机械设备行业周报：Q3机械板块业绩边际改善，锂电/光伏/半导体设备表现亮眼

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报● 机械设备 2022年10月31日 Q3机械板块业绩边际改善，锂电/光伏/半导体设备表现亮眼 机械设备 推荐(维持) 核心观点:  市场行情回顾：上周机械设备指数下跌2.30%，沪深300 指数下跌5.39%，创业板指下跌6.04%。机械设备在全部28 个行业中涨跌幅排名第 5 位。剔除负值后，机械行业估值水平29.0（整体法）。上周机械行业涨幅前三的板块分别是半导体设备、油气开发设备、机床工具；年初至今涨幅前三的细分板块分别是光伏设备、油气开发设备、机床工具。  周关注：Q3机械板块业绩边际改善，锂电/光伏/半导体设备表现亮眼 前三季度收入增速转正，净利润降幅收窄。近日，机械行业上市公司陆续发布2022年三季报。受国内外宏观经济下行压力、大宗商品价格震荡、全国疫情防控、部分行业周期性等因素影响，2022 年前三季度 547 家公司合计实现收入/净利润 13913 /939 亿元，同比+0.55% /-14.18 %。随着生产交付持续好转，原材料价格回落，2022Q3单季度机械行业收入稳健增长，净利润降幅收窄，共实现收入/净利润5076/ 337 亿元，同比+11.85% /-0.26%。 整体盈利水平仍然承压，费用率同比持平。2022年前三季度机械行业整体毛利率为22.22% ，同比下降0.72pct；净利率为6.75%，同比下降1.16 pct；2 022Q3毛利率为22.73% ，同比下降0.08pct，净利率为6.64% ，同比下降0.81pct。与2022Q2相比，行业整体毛利率有所回升，环比提升1.87pct ；净利率仍有小幅下滑，环比下降0.79pct。 Q3单季度费用率为14.09%， 同比下降0.35 pct，环比上升1.93pct。 细分子行业中，锂电设备、光伏设备、油服装备、煤机矿机、半导体设备业绩表现亮眼，实现收入和净利润双增长。2022年前三季度机械行业营业收入增幅前五的行业为锂电设备（+74% ）、光伏设备（+ 64% ）、半导体设备（+ 53% ）、油服装备（+18% ）和煤机矿机（+13% ），归母净利润增幅前五的行业为半导体设备（+88% ）、锂 电 设 备（+72% ）、光伏设备（+71% ）、油服装备（+34% ）和煤机矿机（+34% ）。 2022Q 3营业收入增速前五的细分行业为锂电设备（+72% ）、半导体设备（+ 61%）、光伏设备（+50% ）、工程机械（+24%）和煤机矿机（+16% ），净利润增速前五的是半导体设备（+103% ）、光伏设备（+89% ）、 锂 电设备（+ 81% ）、油服装备（+50%）和煤机矿机（+34% ）。  投资建议：持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会。建议关注（1）机械设备领域存在进口替代空间的子行业，包括数控机床及刀具、机器人、科学仪器、半导体设备等，（2）新能源领域受益子行业，包括光伏设备、风电设备、核电设备、储能设备等，（3）新能源汽车带动的汽车供应链变革下的设备投资，包括一体压铸、换电设备、复合铜箔等。  风险提示：新冠肺炎疫情反复；政策推进程度不及预期；制造业投资增速不及预期；行业竞争加剧等。 分析师 鲁佩 ：021-20257809 ：lupei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130521060001 分析师 范想想 ：010-80927663 ：fanxiangxiang_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130518090002 相关研究 【银河机械】行业周报_机械行业_解读二十大报告，关注高端装备进口替代和新能源装备领域投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_9月挖机销量增速转正，关注顺周期通用设备底部回暖 【银河机械】行业周报_机械行业_特斯拉人形机器人计划3年内量产，锂电设备受益动力+储能电池扩产潮 【银河机械】行业周报_机械行业_上半年内资工业机器人企业出货排名提升，9月挖机销量预计同比下滑9% 【银河机械】行业周报_机械行业_8月通用设备产量降幅收窄，核电机组审批提速打开千亿设备市场空间 【银河机械】行业周报_机械行业_8月挖机销量同比持平，锂电光伏设备迎增量投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_中报板块业绩分化，关注智能机器人新变革下核心零部件投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_8月挖机销量预计仍将承压，看好钙钛矿电池设备投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_7月通用设备边际转弱，电池设备有望受益钙钛矿产业化进程 【银河机械】行业周报_机械行业_7月挖机销量增速拐点显现，关注人形机器人核心零部件环节投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_大宗商品价格走弱，设备企业盈利能力有望修复 【银河机械】行业周报_机械行业_7月PMI跌至荣枯线以下，关注车企一体压铸布局下设备革新需求 【银河机械】行业周报_机械行业_6月通用设备产量增速边际好转，光伏装机有望开启加速模式 【银河机械】行业周报_机械行业_下游需求持续高增，锂电设备企业受益全球动力电池扩产 行业周报/机械设备 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 目 录 一、周关注：Q3机械板块业绩边际改善，锂电/光伏/半导体表现亮眼 .................................................................... 2 二、周行情复盘................................................................................................................................................................ 3 三、重点新闻跟踪 ............................................................................................................................................................ 6 四、风险提示.................................................................................................................................................................. 16 行业周报/机械设备 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 一、周关注：Q3机械板块业绩边际改善，锂电/光伏/半导体设备表现亮眼 前三季度收入增速转正，净利润降幅收窄。近日，机械行业上市公司陆续发布2022年三季报。受国内外宏观经济下行压力、大宗商品价格震荡、全国疫情防控、部分行业周期性等因素影响，2022年前三季度547 家公司合计实现收入/净利润 13913/939亿元，同比+0.55%/-14.18%。随着生产交付持续好转，原材料价格回落，2022Q3单季度机械行业收入稳健增长，净利润降幅收窄，共实现收入/净利润5076/337亿元，同比+11.85%/-0.26%。 整体盈利水平仍然承压，费用率同比持平。2022年前三季度机械行业整体毛利率为22.22%，同比下降0.72pct；净利率为6.75%，同比下降1.16pct；2022Q3 毛利率为22.73% ，同比下降0.08pct，净利率为6.64%，同比下降0.81pct。与2022Q2 相比，行业整体毛利率有所回升，环比提升1.87pct；净利率仍有小幅下滑，环比下降0.79pct。Q3单季度费用率为14.09%，同比下降0.35pct，环比上升1.93pct。 细分子行业中，锂电设备、光伏设备、油服装备、煤机矿机、半导体设备业绩表现亮眼，实现收入和净利润双增长。2022 年前三季度机械行业营业收入增幅前五的行业为锂电设备（+74%）、光伏设备（+64%）、半导体设备（+53%）、油服装备（+18%）和煤机矿机（+13%）， 归母净利润增幅前五的行业为半导体设备（+88%）、锂电设备（+72%）、光伏设备（+71%）、油服装备（ +34%）和煤机矿机（+34%）。2022Q3 营业收入增速前五的细分行业为锂电设备（+72%）、半导体设备（+61%）、光伏设备（+50%）、工程机械（+24%）和煤机矿机（+16%），净利润增速前五的是半导体设备（+103%）、光伏设备（+89%）、锂电设备（+81%）、油服装备（+50%）和煤机矿机（+34%）。 投资建议：持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会。建议关注（1）机械设备领域存在进口替代空间的子行业，包括数控机床及刀具、机器人、科学仪器、半导体设备等，（2）新能源领域受益子行业，包括光伏设备、风电设备、核电设备、储能设备等，（3）新能源汽车带动的汽车供应链变革下的设备投资，包括一体压铸、换电设备、复合铜箔等。 行业周报/机械设备 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 二、周行情复盘 上周机械设备指数下跌2.30% ，沪深 300 指数下跌5.39% ，创业板指下跌6.04% 。机械设备在全部28 个行业中涨跌幅排名第5 位。剔除负值后，机械行业估值水平29.0 （整体法）。 图1：机械设备指数本周涨跌幅 资料来源：WIND，中国银河证券研究院 图2：机械设备行业估值变化 资料来源：WIND，中国银河证券研究院 上周机械行业涨幅前三的板块分别是半导体设备、油气开发设备、机床工具；年初至今涨幅前三的细分板块分别是光伏设备、油气开发设备、机床工具。 图3：机械各细分子行业平均涨跌幅 -14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%计算机国防军工采掘有色金属机械设备电子休闲服务医药生物轻工制造建筑装饰通信商业贸易汽车传媒钢铁交通运输银行纺织服装家用电器电气设备建筑材料沪深300指数化工综合非银金融创业板指公用事业房地产农林牧渔食品饮料0510152025303540 行业周报/机械设备 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 4 资料来源：WIND，中国银河证券研究院 表1：机械各板块涨幅前三名标的 板块名称 周涨幅 年初至今涨幅 板块周涨幅前三名标的 标的名称 周涨幅 年初至今 标的名称 周涨幅 年初至今 标的名称 周涨幅 年初至今 轨道交通设备 -1.5% -19.6% 科安达 10.3% -6% 时代电气 4.4% -24% 今创集团 2.3% -2% 工程机械 0.5% -30.2% 恒立液压 9.3% -30% 徐工机械 2.4% -19% 杭叉集团 -0.5% -5% 油气开发设备 2.3% -2.1% 中海油服 14.2% 17% 杰瑞股份 4.6% -16% 海油工程 1.1% 0% 航运装备 -2.0% -12.0% 中船防务 2.0% 12% 海兰信 1.6% -23% 四方科技 0.8% -3% 锂电设备 -6.2% -36.3% 博众精工 9.7% -37% 科瑞技术 2.8% -34%