消费品零售&化妆品行业周报：关注境外上市公司最新财报业绩表现，维持推荐经营稳定的优质零售标的

关注境外上市公司最新财报业绩表现，维持推荐经营稳定的优质零售标的 核心看点（11.14-11.18）： 本周行业热点：🕔11月15日，国家统计局公布前10月社会消费品零售总额同比增长0.6%；②11月16日，《中国购物中心对经济社会发展贡献力报告2021》发布；③11月17日，《“5G+零售”行业应用白皮书》正式发布。 行情表现：上周（2022.11.14-2022.11.18）商贸零售指数上涨1.28%%，跑赢深证成指（0.36%）、沪深300指数（0.35%）、上证指数（0.32%）。年初至今行业指数累计下跌11.82%，跑赢上证指数（-14.91%）、沪深300（-23.05%）、深证成指（-24.75%）。 珠宝首饰及钟表板块：豫园股份出售金徽酒部分股权，有利于促进解决同业竞争问题，把更多资源聚焦于重点发展战略及重点项目；周大生10月份公司新增自营门店9家，位于西南、华南和华北地区，以专卖店为主，是公司继九月以来的线下业务拓展，旨在满足消费者需求，扩大公司营收规模。 购百板块：梅西百货公布三季度业绩：三季度销售额52.3亿美元，净利润同比下降54.8%；奢侈品成为梅西百货三季度业绩优势之一。 专业连锁板块：名创优品Q1财报多项数据表现亮眼，毛利率逆势增长，以兴趣消费打造产品创新和营收增长的新势能。 化妆品板块：相宜本草重启IPO，品牌重塑为“中草药护肤专家”；雅诗兰黛收购TOMFORD，寄望加强TOMFORDBEAUTY的增长计划，并进一步推动 雅诗兰黛在奢侈美妆品类的长期发展势头；水羊股份2021年营收达标，股权激励持续进行；上海重阳战略投资有限公司减持上海家化股份，并有意在未来12个月内继续减少；珀莱雅方玉友持续减持股份，不触及要约收购。 超市及便利店板块：家家悦发布2022年非公开发行A股股票预案。本次发 行募集资金总额扣除发行费用后将用于家家悦商河智慧产业园项目（一期）、羊亭购物广场项目及偿还银行贷款；华联综超已完成重大资产重组，公司中文名称拟变更为“创新新材料科技股份有限公司”，上市公司主营业务变更为铝合金及其制品的研究开发与生产加工；阿里巴巴公布财报：盒马收入增长强劲，绝大多数门店现金流为正；高鑫零售2023财年上半年营收微跌，线上业务实现14.3%增长；沃尔玛2023财年Q3总收入增长9％，山姆会员店销售增长10％，电商、广告和国际业务表现优异。 推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹百货 （002419.SZ）、�府井（600859.SH）、永辉超市（601933.SH）、家家悦 （603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、丸美股份 （603983.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理 （605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）。 风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。 消费品零售&化妆品行业推荐维持评级 分析师 甄唯萱 ：zhenweixuan_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050002 行业数据时间2022.11.18 上证指数商贸零售 10.00% 5.00% 2021/01/01 2021/02/01 2021/03/01 2021/04/01 2021/05/01 2021/06/01 2021/07/01 2021/08/01 2021/09/01 2021/10/01 2021/11/01 2021/12/01 2022/01/01 2022/02/01 2022/03/01 2022/04/01 2022/05/01 2022/06/01 2022/07/01 2022/08/01 2022/09/01 2022/10/01 2022/11/01 0.00% -5.00% -10.00% -15.00% -20.00% -25.00% 资源来源：wind、中国银河证券研究院整理 相关研究 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_“双十一”更关注业绩质量与销售持续性，维持推荐国产优质品牌商_20221113 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_“双十一”预售首周成交表现亮眼，关注并维持推荐国产优质品牌商_20221106 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_二十大进一步明确扩大内需的重要性，维持推荐经营稳定的优质零售标的_221023 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_坚持以推动高质量发展为主题，维持推荐经营稳定的优质零售标的-221016 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_促消费手段带动国庆消费潜力释放，维持推荐经营稳定的优质零售标的_221009 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注国庆消费机遇以及企业四季度经营布局，维持推荐经营稳定的优质标的_220925 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_“以节兴商”中秋消费表现平稳，维持推荐经营稳定的优质零售标的_220918 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_8月CPI增速略有回落至2.5%，维持推荐经营稳定的优质零售标的_220913 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_受疫情影响22H1行业整体规模与业绩水平与20H1持平，未来关注结构性恢复机遇_220904 行业周报●消费品零售&化妆品行业 2022年11月20日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 目录 一.最新研究观点3 （一）一周行业要闻3 （二）最新观点3 （三）子行业与龙头公司4 二.核心组合10 （一）核心推荐10 （二）核心关注12 （三）国内外行业及公司估值情况10 三.风险提示17 一.最新研究观点 （一）一周行业要闻 表1行业要闻 重点事件我们的理解 11月15日，国家 统计局公布前10月社会消费品零售总额同比增长0.6% 11月16日，《中国购物中心对经济社会发展贡献力报告2021》发布 11月17日， 《“5G+零售”行业应用白皮书》正式发布 11月15日，据国家统计局官网发布数据显示，10月份，社会消费品零售总额40271亿元，同比下降0.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额36575亿元，下降0.9%。1—10月份，社会消费品零售总额360575亿元，同比增长0.6%。其中，除汽车以外的消费品零售额323702亿元， 增长0.5%。按消费类型分，10月份，商品零售36171亿元，同比增长0.5%；餐饮收入4099亿元，下降8.1%。1—10月份，商品零售325227亿元，同比增长1.2%；餐饮收入35348亿元，下降5%。按零售业态分，1—10月份，限额以上零售业单位中的超市、便利店、专业店、专卖店零售额同比分别增长3.7%、4.6%、4.6%、0.7%，百货店下降6.8%。1—10月份，全国网上零售额109542亿元，同比增长4.9%。其中，实物商品网上零售额94506亿元，增长7.2%，占社会消费品零售总额的比重为26.2%；在实物商品网上零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长16.7%、5.3%、6.5%。 中国连锁经营协会发布《中国购物中心对经济社会发展贡献力报告 2021》，报告从拉动经济、稳就业、营业额、城市更新、首店品牌、总客 流量、多维度反映出购物中心对中国经济社会发展贡献力；为促进中国购物中心市场高质量发展建言献策。报告显示，2021年，全国购物中心营业总额占同期全国社会商品零售总额10.7%，2020年约占8.9%。其中，上海购物中心营业额占上海社会商品零售总额的12.96%，较上年增加了1.56%。购物中心对促消费、满足人们对美好生活的需求、拉动社会消费品零售总额和GDP有重要贡献。 11月16-17日深圳召开的2022年IMT-2020（5G）大会上，正式发布 了《“5G+零售”行业应用白皮书》。《白皮书》立足零售行业发展趋势， 以5G网络“超高速率、超低延时、超大连接”为切入点，呈现“5G+零售行业”的叠加倍增效应，提炼了“5G+零售”应用总体架构，提出了“5G+零售”行业应用图谱，形成了“5G+零售”十大典型应用场景，呈现了5G技术赋能零售行业的应用实践。借助本次《白皮书》的正式发布，使得企业能够借助5G技术全方位助力连锁行业转型升级，实现以用户流量为核心的线上平台运营，以体验服务为核心的线下门店升级，以消费者需求为核心的生产制造调整，共同推进零售行业高质量发展。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 （二）最新观点 上周（2022.11.14-2022.11.18）商贸零售指数上涨1.28%%，跑赢深证成指（0.36%）、沪 深300指数（0.35%）、上证指数（0.32%）。年初至今行业指数累计下跌11.82%，跑赢上证指数（-14.91%）、沪深300（-23.05%）、深证成指（-24.75%）。与其他行业相比，上周商贸零售板块在30个行业分类中涨跌幅排名第12，较前一周上升3名。 表2市场及行业表现 上周涨跌幅（%） 前一周涨跌幅（%） 较前一周涨跌幅变化值（%） 年初至今涨跌幅（%） 上证指数0.32 0.54 -0.21 -14.91 深证成指0.36 -0.43 0.79 -24.75 沪深3000.35 0.56 -0.22 -23.05 商贸零售1.28 3.95 -2.67 -11.82 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 图1上周各行业涨跌幅 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 医传计 药媒算机 电通非 子信银行金融 家食纺建电品织材饮服 料装 轻商综电银工贸合力行制零及 造售公用事业 综房国 合地防 金产军 融工 建机农基石筑械林础油 牧化石 渔工化 消交钢电汽有煤费通铁力车色炭者运设金 服输备属 务及 新能源 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 （三）子行业与龙头公司 表3子行业表现 总市值（亿元）最新收盘日：2022-11-18 板块市值占比 本周涨跌幅（%） 前一周涨跌幅（%） 涨跌幅变化值（%） 年初至今涨跌幅（%） CS商贸零售 8130.78 100.00% 1.28 3.95 -2.67 -11.82 CS一般零售 3322.65 40.87% 1.98 5.42 -3.44 -4.74 CS贸易Ⅱ 1093.03 13.44% 0.00 1.89 -1.89 -18.24 CS专营连锁 2053.87 25.26% 0.73 3.66 -2.93 -16.46 CS电商及服务Ⅱ 622.43 7.66% 0.78 2.72 -1.94 -34.01 CS专业市场经营 1038.80 12.78% 1.86 2.89 -1.03 -15.72 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 4 上周行业子板块均有不同程度的涨幅。一般零售板块上涨1.98%，跑赢专业市场经营板块 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 （1.86%）、电商及服务板块（0.78%）、专营连锁板块（0.78%）、贸易板块（0.00%）。 11月15日，国家外汇管理局公布2022年10月银行结售汇和银行代客涉外收付款数据。 2022年10月，银行结汇12125亿元人民币，售汇12971亿元人民币。2022年1-10月，银行 累计结汇144471亿元人民币，累计售汇137590亿元人民币。按美元计值，2022年10月，银 行结汇1701亿美元，售汇1820亿美元。2022年1-10月，银行累计结汇21759亿美元，累计 售汇20693亿美元。当前我国经济运行恢复向好，国际收支结构更加稳健，外汇市场韧性明显增强，有助于跨境资金流动稳