焦化企业产能利用率为84.00%，较上期上升 0.28%，最近一周产量299.73万吨，较上期增加1.01万吨。随着近日投机需求询货增加，焦企出货情况有所改善，厂内焦炭库存明显下降。实际需求方面，钢厂对炉料端的补库意愿不强，钢厂厂内焦炭库存继续维持低位，环比小幅下降。截止至5月26日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.36%，环比持平，高炉炼铁产能利用率89.93%，环比上升0.8个百分点；钢厂盈利率34.2%，环比增加0.87个百分点，同比下降14.28个百分点；日均铁水产量241.52万吨，环比增加2.16万吨， 同比增加0.64万吨。焦炭基本面近期有所改善，但年内供强需弱的格局难改，后续新增产能仍将释放。4月焦炭产量4129万吨，同比增长2.3%，1-4月累计产量16171.3万吨，同比增长3.7%。 整体而言：钢厂利润经过被动修复后主动减产意愿下降，铁水产量止跌回升。焦炭基本面近期有所改善，但年内供强需弱的格局难改，操作上维持逢高沽空的策略。 请务必阅读最后重要事项第2页 目录 一、期货行情4 二、现货行情4 三、双焦动态监测6 四、行情分析图7 五、期现基差12 六、相关股票10 七、技术分析11 请务必阅读最后重要事项第3页 一、期货行情 活跃合约周度成交数据 品种 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅（%） 成交量 成交量变化（%） 持仓量 持仓量变化（%） 焦炭 1990.5 2171.0 1909.5 -7.68 219722 7 51358 6 焦煤 1263.0 1355.0 1215.0 -6.10 859202 19 176159 4 资料来源：Wind，方正中期研究院 图1-1焦煤、焦炭活跃合约周度成交数据 4600 4100 3600 3100 2600 2100 1600 1100 600 100 -400 焦炭 焦煤 2017-02-22 2017-06-19 2017-10-14 2018-02-08 2018-06-05 2018-09-30 2019-01-25 2019-05-22 2019-09-16 2020-01-11 2020-05-07 2020-09-01 2020-12-27 2021-04-23 2021-08-18 2021-12-13 2022-04-09 2022-08-04 2022-11-29 2023-03-26 2023-07-21 图1-1焦炭、活跃合约周度走势资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货行情 1000 动力煤现货价格（Q5500） 1000 动力煤现货价（Q5800） 800 800 600 400 600 200 400 2020-08-072021-04-042021-11-302022-07-282023-03-25 0 2012-06-202015-02-242017-10-302020-07-052023-03-11 天津港:平仓价:动力煤(Q5500K)秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5500K)天津港:平仓价:动力煤(Q5800K)秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5800K)京唐港:平仓价:动力煤(Q5500K)黄骅港:平仓价:动力煤(Q5500K)京唐港:平仓价:动力煤(Q5800K)黄骅港:平仓价:动力煤(Q5800K)国投京唐港:平仓价:动力煤(Q5500K)曹妃甸港:平仓价:动力煤(Q5500K)国投京唐港:平仓价:动力煤(Q5800K)曹妃甸港:平仓价:动力煤(Q5800K) 图1-3Q5500动力煤现货平仓价图1-4Q5800动力煤现货平仓价资料来源：Wind，方正中期研究院 800 1000 动力煤现货价格（Q5000） 动力煤现货价格（Q4500） 800600 600 400 400 200 200 00 2010-11-182013-05-062015-10-232018-04-102020-09-262023-03-152014-07-102016-09-172018-11-262021-02-032023-04-14 天津港:平仓价:动力煤(Q5000K)秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5000K) 京唐港:平仓价:动力煤(Q5000K)黄骅港:平仓价:动力煤(Q5000K) 国投京唐港:平仓价:动力煤(Q5000K)曹妃甸港:平仓价:动力煤(Q5000K) 天津港:平仓价:动力煤(Q4500K) 京唐港:平仓价:动力煤(Q4500K) 国投京唐港:平仓价:动力煤(Q4500K) 秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q4500K)黄骅港:平仓价:动力煤(Q4500K)曹妃甸港:平仓价:动力煤(Q4500K) 图1-5Q5000动力煤现货平仓价图1-6Q4500动力煤现货平仓价 资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1焦煤现货价格 焦煤现货价格一览表 柳林主焦煤 安泽主焦煤 介休主焦煤 沙河驿蒙5# 价格属性 出厂承兑含税 出厂承兑含税 出厂承兑含税 场地自提含税 2023/5/26 1390 1680 1350 1715 2023/5/25 1390 1680 1350 1715 2023/5/24 1390 1680 1350 1715 2023/5/23 1390 1650 1350 1695 2023/5/22 1390 1650 1350 1695 2023/5/19 1390 1650 1350 1645 2023/5/18 1390 1650 1350 1645 2023/5/17 1390 1650 1300 1645 2023/5/16 1390 1650 1300 1645 2023/5/15 1390 1650 1300 1645 资料来源：Mysteel，方正中期研究院整理 表2-2焦炭港口现货价格 焦炭现货价格一览表 唐山当地准一级 唐山当地二级 日照港贸易准一级 日照港贸易一级 日照港临汾一级 价格属性 承兑到厂含税 承兑到厂含税 承兑平仓含税 承兑平仓含税 承兑平仓含税 2023/5/26 2380 1900 1930 2030 2000 2023/5/25 2380 1900 1990 2090 2000 2023/5/24 2380 1900 1990 2090 2000 2023/5/23 2380 1900 1990 2090 2000 2023/5/22 2380 1900 2020 2120 2000 2023/5/19 2380 1900 2030 2130 2000 2023/5/18 2430 1950 2020 2120 2050 2023/5/17 2430 1950 1990 2090 2050 2023/5/16 2430 1950 1990 2090 2050 2023/5/15 2430 1950 1980 2080 2050 资料来源：Mysteel，方正中期研究院整理 三、双焦动态监测 表3-1焦炭产销动态 项目 焦炭库存情况 开工水平 产量 利润 库存总量万吨 环比万吨 库存销售比 环比 开工率 变化 产量 环比 平均利润 山西 22.52 -8.08 1.14 -0.41 87.48% 0.08% 138.34 0.13 97 河北 3.90 -0.60 0.90 -0.13 83.00% -1.05% 30.24 -0.38 153 山东 4.60 -0.40 1.35 -0.11 83.46% -0.20% 23.93 -0.06 183 内蒙 29.30 -5.60 5.69 -1.19 76.31% 1.16% 36.02 0.55 28 其他 15.20 -0.90 1.73 -0.11 83.03% 0.37% 61.35 0.27 -117 汇总 78.22 -16.18 1.83 -0.39 84.00% 0.28% 299.73 1.01 54 表3-2炼焦煤产运销动态 项目 原煤库存情况 精煤库存情况 开工情况 原煤产量 利润 库存总量 环比 库存总量 环比 开工率 变化 原煤 环比 平均利润 山西临汾 27.45 -6.05 22.88 -6.02 89.25% 2.73% 66.26 2.03 81
