消费品零售&化妆品行业周报：关注“618大促”国产品牌预售成交额表现，维持推荐优质零售标的

关注“618大促”国产品牌预售成交额表现，维持推荐优质零售标的 核心看点（2023.05.22-2023.05.26）： 本周行业热点：�中国连锁经营协会发布的《中国即时零售发展报告》，多元化企业进入市场，即时零售增长迅速；②5月23日618预售活动正式开始，美妆行业中国产品牌珀莱雅预售成交金额占据首位，可复美位列第六， 薇诺娜位列第九；彩妆中彩棠成交金额占据第七位，花西子位列第十，毛戈平位列第十四；美容护肤中珀莱雅依旧占领首位，可复美位列第六，薇诺娜居第八位；家清行业中全棉时代位列第六名，表现值得持续期待。各平台活动中‘低价策略’依旧是今年618的关键词；③李佳琦、蜜蜂惊喜社等预售 直播间618预售首日交易额破亿，品牌旗舰店直播间交易额均破千万。 行情表现：本周（2023.05.22-2023.05.26）商贸零售指数下跌1.93%，表现优于沪深300指数（-2.37%）、上证指数（-2.16%），劣于深证成指（-1.64%）。 电商及代运营板块：美团2023年第一季度财报中净利润实现转亏为盈；唯品会2023年Q1财报中净营收275亿元同比增9%超预期，用户活跃度提升； 若羽臣发布持股5%以上股东减持股份预披露公告，对未来经营没有重大影响；值得买发布子公司投建新产业基地的公示，符合未来整体发展战略。 超市板块：红旗连锁避免甄选名字发生混淆造成损失，决定转让红旗甄选全 部股权；中百集团发布关于解散清算参股公司暨关联交易的进展公告，该行为对公司损益影响较小，不会对生产经营和业务整体发展产生负面影响。 专业连锁板块：苏宁易购宣布与饿了么达成战略合作完成APP入驻，助力苏 宁数字化建设，成为饿了么近场服务重要支点，零售行业又现新合作。 购百板块：茂业商业发布对外投资设立子公司的公告，扩大公司业务发展范围。 化妆品板块：水羊集团发布回购注销部分限制性股票等事项的公告，涉及注册资本减少；珀莱雅发布2023年4月主要品牌经营数据公告，旗下各品牌 销售势头向好，各平台指标均实现稳定增长；香奈儿发布2022年财报，全年销售额同比大涨17%再创历史新高，该增幅与价格上涨有关。 珠宝首饰板块：周大生公布2022年年度权益分派实施公告，合计派发现金 股利6.5亿元，不送红股，不以资本公积转增股本。 推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹百货 （002419.SZ）、�府井（600859.SH）、永辉超市（601933.SH）、家家悦 （603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、水羊股份（300740.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）、豫园股份（600655.SH）、周大生（002867.SZ）、老凤祥（600612.SH）、中国黄金（600916.SH）。 风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。 消费品零售&化妆品行业推荐维持评级 分析师 甄唯萱 ：zhenweixuan_yj@chinastock.com.cn ：（8610）80927651 分析师登记编码：S0130520050002 行业数据时间2023.05.26 上证指数商贸零售 0.00% -5.00% -10.00% -15.00% -20.00% -25.00% -30.00% 资源来源：wind、中国银河证券研究院整理 相关研究 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注行业内境外上市公司最新财报，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20230522 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_4月CPI同比增速收窄，核心消费需求逐步恢复，维持推荐优质零售标的_20230515 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_22年零售行业整体表现承压，23Q1部分行业已有弱复苏态势_20230508 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_“�一”假期全国消费市场强劲复苏，维持推荐优质零售标的_20230504 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_一季度消费对经济增长拉动作用明显回升，维持推荐优质零售标的_230423 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_消博会持续关注品质消费与高质量发展同频共振，维持推荐优质零售标的_20230416 行业周报●消费品零售&化妆品行业 2023年5月28日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一.最新研究观点3 （一）一周行业要闻3 （二）最新观点4 （三）子行业与龙头公司4 二.核心组合10 （一）核心推荐10 （二）核心关注12 （三）国内外行业及公司估值情况14 三.风险提示16 四.附录17 （一）一周市场综合表现17 （二）行业数据跟踪18 （三）核心关注企业业绩表现19 （四）行业与公司市场表现20 （🖂）行业及重点公司估值水平25 一.最新研究观点 （一）一周行业要闻 表1行业要闻 重点事件我们的理解 今年以来，大品类零售市场增长相对乏力，而小众运动、功能性护肤等细分领域增长较为明显，零售行业呈现结构性复苏态势。多元化企业进 中国连锁经营协 会发布的《中国即时零售发展报告》 5月23日开始， 618预售活动的开展情况受到各方关注 李佳琦、蜜蜂惊喜社等预售直播间618预售首日交易额破亿 入市场，即时零售增长迅速。中国连锁经营协会发布的《中国即时零售发展报告》显示，2020-2021年间，年同比增长率基本保持在80%-100%。在可以预见的未来几年，即时零售市场将会依然保持高速增长。报告提到，业内人士普遍预测即时零售市场规模未来几年复合增长率将会在50%左右，行业整体具有强劲的增长动力和巨大的增长空间。预计到2026年底， 即时零售行业相关市场规模将超过1万亿元。 5月23日，京东、唯品会均启动2023年618预售；5月25日，抖音开启预售；5月26日，淘宝天猫和苏宁易购618预售也正式开始。618天猫快消预售截止到第4小时的数据统计，美妆行业中国产品牌珀莱雅预售成交金额占据首位，可复美位列第六，薇诺娜位列第九；彩妆中彩棠成交金额占据第七位，花西子位列第十，毛戈平位列第十四；美容护肤中珀莱雅依旧占领首位，可复美位列第六，薇诺娜居第八位；家清行业中全棉时代位列第六名，表现值得持续期待。与此同时，“低价策略”成为今年618的关键词，头部平台也纷纷抛出减负计划，加大对中小商家扶持力度，这成为今年618主要新变化。京东最新数据显示，截至5月25日24点，人均购买预售商品数量同比增长超30%，县域及农村市场预售订单金额同比增长超40%。其中，3C数码产品、趋势类家电家居产品、食品家居日用品以及时尚消费品等均迎来大幅增长。对比来看，淘宝天猫也表示，淘宝将以历史级的巨大投入，为商家做大用户规模，618全周期预计实现超600亿流量曝光，同时，阿里妈妈提供总计23亿元红包为超100万商家带来百亿 流量支持。可以看出，今年618各大电商平台都推出了对商家的减负计划，包括流量补贴和运营费用减免等，尤其是资源向中小商家倾斜，为中小企业发展营造更优环境。 日前，淘宝直播官方公布了淘宝天猫618直播预售首日的战绩。数据显示，李佳琦Austin、蜜蜂惊喜社、烈儿宝贝、陈洁kiki、林依轮等达人直播间交易额破亿。华为官方旗舰店、雅诗兰黛旗舰店等品牌旗舰店直播间交易额均破千万。从李佳琦的销售选品变化来看，国货品牌不断增多，佰草集、瑷尔博士首次参加大促活动，彩棠、可丽金、毛戈平等首次参加大促美妆节。另一方面，已有合作品牌也在不断新增sku来进行品类丰富，今年珀莱雅共上线11款商品，同比增加6款，均为明星产品；薇诺娜同样新增4款sku，包括今年主推之一屏障修护套装系列。另据国信证券统计，今年李佳琦直播间折扣力度整体略优于去年同期，但幅度不大。且今年主要采取价格不变但更多赠品的方式来加大促销力度。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 （二）最新观点 本周（2023.05.22-2023.05.26）商贸零售指数下跌1.93%，表现优于沪深300指数（-2.37%）、上证指数（-2.16%），略跑输深证成指（-1.64%）。2023年年初至今行业指数累计下跌5.52%，跑输上证指数（3.99%）、沪深300（-0.53%）、深证成指（-0.97%）。与其他行业相比，本周商贸零售板块在30个行业分类中涨跌幅排名第18，与前一周（2023.05.15-2023.05.19）相比上涨10名。 表2市场及行业表现 上周涨跌幅（%） 前一周涨跌幅 （%） 较前一周涨跌幅变化值 （%） 2023年年初至今涨跌幅 （%） 上证指数-2.160.34-2.513.99 深证成指-1.640.78-2.42-0.97 沪深300-2.370.17-2.54-0.53 商贸零售-1.93-3.631.69-5.52 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 图1上周各行业涨跌幅 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 -5.00 -6.00 煤炭建筑 综合金融非银行金融房地产 银行 有色金属 传媒 石油石化交通运输农林牧渔国防军工商贸零售钢铁 消费者服务 纺织服装 建材 轻工制造家电 计算机食品饮料 电力设备及新能源 基础化工 综合 医药通信电子汽车机械 电力及公用事业 -7.00 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 4 （三）子行业与龙头公司 表3子行业表现 总市值（亿元）最新收盘日：2023-05-26 板块市值占比 本周涨跌幅（%） 前一周涨跌幅（%） 涨跌幅变化值（%） 2023年年初至今涨跌幅（%） CS商贸零售 8582.46 100.00% -1.93 -3.63 1.69 -5.52 CS一般零售 2987.85 34.81% -1.88 -3.45 1.57 -13.99 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 CS贸易Ⅱ 1421.34 16.56% -1.44 -2.72 1.29 2.01 CS专营连锁 2089.58 24.35% -2.24 -2.66 0.42 -6.20 CS电商及服务Ⅱ 878.41 10.23% -0.93 -4.56 3.63 -1.59 CS专业市场经营 1205.27 14.04% -3.33 -6.11 2.78 14.17 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 本周行业子板块均跟随商贸零售板块下跌，其中专业市场经营板块跌幅最大，达到3.33%，其后按跌幅由大到小排序为：专营连锁板块（-2.24%）、一般零售板块（-1.88%）、贸易板块 （-1.44%）、电商及服务板块（-0.93%）。 国家外汇管理局最新数据显示，4月，我国国际收支货物和服务贸易进出口规模36698亿元，同比增长7%；实现顺差2761亿元，同比增长3%，其中，货物贸易顺差3923亿元，创年内月度新高。4月，我国外汇市场总计成交20.14万亿元人民币。1—4月，我国外汇市场累计成交80.29万亿元人民币。我国外汇市场交易保持活跃，市场运行平稳有序。 商务部网站5月25日称，商务部部长�文涛在赴美国参加亚太经合组织贸易部长会议期间，在华盛顿会见美国商务部长雷蒙多。双方就中美经贸关系和共同关心的经贸问题进行交流，中方就美对华经贸政策、半导体政策、出口管制、对外投资审查等表达重点关切。双方同意建立沟通渠道，就具体经贸关切和合作事项保持和加强交流。同时，商务部举行例行发布会，鼓励企业在中亚建设海外仓，支持中亚国家企业入驻中国电商平台，推动中亚优质商品进入中国市场。将与中亚国家开展数字贸易，推动规则对接、标准互认和数字基础设施联通