投资咨询业务资格: 证监许可【2012】669号 重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险, 研究员:投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容,旨在对期货市场及其相关性进行比较论 李兴彪李青刘高超王聪颖吴静雯证,列举解释期货品种相关特性及潜在风险,不涉及对其行业或上市公司的相关推荐,不构成对任从业资格号:F3048193从业资格号:F3056728从业资格号:F3011329从业资格号:F0254714从业资格号:F3083970何主体进行或不进行某项行为的建议或意见,不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承投资咨询号:Z0015543投资咨询号:Z0014122投资咨询号:Z0012689投资咨询号:Z0002180投资咨询号:Z0016293诺或声明。在任何情况下,任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为,中信期货不承担任何 责任 【中信期货农业(经济作物)】苹果淡季不淡,红枣略有回调 ——周报20230528 中信期货研究所农业组 一、品种周度观点汇总 二、各品种周度分析 2.1苹果 2.2红枣 2.3特殊品种 品种 周观点 中线展望 苹果 主要逻辑: 1、供应:上周山东地区主流成交价格略有上浮,客商采购积极性比较高,客商数量较多。前期优质好货近段时间成交旺盛,主流成交价格略有上涨。低质量货源成交不旺,主流价格稳中偏弱。随着山东地区价格上浮,不少冷库及业内从业者对后期比较看好,惜售情绪逐渐提高。山东地区逐渐进入套袋阶段,今年不同果园坐果情况差异比较大。陕西方面上周行情变动不大,近段时间采购客商反馈冷库中好货偏少,剩余货源部分出现质量稳定,客商减少采购量,以发自存货为主。优质好货偏紧,近段时间有想要采购好货的客商或者冷库,调货难度比较大。陕西南部地区逐渐开始套袋,今年陕西地区套袋时间略有推迟,主要受开花时间推后影响。2、需求:上周市场到货量增加,市场整体销售尚可,主流成交价格维持稳定。代表市场广州槎龙市场到货量193车,与前一周相比增加25车,幅度14.88%。市场整体需求尚可,多数市场气温不高,市场对苹果总体需求高于往年同期,市场到货量略有增加,整体销售情况尚可。主流成交价格维持稳定,变动不大,品牌货源销售速度良好,散货整体销售状况相对一般。今年市场其他水果价格普遍比较高,西瓜周内价格上涨幅度比较大,其主要是因为货源供应偏紧引起。3、库存:根据钢联数据显示,截至2023年5月25日,全国苹果剩余库存254.66万吨。走货速度较环比小幅提高,较往年同期较好。4、周度观点:前期霜冻天气对甘肃产区造成减产的炒作热度逐渐退去,而新的一波可能会拉高盘面的因素正逐渐生成。上周苹果盘面呈现出了下跌后涨的走势,主力合约2310周内整体上涨186元/吨,并收于8738元/吨。盘面上周四周五走高,主要原因有二:1)周度冷库走货情况市场上目前没有特别突出的矛盾点,从业者信心较强,产地走货相对顺畅。全国各地陆续开好于往年同期,出现了淡季不淡的现象,刺激现货价格有进一步上涨预期;2)周末(5月27、28日)产地有冰雹及雷雨天气预报,天气因素再度对盘面形成提振。目前随着产地陆续展开套袋工作,新产季的初步产量预计也将逐渐浮出水面。就目前的情况来看,全国范围内应该较难出现与上一产季相同的明显减产的现象。10合约整体价格水平处于历年10月合约中间的位置,我们认为在全国套袋数据出炉前盘面大概率会围绕8500-9000区间震荡。操作上我们认为可以在8500以下短线做多,9000以上逢高试空,但需控制仓位。投资策略:8500以下短线做多,9000以上逢高试空,但需控制仓位。风险因素:极端天气、替代品。 震荡 品种 周观点 中线展望 红枣 主要逻辑: 1.一周行情波动:本周红枣期货价格有所回落,收盘价格环比上周下跌。 2.供应:本周红枣储存商好货低价出售意愿不高,品质一般货源积极出售,且市场到货一定成品货、等外货及原料枣。部分加工厂适量补充货源,整体来看,可供交易货源尚可。3.需求:本周内地市场交易以下游批发市场刚需拿货,部分批发市场及储存商适量囤货及加工厂适量采购货源为主。由于前几日红枣价格的上涨,贸易商普遍反馈成交活跃性不及上周,整体需求表现一般。4.库存:据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存在12003吨,较上周减少135吨,环比-1.11%,同比增加26.19%。 5.价格:本周产区统货价格环比持平,均价5.18元/公斤。销区方面,河北灰枣一级均 价8.94元/公斤,环比持平,河南灰枣一级报价8.75元/公斤,环比持平。6.展望:当下红枣入库尾声,部分品质一般货源贸易商积极出货,而好货大多入库,储存商有一定挺价意愿,而需求方面随着气温逐渐上升,下游需求逐渐减弱,且当前处于红枣消费淡季,端午备货尚未开启,终端走货不快。预计下周红枣处于供应充足,需求一般的态势,下游按需拿货,端午在即,储存商多有一定挺价情绪,预计主流成交价格或稳定运行。风险因素:疫情、消费 震荡偏弱 资料来源:Mysteel卓创资讯中信期货研究所 一、品种周度观点汇总 二、各品种周度分析 2.1苹果 2.2红枣 2.3特殊品种 苹果 淡季不淡,现货价格仍有上涨空间 品种 周观点 中线展望 苹果 主要逻辑: 1、供应:上周山东地区主流成交价格略有上浮,客商采购积极性比较高,客商数量较多。前期优质好货近段时间成交旺盛,主流成交价格略有上涨。低质量货源成交不旺,主流价格稳中偏弱。随着山东地区价格上浮,不少冷库及业内从业者对后期比较看好,惜售情绪逐渐提高。山东地区逐渐进入套袋阶段,今年不同果园坐果情况差异比较大。陕西方面上周行情变动不大,近段时间采购客商反馈冷库中好货偏少,剩余货源部分出现质量稳定,客商减少采购量,以发自存货为主。优质好货偏紧,近段时间有想要采购好货的客商或者冷库,调货难度比较大。陕西南部地区逐渐开始套袋,今年陕西地区套袋时间略有推迟,主要受开花时间推后影响。2、需求:上周市场到货量增加,市场整体销售尚可,主流成交价格维持稳定。代表市场广州槎龙市场到货量193车,与前一周相比增加25车,幅度14.88%。市场整体需求尚可,多数市场气温不高,市场对苹果总体需求高于往年同期,市场到货量略有增加,整体销售情况尚可。主流成交价格维持稳定,变动不大,品牌货源销售速度良好,散货整体销售状况相对一般。今年市场其他水果价格普遍比较高,西瓜周内价格上涨幅度比较大,其主要是因为货源供应偏紧引起。3、库存:根据钢联数据显示,截至2023年5月25日,全国苹果剩余库存254.66万吨。走货速度较环比小幅提高,较往年同期较好。4、周度观点:前期霜冻天气对甘肃产区造成减产的炒作热度逐渐退去,而新的一波可能会拉高盘面的因素正逐渐生成。上周苹果盘面呈现出了下跌后涨的走势,主力合约2310周内整体上涨186元/吨,并收于8738元/吨。盘面上周四周五走高,主要原因有二:1)周度冷库走货情况市场上目前没有特别突出的矛盾点,从业者信心较强,产地走货相对顺畅。全国各地陆续开好于往年同期,出现了淡季不淡的现象,刺激现货价格有进一步上涨预期;2)周末(5月27、28日)产地有冰雹及雷雨天气预报,天气因素再度对盘面形成提振。目前随着产地陆续展开套袋工作,新产季的初步产量预计也将逐渐浮出水面。就目前的情况来看,全国范围内应该较难出现与上一产季相同的明显减产的现象。10合约整体价格水平处于历年10月合约中间的位置,我们认为在全国套袋数据出炉前盘面大概率会围绕8500-9000区间震荡。操作上我们认为可以在8500以下短线做多,9000以上逢高试空,但需控制仓位。投资策略:8500以下短线做多,9000以上逢高试空,但需控制仓位。风险因素:极端天气、替代品。 震荡 苹果期货价格走势 前期霜冻天气对甘肃产区造成减产的炒作热度逐 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 主力基差 基差期货收盘价(活跃合约):苹果栖霞市场苹果(纸袋80#一二级条红)市场价 1000) 0) (1000) (2000) (3000) (4000) (5000) 渐退去,而新的一波可能会拉高盘面的因素正逐渐生成。上周苹果盘面呈现出了下跌后涨的走势,主力合约2310周内整体上涨186元/吨,并收于 8738元/吨。盘面上周四周五走高,主要原因有二: 1)周度冷库走货情况市场上目前没有特别突出的矛盾点,从业者信心较强,产地走货相对顺畅。全国各地陆续开好于往年同期,出现了淡季不淡的现象,刺激现货价格有进一步上涨预期;2)周末(5月27、28日)产地有冰雹及雷雨天气预报,天气因素再度对盘面形成提振。目前随着产地陆续展开套袋工作,新产季的初步产量预计也将逐渐浮出水面。就目前的情况来看,全国范围内应该较难出现与上一产季相同的明显减产的现象。10合约整体价格水平处于历年10月合约中间的位置,我们认为在全国套袋数据出炉前盘面大概率 会围绕8500-9000区间震荡。 山东栖霞纸袋80#一二级条红(元/斤) 陕西洛川纸袋70#以上(元/斤) 8.5 7.5 6.5 5.5 4.5 3.5 2.5 1.5 201820192020202120222023 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 6 5.5 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 201820192020202120222023 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 主产区其他主要现货品种冷库成交价周度及同比变动 最新价格 上周价格 周变动 去年同期价格 同比变动 山东蓬莱80#一二级 4.05 4.05 0.00% 4.3 -5.81% 山东乳山80#一二级条红 4.05 4 1.25% 3.8 6.58% 陕西富县70#以上 4.2 4.2 0.00% 3.95 6.33% 陕西白水70#以上 4.05 4.05 0.00% 3.6 12.50% 甘肃静宁80#以上半商品 6.25 6.25 0.00% 5.5 13.64% 现货方面,上周主要标准品陕西洛川70以上半商品价格维持4.15元/斤;山东栖霞80一二级条纹上涨0.55元/斤至4.5元/斤。山东乳山80#一二级上周上涨0.05元/斤。整体来看,由于产区成交热度逐步由西北转至山东产区,山东价格仍有上涨的空间。目前各产区大小果成交价均处于历史同期高位。 富士苹果平均批发价(元/公斤) 7种重点监测水果平均批发价(元/公斤) 20192020202120222023 14 13 12 11 10 9 8 7 6 5 4 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 9.00 8.50 8.00 7.50 7.00 6.50 6.00 5.50 5.00 4.50 4.00 201820192020202120222023 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 富士苹果批发价仍相对坚挺,同时7种重点监测水果平均批发价走高对苹果价格形成一定支撑。不过按历史价格走势来看,水果价格普遍在6月后走低。届时或会对富士苹果价格有打压作用。 苹果冷库库存变动(万吨) 2017/182018/192019/202020/212021/222022/23 1200 1000 800 600 400 200 0 根据钢联数据显示,截至2023年5月25日,全国苹果剩余库存254.66万吨。走货速度较环比小幅提高,较往年同期较好。 总体供应层面,由于近期西北产地极端天气频发,甘肃部分地区遭遇霜冻,小幅减产较为确定。不过在全国总产量来看,目前暂未有大量减产的情况出现,相比去年增产的预期依