【中粮视点】海外宏观:美国债务上限、FOMC纪要、美国GDP

01 美国债务上限初步达成一致提高债务上限两年 上周日（5月28日），彭博社报道，美国两党就债务上限问题，初步达成一致，以避免潜在的“灾难性”违约。计划提高债务上限两年，即在2025年1月1日之前暂停联邦政府31.4万亿美元的债务上限。同时，该协议将削减和限制未来两年内部分政府支出，要求非国防支出在两年内接近持平2023财年。协议并未提及2025年后的预算上限。 点评 随着“最后日期”的日益临近，两党看似的最终达成一致。 美国曾在2019年8月2日暂停债务上限两年，而后在到期后的2021年再度上调。 此前，我们点评过债务上限问题，观点仍然不变，“两党大概率会在最终一刻达成一致，但这种极限拉扯之下，任何一点小的错判，都将造成不可弥补的连锁反应，因此，对美债违约的风险不容忽视。” 02 虽然目前官方表述是原则性、初步等形容词，但预计在时间的紧迫下，再生变故的概率极小，资产在前期没有对此反应，预计针对“初步达成一致”的反应亦将不大。但是，与此伴随的美联储6月加息概率将大大提升，反而将是利空商品，尤其是黄金。 FOMC纪要 多数票委支持暂停加息 上周四（5月25日）凌晨02:00，美联储公布5月FOMC会议纪要。纪要显示，票委虽然在5月加息25bp上达成一致，但对于6月是否加息存在分歧。“几位与会者指出，如果经济发展与他们目前的预期一致，那么在这次会议之后可能没有必要进一步收紧政策。”其他部分与会者认为“在未来的会议上可能有必要进一步收紧政策”，因为他们预计“将通胀恢复到2%的进程可能会继续缓慢得令人无法接受”。 点评 根据美联储一贯的表示，“几位”代表少数，“一些”代表多数，“一致”代表全部。 03 所以从会议纪要中给出的指引，虽然“一致”票委认为通胀压力很多大，但“一些”票委减持暂停加息，因此更大概率是6月暂停加息。 美国GDP上修实际优于乐观预期 上周四（5月25日），美国公布一季度GDP，环比折年率由1.1%上修到1.3%，优于预期。亚特兰大联储 GDPNow模型预测美国二季度GDP环比折年率为1.9%，较一季度上涨。 点评 从去年12月，我们一直强调美国经济“浅搁浅”，不会坍塌。 从数据表现上看，事实比我们乐观的预期更为乐观，且消费拉拉动下，持续性更佳。 一方面，我们不应过分看空美国经济，甚至应当适当的、阶段性的看多。另一方面，在政治博弈日益加剧的当下，美国经济的转好并不能有效的带动中国的出口。 作者简介 曹姗姗 中粮期货研究院资深研究员 交易咨询号：Z0013588 风险揭示 1.中粮期货有限公司拥有本报告的版权和其他相关的知识产权。未经中粮期货有限公司许可，任何单位或个人都不得以任何方式修改本报告的部分或者全部内容。如引用、转载、刊发需要注明出处为中粮期货有限公司。违反前述要求的，本公司将保留追究其相关法律责任的权力。 2.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。 3.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。 4.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。