金融期权波动率日报：当月合约距离到期还剩

金融期权波动率日报 【50ETF】当月合约距离到期还剩21天 国投安信期货 刘利娟 2023年5月26日期货从业号:F3084441投资咨询号:Z0016526 日期标的物价格5HV10HV20HV当月IV当月近1年 IV分位数 当月近2年IV分位数 次月IV 次月近1年IV分位数 次月近2年IV分位数 2023/5/242.57716.46%17.25%16.28%15.84%13.40%19.00%- 2023/5/252.56516.14%17.24%15.72%16.47%22.00%26.10%15.72% 2023/5/262.56316.56%16.37%15.72%15.67%12.20%16.90%15.12% - 10.90% 8.80% -11.00% 7.00% 左轴50ETF 20HV 当月IV 4.5050ETF价格、历史波动率、隐波走势 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 数据来源：同花顺iFinD，国投安信期货 0.6 50ETF历史波动率、隐波及差值走势 0.4 0.2 0 -0.2 -0.4 当月IV-同期HV 当月IV 20HV -0.6 数据来源：同花顺iFinD，国投安信期货 0.175 0.17 0.165 0.16 0.155 0.15 0.145 0.14 9:31:00 9:44:00 9:57:00 10:10:00 10:23:00 10:36:00 10:49:00 11:02:00 11:15:00 11:28:00 13:11:00 13:24:00 13:37:00 13:50:00 14:03:00 14:16:00 14:29:00 14:42:00 14:55:00 0.135 不同月份平值IV日内走势 ATMIV(M1)ATMIV(M2) ATMIV(Q1)ATMIV(Q2) 17.0% 16.0% 15.0% 14.0% 13.0% 12.0% 11.0% 10.0% ATMIV期限结构 今日昨日前日 ATMIV(M1)ATMIV(M2)ATMIV(Q1)ATMIV(Q2) 数据来源：同花顺iFinD，国投安信期货 数据来源：同花顺iFinD，国投安信期货 50ETF期权主力月份微笑曲线 22% 20% 18% 16% 14% 12% 四日前三日前二日前昨日今日 时间 主力月份skew指数 今日 96.21 昨日 98.60 二日前 101.49 三日前 103.10 四日前 99.77 数据来源：同花顺iFinD，国投安信期货 数据来源：同花顺iFinD，国投安信期货 61% 41% 21% 过去12个月50ETF历史波动率锥 最大值90% 75% 25% 50% 10% 历史波动率最大值 5日HV 42% 10日HV 38% 20日HV 30% 40日HV 26% 60日HV 26% 90分位 24% 24% 23% 24% 23% 75分位 18% 18% 17% 19% 21% 50分位 15% 15% 15% 15% 16% 25分位 11% 13% 14% 14% 14% 10分位 9% 11% 12% 13% 14% 1% 数据来源：同花顺iFinD，国投安信期货 最小值4%6%8%12%13% 4.5050ETF价格、持仓量PCR走势 左轴50ETF 持仓量PCR 4.00 250.0% 200.0% 3.50 3.00 2.50 2.00 150.0% 100.0% 50.0% 1.500.0% 数据来源：同花顺iFinD，国投安信期货 【沪300ETF】当月合约距离到期还剩21天 日期标的物价格5HV10HV20HV当月IV近1年IV分 分位数 2023/5/24 3.854 13.47% 14.65% 13.63% 14.87% 15.90% 11.00% - - - 2023/5/25 3.845 13.10% 14.62% 13.08% 15.28% 19.50% 15.90% 14.67% 10.50% 6.20% 2023/5/26 3.850 13.74% 13.82% 13.07% 14.26% 8.50% 4.90% 13.79% 5.40% 3.00% 位数 近2年IV分 位数次月IV 次月近1年IV 次月近2年IV分位数 沪300ETF价格、历史波动率、隐波走势 左轴300ETF20HV 当月IV 6.50 6.00 5.50 5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 2019/12/242020/5/272020/10/262021/3/232021/8/172022/1/142022/6/202022/11/152023/4/13 50.00% 45.00% 40.00% 35.00% 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 数据来源：同花顺iFinD，国投安信期货 沪300ETF历史波动率、隐波及差值走势 当月IV-同期HV 当月IV 20HV 0.65 0.55 35.00% 0.4515.00% 0.35 0.25 0.15 -5.00% -25.00% 0.05 2019/12/242020/5/272020/10/262021/3/232021/8/172022/1/142022/6/202022/11/152023/4/13 -45.00% 数据来源：同花顺iFinD，国投安信期货 0.165 0.16 0.155 0.15 0.145 0.14 不同月份平值IV日内走势 ATMIV(M1)ATMIV(M2) ATMIV(Q1)ATMIV(Q2) 15.5% 15.0% 14.5% 14.0% 13.5% 13.0% ATMIV期限结构 今日昨日前日 0.135 0.13 9:31:00 9:44:00 9:57:00 10:10:00 10:23:00 10:36:00 10:49:00 11:02:00 11:15:00 11:28:00 13:11:00 13:24:00 13:37:00 13:50:00 14:03:00 14:16:00 14:29:00 14:42:00 14:55:00 0.125 12.5% 12.0% ATMIV(M1)ATMIV(M2)ATMIV(Q1)ATMIV(Q2) 数据来源：同花顺iFinD，国投安信期货 数据来源：同花顺iFinD，国投安信期货 25% 20% 15% 10% 沪300ETF期权主力月份微笑曲线 时间 主力月份skew指数 今日 96.21 昨日 98.60 二日前 101.49 三日前 103.10 四日前 99.77 四日前三日前二日前昨日今日 数据来源：同花顺iFinD，国投安信期货数据来源：同花顺iFinD，国投安信期货 过去12个月沪300ETF历史波动率锥 历史波动率5日HV 10日HV 20日HV 40日HV 60日HV 最大值37% 34% 27% 24% 27% 90分位 23% 20% 20% 22% 22% 75分位 17% 17% 16% 18% 20% 50分位 13% 14% 15% 15% 16% 25分位 11% 12% 13% 14% 14% 10分位 8% 10% 12% 12% 13% 最大值90%75% 50% 最小 25%10% 今日ATM-IV 41% 31% 21% 11% 1% 数据来源：同花顺iFinD，国投安信期货 最小值4%7%9%11%12% 6.00 5.50 5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 沪300ETF价格、持仓量PCR走势 左轴300ETF 持仓量PCR 200.0% 150.0% 100.0% 50.0% 0.0% 2019/12/242020/5/272020/10/262021/3/232021/8/172022/1/142022/6/202022/11/152023/4/13 数据来源：同花顺iFinD，国投安信期货 【深300ETF】当月合约距离到期还剩21天 当月近1年 当月近2年 次月近 次月近2年 日期标的物价格5HV10HV20HV当月IV IV分位数 IV分位数次月IV 1年IV 分位数 IV分位数 2023/5/243.92513.44%14.22%13.20%14.88%14.60%14.10%--- 2023/5/253.91613.28%14.18%12.63%15.56%20.80%20.40%14.72%10.50%8.70% 2023/5/263.91513.51%13.26%12.58%14.32%8.90%8.10%14.13%7.10%4.70% 6.00 左轴300ETF 20HV 当月IV 深300ETF历史波动率、隐波及差值走势 当月IV-同期HV 当月IV 20HV 9:31:00 9:44:00 9:57:00 10:10:00 10:23:00 10:36:00 10:49:00 11:02:00 11:15:00 11:28:00 13:11:00 13:24:00 13:37:00 13:50:00 14:03:00 14:16:00 14:29:00 14:42:00 14:55:00 5.00 45.00% 4.50 35.00% 4.003.50 25.00% 3.002.50 15.00% 2.00 5.00% 2019/12/24 2020/5/272020/10/262021/3/23 2021/8/17 2022/1/14 2022/6/20 2022/11/15 2023/4/13 5.50 深300ETF价格、历史波动率、隐波走势 55.00% 数据来源：同花顺iFinD，国投安信期货 0.6 0.5 35.00% 0.415.00% 0.3 0.2 0.1 -5.00% -25.00% 0 2019/12/242020/5/272020/10/262021/3/232021/8/172022/1/142022/6/202022/11/152023/4/13 -45.00% 数据来源：同花顺iFinD，国投安信期货 不同月份平值IV日内走势 ATMIV(M1)ATMIV(M2) ATMIV期限结构 0.165 0.16 0.155 0.15 0.145 0.14 0.135 0.13 0.125 ATMIV(Q1)ATMIV(Q2) 16.0% 15.0% 14.0% 13.0% 12.0% 11.0% 10.0% 今日昨日前日 ATMIV(M1)ATMIV(M2)ATMIV(Q1)ATMIV(Q2) 数据来源：同花顺iFinD，国投安信期货 数据来源：同花顺iFinD，国投安信期货 时间 主力月份skew指数 今日 117.75 昨日 118.94 二日前 122.98 三日前 123.48 四日前 121.67 深300ETF期权主力月份微笑曲线 四日前三日前二日前 22% 昨日今日 17% 12% 数据来源：同花顺iFinD，国投安信期货 数据来源：同花顺iFinD，国投安信期货 过去12个月深300ETF历史波动率锥 最大值90% 75%50% 41% 31% 21% 11% 1% 25%10% 最小今日ATM-IV 历史波动率5日HV10日HV20日HV40日HV60日HV 大值38%34%28%24%26% 90分位23% 20% 20% 22% 21% 75分位 17% 17% 16% 18% 20% 50分位 13% 14% 15% 15% 16% 25分位 11% 12% 13% 14% 14% 10分位 8% 10% 11% 12% 13% 最