策略周报：高速轮动+缩量博弈，如何布局

策略周报-高速轮动+缩量博弈，如何布局

• 本周市场出现“高速轮动+缩量博弈”的情况，成交额5月11日以来连续低于9000亿。
• 在TMT和中特估持续出现内部分化，虹吸效应减弱的同时，市场出现“高速轮动+缩量博弈”的情况，对市场整体赚钱效应都造成了一定的损伤。
• “消费+金融+环保公用”在“高速轮动+缩量博弈”的市场环境下表现更好。
• 在大盘调整的“缩量博弈+高速轮动”结束后，市场赚钱效应有所提升，赚钱较好的几个区间内，家电、军工、汽车、有色表现较好。
• “缩量博弈+高速轮动”短期或将持续，沿下列配置线索进行破局。
• 1)缩量博弈短期仍有继续演绎的概率，复盘循迹视角下环保、食饮、家电存在一定关注价值；
• 2)“缩量博弈+高速轮动”结束后，制造业整体表现更优，结合工业企业利润修复节奏，后续关注拥挤度更低的机械、军工方向；
• 3）TMT方面，电子在缩量博弈回归存量博弈时表现更好，叠加全球半导体产业周期见底，国产替代诉求回升，关注半导体产业链；
• 4)中特估自下而上寻找“一利五率”下财务结构更健康的国央企和更符合产业更迭诉求的中小成长企业。

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