研究报告

2023.05.25 年/月/日 日期 富昌證券研究報告 一．重點新聞 國際 瑞銀集團主席稱，全球銀行系統面臨的威脅已經消退，但隨著全球利率繼續上升，銀行業可能被迫削減貸款並調整商業模式。目前尚未解決的問題是，什麼才是可行的融資模式。政府債券等資產的價值下降，可能會有更多銀行被迫轉移所持資產。美國財政部長耶倫也談到了銀行業進一步整合的可能性。 高盛CEODavidSolomon表示，美國通脹將持續存在，淺衰退可能即將到來。但從金屬行業到物流業和華爾街的首席執行官們表示，如果出現經濟衰退，情況將與以往不同，因為勞動力市場依然強勁，在充分就業的情況下很難出現衰退，但美國的經濟狀況確實正在收緊，很難在經濟狀況收緊和通脹持續的同時，經濟增長不受任何影響。 週三，美國財政部長耶倫表示，有很大可能性美國在6月初就會面臨財政資金不足狀況，重 申最早在6月1日時美國財政部就可能無錢可用。拜登政府並沒有為違約事件做準備。美國6月1日到期的超短期美債收益率漲穿7%，日 內整體上漲超過100個基點。 中港 小米公佈了2023年第一季度業績報告，毛利率創歷史新高，今年有望繼續提升。造車進展良好，還是按照原來的計畫在明年上半年上市。AI大模型發展要深度結合業務，令產品、服務更加智慧。小米也指出，晶片業務是長期的、困難的，但對此決心不動搖。當季小米存貨大幅減少。 美國通用汽車公司董事長兼首席執行官瑪 麗·博拉表示：通用汽車在中國市場、全球市場的發展十分重要，與上汽集團合作取得的豐碩成果讓企業對未來發展充滿信心。通用汽車將攜手中國夥伴致力新能源汽車、智慧網聯汽車創新發展，在未來展示更多新品牌、新車型、新技術，更好開啟下一個30年的成功合作。 英國《金融時報》撰文，中國經濟經歷嚴厲封控措施後去年底解封，雖然外界曾對疫情後經濟強勁復甦期待甚高，但近幾個月經濟數據顯示，期望與現實差距巨大。一般華爾街認定中國國內生產總值每增長5%，企業營收就會增加8%，但實際情況是，企業今年第一季公司營收只增長1.5%。 二．市況回顧 市況 道瓊斯工業平均指數下跌255.59點或 0.77%，收報32,799.92點。標準普爾500指 數跌30.34點或0.73%，收報4,115.24點。 納斯達克指數跌76.08點或0.61%，收報 12,484.16點。 恒生指數下跌，報19,115.93，跌315.32點或1.62%；國企指數跌125.49點或1.90%至6,478.08點；恒生科技指數跌76.52點或 1.99%，報3,775.93點。 A股滬綜指收報3,359.21點，跌43.55點或 1.28%；深成指報13,929.23點，跌116.58點或0.83%；創業板指數報2,245.26點，跌8.07點或0.36%。 原油 紐約市場原油期貨的收盤價為每桶74.22美元，升0.60%。 金銀 紐約期金價格為每安士1,958.50美元，跌 0.92%。 環球指數表現 環球主要股市指數 上日收市 變動（%） 升/跌 上證綜指 3204.75 -1.28 -41.49 恒生指數 19115.93 -1.62 -315.32 紐約道瓊斯指數 32799.92 -0.77 -255.59 標準普爾500指數 4115.24 -0.73 -30.34 納斯達克指數 12484.16 -0.61 -76.08 倫敦富時100指數 7627.10 -1.75 -135.85 法蘭克福DAX指數 15842.13 -1.92 -310.73 巴黎CAC40指數 7253.46 -1.70 -125.25 紐約期油（美元） 74.22 0.60 0.44 期金（美元） 1958.50 -0.92 -18.20 免責聲明 本報告由富昌證券有限公司(“富昌證券”)發行。本報告所載之資料和意見乃根據本公司認為可靠之資料來源及以高度誠信來編制，惟富昌證券並不就此等內容之準確性、完整性或正確性作出明示或默示之保證。本報告內之所有意見均可在不作另行通知之下作出更改。本報告的作用純粹為提供資訊。本報告對任何公司或其產品之描述均並非旨在提供完整之描述，本報告亦並非及不應被解作為提供明示的買入或沽出任何產品的要約。富昌證券在法律上均不負責任何人因使用本報告內資料而蒙受的任何的直接或間接損失。本報告只供指定收件人使用，未獲富昌證券許可前，不得翻印、分發或發行本報告以作任何用途。撰寫研究報告內容的分析員均為根據證券及期貨條例註冊的持牌人士，此等人士保證，文中觀點均為其對有關報告提及的證券及發行者的真正看法。富昌證券、其董事、高級人員、分析員或雇員可能持有所述公司的股20票、認股證、期權或第三者所發行與所述公司有關的衍生金融工具等。 風險披露聲明 儘管本公司相信本報告的內容是基於可靠的資料來源，本公司不擔保、保證或表述其內容的準確性或完整性。本公司或任何附屬成員、分支機搆、分析員、高級人員、雇員、董事均不對本網頁表述的任何資料或任何建議(其更改無須事先通知)承擔任何責任。本報告提供的資料不是提供任何投資的意見，而僅只在提供資料作參考之用。所有投資均有風險，證券交易的虧蝕風險可以極大，即使投資者已考慮本公司所編制及／或發出的研究報告亦然。 期貨及期權交易的風險買賣期貨合約或期權的虧蝕風險可以極大。在若幹情況下，你所蒙受的虧蝕可能會超過最初存入的保證金數額。即使你設定了備用指示，例如“止蝕”或“限價”等指示，亦未必能夠避免損失。市場情況可能使該等指示無法執行。你可能會在短時間內被要求存入額外的保證金。假如未能在指定的時間內提供所需數額，你的未平倉合約可能會被平倉。然而，你仍然要對你的帳戶內任何因此而出現的短欠數額負責。因此，你在買賣前應研究及理解期貨合約及期權，以及根據本身的財政狀況及投資目標，仔細考慮這種買賣是否適合你。如果你買賣期權，便應熟悉行使期權及期權到期時的程式，以及你在行使期權及期權到期時的權利與責任，