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海南机场(600515.SH)首次覆盖报告:海南机场具备证券投资咨询业务资格,聚焦机场与免税业务,有望深度受益于海南自贸港建设。重组完毕脱星摘帽,国资控股,业务转型聚焦机场与免税。机场业务为公司主要收入来源,凤凰机场为核心资产,贡献机场业务主要营收,旅游需求释放+机场扩建有望迎来新增长。免税业务为公司重要成长点,参股+租赁共享海南离岛免税成长红利。公司核心主业有望深度受益于自贸港建设。首次覆盖,给予“推荐”评级。风险提示:居民出境需求恢复低于预期;海南自贸港建设低于预期;宏观经济下滑;离岛免税政策变动等。