有色：能源金属行业周报：本周锂盐价格涨幅放缓，预计短期锂盐价格维稳为主

报告摘要： ►本周锂盐价格涨幅放缓，预计短期锂盐价格以维稳为主 根据SMM数据，截至5月26日，电池级碳酸锂报价29.5万元/吨，环比5月19日报价上涨0.3万元/吨；工业级碳酸锂报价27.35万元/吨，环比5月19日报价上涨0.3万元/吨；电池级粗颗粒氢氧化锂报价28.25万元/吨，环比5月19日报价上涨0.6万元/吨；电池级微粉型氢氧化锂报价29.65万元/吨，环比5月19日报价保上涨0.6万元/吨；工业级氢氧化锂报价25.75万元/ 吨，环比5月19日报价上涨0.6万元/吨。5月25日，Fastmarkets中国氢氧化锂现货出厂价报价均价为30万元/吨，较5月18日环比上涨0.2万元/吨；中国碳酸锂现货出厂价报价均价为30.25万元/吨，较5月18日环比上涨0.7万元/吨。本周锂盐涨幅大幅放缓，据SMM消息，5月23日青海某盐湖竞拍32吨碳酸锂及96吨磷酸锂，其中碳酸锂以29.5万元/吨的起拍价成交，磷酸锂23.6万元/吨的起拍价起拍，但最终无人竞拍导致全部流标，当日现货市场价格表现平平，与5月11日碳酸锂竞拍成交价24.1~25.1万元/吨加速当时价格上涨的局面形成鲜明对比，再次验证目前锂盐高价并未有效传导至下游，锂矿厂商或难以长期挺价。需求端来看，据富宝锂电新能源周报显示，随着下游需求小幅回暖，材料厂开工率提升20~30%，但受情绪面影响，部分客户恐慌备货，客户为了抢占市场而强行拉产量，导致需求有被放大成份，考虑到竞拍市场冷清、目前市场需求有放大成份以及产业链库存消化尚需时日，我们认为短期锂盐价格或将以维稳为主，或将小幅下探。 ►伴随锂盐价格涨幅放缓，本周海内外锂精矿评估价格企稳 5月26日，普氏能源咨询锂精矿（SC6）评估价格为3500美元/吨（FOB，澳大利亚），环比5月19日3950美元/吨（FOB，澳大利亚）下跌450美元/ 吨。截止5月25日，Fastmarkets锂精矿评估价为4255美元/吨，环比5月11日报价下跌270美元/吨。截止5月26日，SMM锂精矿现货价为4120美元/吨，环比5月19日保持不变。本周海内外锂精矿评估价格企稳为主，主要系本周锂盐价格涨幅放缓所致。 下游订单增量有限，硫酸镍价格持稳 镍：截止5月26日，LME镍现货结算价报收 21450美元/吨，环比5月19日下跌0.07%。截止5月26日，LME镍总库存为38700吨，环比5月26日下跌1.21%。截止5月26日，沪镍报收16.13万元/吨，环比5月19日上涨1.09%，沪镍库存为560吨，环比5月19日下跌38.33%。据SMM周报显示，消息面，5月19日G7表示将继续努力减少俄罗斯在金属贸易方面的收入，但据SMM全球精炼镍贸易流数据来看，虽G7国家对俄金属持抵制态度，但同时也抬升了别国金属的进口量，因此整体来看，虽地缘政治问题尚未解决但各国对纯镍的需求仍旧稳定，如果不发生LME主要仓库禁俄金属的问题，G7的制裁对镍价所带来的的影响比较有限；宏观面，市场对6月加息25BP的概率继续抬升至50%以上，对镍价仍起压制作用。 截止到5月26日，高镍生铁（8-12%）报收 1092.5元/镍点，环比5月19日下跌1.80%，据SMM周报显示，主要系不锈钢厂前期采购原料已备货至6月甚至7月，但实际5、6月产量增产或不及预期，在不锈钢需求较弱情况下，镍铁需求走弱预期提前。截止到5月26日，电池级硫酸镍报收33000元/吨，环比5月19日保持不变，据SMM周报显示，主要系当前上下游博弈情绪仍十分明显，虽近期部分下游企业订单有所恢复，但是整体增量有限。 ►6月年中大促影响小动力数码回暖，四钴价格或将好转 钴：截止到5月26日，金属钴报收25.5万元/ 吨，环比5月19日下跌0.97%，本周电钴价格略有下跌，据SMM周报显示，虽然近期电钴市场供需情况相较于之前现货供应宽松的情况来说稍微有所收紧，生产商的现货有所减少，但电钴整体市场仍是现货偏 多，下游消化缓慢。截止到5月26日，四氧化三钴报收14.75万元/吨，环比5月19日保持不变，本周四钴价格持平，据SMM周报显示，原料端，钴盐价格较之前稍有抬高，导致四钴成本小幅上涨，且6月年中大促日影响小动力数码近期有回暖迹象，预计四钴需求将有所好转；截止到5月26日，硫酸钴报收3.725万元/吨，环比5月19日上涨2.05%，本周硫酸钴价格上行，主要系钴中间品现货价格走高，成本面支撑走强。 矿端收紧，稀土价格整体上行 价格：截止到5月26日，氧化铈均价5500元/吨，环比5月19日不变；氧化镨均价48.5万元/吨，环比5月19日上涨6.59%。截止5月26日，氧化镧均价5000元/吨，环比5月19日不变；氧化钕均价48.8万元/吨，环比5月19日上涨5.86%；氧化镨钕均价48.70万元/吨，环比5月19日上涨4.06%；氧化镝均价2130元/公斤，环比5月19日上涨3.40%；氧化铽均价0.86万元/公斤，环比5月19日上涨4.88%。截止到5月26日，烧结钕铁硼（N35）均价为145元/公斤，环比5月19日保持不变。本周稀土价格整体上 行，据SMM周报显示，当前南方已进入雨季，稀土离子矿进口受阻，稀土矿端供应收紧，稀土氧化物现货流通量较少，镨钕镝铽价格上行速度均比较快，但下游磁材企业和金属厂订单情况仍无明显好转，金属价格难有高价成交，稀土金属成本倒挂情况较为严重。 投资建议 据SMM消息，5月23日青海某盐湖竞拍32吨碳酸锂，并以29.5万元/吨的起拍价成交，当日现货市场价格表现平平，与5月11日碳酸锂竞拍成交价 24.1~25.1万元/吨加速当时价格上涨的局面形成鲜明对比，再次验证目前锂盐高价并未有效传导至下游，锂矿厂商或难以长期挺价。需求端来看，据富宝锂电新能源周报显示，随着下游需求小幅回暖，材料厂开工率提升20~30%，但受情绪面影响，部分客户恐慌备货，客户为了抢占市场而强行拉产量，导致需求有被放大成份，考虑到竞拍市场冷清、目前市场需求有放大成份以及产业链库存消化尚需时日，我们认为短期锂盐价格或将以维稳为主，或将小幅下探。在此推荐大家关注上下游一体化企业，推荐关注提前实现锂精矿收入，阿坝州李家沟锂辉石矿即将投产的【川能动力】；新建产能陆续放量，锂云母原料自给率100%的【永兴材料】。受益标的有Bikita矿山扩产进行中、锂盐自给率有望持续提高的【中矿资源】和格林布什矿山未来5年一直在增产且可以通过代工实现产量放量的【天齐锂业】。 风险提示 1）全球锂盐需求量增速不及预期； 2）澳洲Wodgina矿山爬坡超预期； 3）澳洲Greenbushes外售锂精矿； 4）南美盐湖新项目投产进度超预期； 5）地缘政治风险。 本周锂盐价格涨幅放缓，预计短期锂盐价格以维稳为主 锂行业观点更新 一周海外锂资源信息速递 1、埃克森美孚进军锂行业 据Yahoo Finance 5月22日报道，埃克森美孚从一家名为Galvanic Energy的勘探公司手中购买了阿肯色州南部Smackover储层12万英亩的土地，计划从这些土地上生产锂。埃克森美孚可能在未来几个月开始试探性钻探，如果证明有利可图，还可能扩大业务。 2、韩方呼吁中方推迟对韩产锂电池执行强制性产品认证 据韩联社援引韩国产业通商资源部下属国家技术标准院5月21日消息，日前请求中方推迟对韩国锂离子电池等产品适用定于8月起实施的强制性产品认证（CCC）管理。韩国国家技术标准院表示，第七届中韩自由贸易协定（FTA）贸易技术壁垒（TBT）委员会会议18日在北京举行。韩方在会上表示，为了让相关韩企顺利根据中方政策变化进行调整，希望中方推迟对韩国产品适用这一新规。为了加强相关产品安全监管，中方将从8月1日起对便携式电子产品用锂离子电池和电池组开展CCC认证，并计划2024年8月起禁止未获得CCC认证证书和标注认证标志的产品不得出厂、销售、进口或在其他经营活动中使用。韩联社称，中方也向韩方转达希望韩方能放宽韩国认证（KC）中有关电器用品型号区分的详细标准等请求。韩国国家技术标准院表示，双方一致认为有必要提高电气、电子产品领域互认制度的实效性。同时，为减轻两国企业的出口负担，双方就加强工厂审查合作方案等互认工作的合作达成协议。 3、Premier非洲矿业有限公司提供关于Zulu锂和钽项目进展的进一步更新 要点 -工厂供应商建议分阶段进行优化。 -现在计划在2023年6月进行第一批锂精矿（SC6）的运输。 -现在预计在工厂调整后的2023年第四季度进行最终优化。 -在最终优化后，浮渣石回路的产量预计将增加25%。 -采矿作业继续确认资源模型。 首席执行官George Roach评论说："加工厂已经完全调试完毕，能够生产精矿。 工厂供应商已经建议，工厂的研磨和选矿部分需要进行某些有限的修改，以便全面优化设计能力的吞吐量。工厂供应商已经提供了这一补救措施的细节和时间表，在这一工作完成之前，到2023年6月30日的精矿预期产量为1376吨，7月和8月的产量为每月1137吨，9月增加到2359吨，2023年10月为3577吨，从2023年12月1日起为4471吨。 按照目前的精矿价格和到8月底的这些产量，公司预计Zulu的运营将是盈利的。 改造内容包括升级筛分、搬迁磨机和增加旋流器，以去除正确尺寸的材料到浮选厂。据Premier了解，这一补救措施的相关费用将由工厂供应商承担，我们将与他们合作，确保工厂迅速达到铭牌产量。 正如2023年3月29日所宣布的，Premier对向Canmax Technologies Co. ("Canmax")的要求是在2023年5月30日之前装运第一批产品（现在无法满足），否则CanMax可以选择取消营销和预付款协议，并要求在通知后90天内结清预付款和利息。 Canmax公司一直支持Premier公司，我们继续与他们接触，并期待着在2023年6月首次装运。 虽然对工厂投入全面生产的时间表感到沮丧，但我感到鼓舞的是，我们对我们的资源和采矿业务、接近完成的大坝和尾矿设施以及工厂的破碎、分选和浮选的性能越来越有信心。 公司此前曾表示，延迟导致我们的现金受到限制。最近行使的期权和通过直接配售方式发行的剩余股份不受优先购买权的限制，为这一状况提供了临时缓解。如果再有任何重大的装运延误，可能需要寻求其他进一步的资金。" 4、福特达成多项锂交易以提高电动车产量 美国汽车制造商福特汽车公司周一达成了一系列采购电池级锂的新交易，因为它计划扩大电动汽车的生产规模并利用政府的税收优惠。 对环境友好型汽车的强劲需求使北美汽车制造商争先恐后地寻找稳定的原材料供应，以提高由Elon Musk的纯电动汽车特斯拉公司主导的市场中的电动汽车产量。 以下是福特公司周一（5月22日）宣布的电池材料供应交易： 1）Albemarle： Albemarle将向福特公司提供超过10万吨的电池级氢氧化锂，这些氢氧化锂要么在国内生产，要么来自与美国有自由贸易协定的国家。 这一数量将为大约300万个未来的福特电动车电池提供动力。这项为期五年的供应协议将从2026年开始，持续到2030年。 2）COMPASS MINERALS： COMPASS MINERALS与福特公司签署了一份为期五年的供应协议 ， 从COMPASS MINERALS在犹他州奥格登的锂盐湖开发项目中获得电池级碳酸锂。 根据该协议，一旦开始生产，Compass Minerals将向福特公司交付其计划中第一阶段的电池级碳酸锂的40%。 COMPASS MINERALS预计一旦全面投产，年商业产能约为3.5万吨碳酸锂当量（LCE），2025年将有约1.1万吨电池级碳酸锂的一期产能上线。 3）NEMASKA LITHIUM： 由魁北克投资局和Livent公司拥有的内玛斯卡锂业公司，将在11年内向福特公司供应锂产品，包括氢氧化锂。 该协议要求每年交付多达13,000吨氢氧化锂。福特将是该公司的第一个客户。 该协议还