恩捷股份是一家湿法隔膜龙头公司,市场份额达到50.3%。公司具有规模效应、优质设备、先进工艺、客户多元化等多重优势,能够降低成本并保持稳定订单。公司积极布局干法隔膜和铝塑膜,以构造两大边际增长点。预计公司23-25年实现营业收入190.40/266.00/322.00亿元,归母净利润51.19/61.14/75.15亿元,对应EPS分别为5.74/6.85/8.42元/股,给予“中性”评级。风险提示包括下游市场波动、原材料价格波动和市场竞争格局变化。
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