爆品N5 mini持续放量，经营业绩有望改善

新品肩颈按摩器销量亮眼：倍轻松于2022年9月推出新品肩颈按摩器N5 mini，并于今年3月将该产品上线抖音平台，推动3月、4月抖音销售额高速增长（见图1）。据久谦数据，4月倍轻松抖音销售额3350万元，YoY+642%。据蝉妈妈数据，4月N5 mini销售额超过2500万元（见表1），可见该单品已成为公司抖音销售的绝对主力产品。4月以来，公司将N5 mini陆续投放到天猫、京东及线下直营渠道，亦带动各渠道销量提升。据久谦数据，4月倍轻松天猫、京东销售额YoY+37%、+36%（3月为+7%、-1%）。值得关注的是，公司通过全天候的自播和不定期的达人带货的方式持续提升产品流量热度，并借助“母亲节”、“520”等节日造势，5月以来抖音日均销售额在200万元之上（见图3）。 N5 mini产品力突出，彰显公司领先的新品拓展能力：倍轻松N5 mini创造性地采用“八字形”触头设计，按摩区域可覆盖颈部和斜方肌；采用肩背穿戴式设计，轻松解放双手；产品小巧便携，方便收纳（见图4）。通过对比体验倍轻松去年的主销单品Neck C2和今年的主销单品N5 mini，我们认为N5 mini主要功效升级点是：1）按摩区域增加覆盖斜方肌，按摩方式模仿人手八字掌根抓揉，针对长期久坐的都市白领的身体痛点。2）肩背穿戴式设计可固定按摩器发力点，有效提升按摩力度。另外，飞利浦2月推出的按摩披肩与N5mini的外观、功效相似（见表2）。我们认为，倍轻松N5mini采用5D按摩触头，自由度较竞品更多，能更好模仿人手按摩效果，且倍轻松已在抖音积累了一定的粉丝基础和品牌声量，先发优势较为明显，近期销售数据持续领先。倍轻松新品持续获得亮眼销售表现，彰显了公司打造差异化新品的竞争力。 展望后续，随着消费景气改善，N5mini有望持续放量。 公司持续推出差异化新品，销售表现值得期待：倍轻松秉持着“中医X科技”的理念，持续打造差异化新品。5月以来，公司陆续上线头皮按摩梳、See X2 Pro眼部按摩器、Neck 5 Lite颈部按摩器等新品（见表3）。倍轻松头皮按摩梳结合头皮养护液和揉捏按摩，主打解压助眠、改善头皮环境的功效；See X2 Pro升级按摩覆盖区域和揉捏按摩体验；Neck 5 Lite主打时尚轻巧和真揉捏按摩方式。我们认为，倍轻松新品紧抓用户痛点，差异化特色较强，后续销售表现值得期待。 股票激励计划覆盖范围较广，有望提升员工积极性：倍轻松公布2023年限制性股票激励计划，拟授予限制性股票合计122.8万股，占总股本的1.99%。首次授予的激励对象不超过165人，包 图1.倍轻松抖音销售额及增速 图2.倍轻松抖音品牌自播和达人带货 表1：2023年4月倍轻松抖音旗舰店销售额前五商品 图3.近30日倍轻松抖音日销售额 图4.倍轻松N5mini外观细节展示 表2：倍轻松N5mini与同类产品对比 表3：倍轻松5月新品信息 财务报表预测和估值数据汇总 利润表 资产负债表 现金流量表