【华安电子】胜宏科技：AI服务器PCB验证进度领先，显卡+汽车PCB基本盘高增长

【华安电子】胜宏科技：AI服务器PCB验证进度领先，显卡+汽车PCB基本盘高增长AI服务器PCB验证进度领先公司作为全球GPU龙头合格供应商，近期有多款服务器板卡、GPU加速卡PCB产品有望通过认证。 按照单台服务器平均6张加速卡来计算，单台服务器母板+加速卡PCB价值在1万元人民币左右。 消费级显卡修复可期根据我们的测算公司22年显卡板营收占比仅为7%左右，创14年来新低，其原因由于受加密数字货 【华安电子】胜宏科技：AI服务器PCB验证进度领先，显卡+汽车PCB基本盘高增长AI服务器PCB验证进度领先公司作为全球GPU龙头合格供应商，近期有多款服务器板卡、GPU加速卡PCB产品有望通过认证。 按照单台服务器平均6张加速卡来计算，单台服务器母板+加速卡PCB价值在1万元人民币左右。 消费级显卡修复可期根据我们的测算公司22年显卡板营收占比仅为7%左右，创14年来新低，其原因由于受加密数字货币受各国打击，矿卡回流冲击GPU市场。 今年来我们观测到显卡开始出现明显的复苏迹象，其主要原因为矿卡冲击削弱及国内游戏行复苏。公司GPU显卡板全球份额第一，有望充分受益于消费级显卡市场的复苏。 汽车板业务延续高增长公司为北美大客户PCB核心供应商，产品单车价值量超过2000元，随着域控制器、车载服务器板等高端HDI产品陆续导入，ASP仍有提升空间。 从目前跟踪的信息来看，新能源车仍为PCB中业绩最为扎实的细分领域。 随着北美大客户汽车产量的高速增长（23年产量目标180万-200万台，+40%~50%）及国内新势力客户的导入，公司汽车板仍有望延续 40%~50%的高增长。 此外，公司作为北美大客户PCB核心供应商，在客户的机器人研发过程也有紧密的合作。 □推荐逻辑：AI服务器PCB验证进度领先+显卡、汽车PCB基本盘高增长+23年18倍PEAI硬件及AIPCB概念相对较低估值。 ⚡风险提示：服务器需求不及预期、产品导入进度不及预期等。