黑色金属产业链日报：去库进程明显放缓，钢材期现货价格继续下行

东海研究 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 产业链日报 2023年05月26日 去库进程明显放缓，钢材期现货价格继续下行 ——黑色金属产业链日报 黑色金属 分析师刘慧峰 从业资格证号：F3033924投资咨询证号：Z0013026电话：021-68757089 邮箱：Liuhf@qh168.com.cn 联系人吴思伶 从业资格证号：F3079398电话：021-68758771 邮箱：wusl@qh168.com.cn 钢材：去库进程明显放缓，钢材期现货价格继续下行 1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场继续延续弱势，市场成交量小幅回升，全国建筑钢材日均成交量13.39万吨，环比回升2.06万吨；热卷价格也延续弱势。现货需求继续延续弱势，本周钢材去库进程放缓，5大品种表观消费量不同程度回落。且目前地产行业已出现风险的房企偿债压力仍然较大，持续出现展期、被执行等负面事件，也对市场信心形成打击。供应方面，电炉钢普遍陷入亏损状态，未来减产进程可能会继续持续，但高炉端减产明显不及预期，上周全国247家钢厂高炉日均铁水产量环比回升0.11万吨，5大品种成材产量本周也有不同程度回升。同时，焦炭价格第九轮提降，成本线也有进一步下移趋势。 2.操作建议：螺纹、热卷短期以震荡偏弱思路对待。 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析： 现货价格：5月25日，上海、杭州、南京等28城市螺纹钢价格下跌10-70元/吨；上海、南京等19城市4.75MM热卷价格下跌10-70元/吨。 重要事项：截至5月23日，地方债发行已超过3万亿元。其中，新增债券发行规模约2.1万亿元。这些债券资金主要用于市政和产业园区基础设施、交通基础设施、社会事业以及保障性安居住房等重点领域、重大项目建设。 铁矿石：减产预期仍存，矿石价格持续走弱 1.核心逻辑：铁矿石现货价格持续走弱，钢厂采购积极性一般，基本以按需采购为主。基本面角度看，钢材现实需求走弱，铁水产量也呈现持续下滑调试，矿石需求大概率走弱，不过，弱需求情况下，钢厂补库相对谨慎，故产业链负反馈使得钢厂利润有阶段性修复，在这种情况下，后期钢厂可能会在减产和复产之前反复博弈。同时，近期澳洲巴西矿石发货量出现季节性波动，预计未来1-2周铁矿石到港量可能会有所减少，所以矿石短期可能以抵抗式下跌为主。 2.操作建议：铁矿石短期以震荡偏弱思路对待，关注多螺空矿套利机会 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 4.背景分析： 现货价格：普氏62%铁矿石指数97.35美元/吨，跌5.05美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报 745元/吨，跌2元/吨。 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12786.21，环比增186.15；日均疏港量286.91降10.61。分量方面，澳矿5887.09增70.86，巴西矿4380.36增71.67；贸易矿7606.23增151.11，球团735.23降1.4，精粉1091.38增23.44，块矿1687.97增20.2，粗粉 东海产业链日报 9271.63增143.91；在港船舶数79条降5条。（单位：万吨） 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.36%，环比上周增加1.26个百分点，同比去年下降0.65个百分点；高炉炼铁产能利用率89.12%，环比增加0.09个百分点，同比增加0.46个百分点；钢厂盈利率33.33%，环比增加9.52个百分点，同比下降23.38个百分点；日均铁水产量239.36万吨，环比增加0.11万吨，同比下降0.18万吨。 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn