油料日报：东北产区成品花生走货略有好转

期货研究报告|油料日报2024-05-31 东北产区成品花生走货略有好转 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇 010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号：F03114139 薛钧元 010-64405663 xuejunyuan@htfc.com 从业资格号：F03114096 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2407合约4653元/吨，较前日下跌17元/吨，跌幅0.36%。现货方面，黑龙江巴彦地区食用豆现货基差A07+67，较前日上涨17，黑龙江宝清地区食用豆现货基差A07+67，较前日上涨17；黑龙江富锦地区食用豆现货基差A07+67，较前日上涨17；黑龙江尚志地区食用豆现货基差A07+67，较前日上涨17。 近期市场资讯汇总：据外媒报道，咨询机构Soybean&CornAdvisor本周维持对巴西2023/24年度大豆的产量预估在1.470亿吨不变。巴西国家商品供应公司（Conab）本月曾在报告中估计巴西大豆产量为1.476亿吨。据外电消息，一农业研究机构称，2023/24 年度巴西大豆产量预计为1.501亿吨，较上次预估下调1%，预估区间1.478-1.522亿吨，反映了近期季末条件的不利影响，因为在动荡的天气下，收获季似乎在几天内草草收尾。据外电消息，最新公布的政府数据显示，受助于全球大豆价格上涨，以及收割期间的天气条件改善，阿根廷农户正加快被严重延误的大豆销售。政府数据显示，5月前三周，阿根廷大豆销售量触及420万吨，因天气变得干燥帮助提振收割。5月前三周的大豆销售量已经超过了4月和3月全月的销售量，这两个月的大豆销售量分别为280万吨和350万吨。然而，阿根廷大豆的销售进度仍是近10年的最慢水平。截至5月22日的销 售协议，阿根廷2023/24年度的累计大豆销售量约占4,970万吨大豆预估收成的36.7% 左右。 昨日豆一期货价格大豆盘面震荡，现货方面，东北产区和南方产区大豆现货价格基本保持稳定，走货方面节奏略有放缓，基层余粮基本接近底部，市场需求方面，麦收前的备货基本结束，整体需求较为清淡。后市来看，各产区货源都已有限，优质大豆市场供应略微紧俏，其他价格基本稳定，因此后市现货价格基本保持优质优价，盘面预计延续震荡。 策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2410合约9150元/吨，较前日下跌78元/吨，跌幅0.84%。现货方面，河北衡水地区现货基差PK10+1150，较前日上涨78；河南南阳地区现货基差PK10+250，较前日上涨78；山东临沂地区现货基差PK10-350，较前日下跌122。 近期市场资讯汇总：据MySteel：山东产区：山东花生价格平稳偏弱运行，多数地区原料收购零星，加工厂消耗库存为主，产区交易清淡，个别地区询价要货的多，成交以质论价。河南产区：河南白沙花生产区平稳偏弱运行，产区农户多处于农忙阶段，整体上货量小，市场适量采购，交易一般，成交以质论价。辽宁产区：辽宁地区花生价格稳中偏弱，部分地区报价坚挺，整体上货量不大，筛选厂按需加工，市场逢低补货意愿增加，整体购销氛围清淡。吉林产区：吉林地区花生价格平稳偏弱运行，整体上货量有限，部分市场询价的见多，成交以�货心态及质量论价。油料米方面，5月25日，莱阳鲁花合同价格下调100元/吨，降至8800元/吨。5月27日，石家庄益海嘉里小线米下调100 元/吨，降至8050元/吨。 昨日国内花生价格震荡运行。现货方面，花生价格持续偏弱，全国通货米均价下调 150元/吨，价格走低刺激工厂补库意愿，带动消费略有好转，油厂方面后货量持续走低，部分工厂已经进入最后阶段，供应端整体还是较弱。后市来看，虽然短期的消费带动对价格形成一定的支撑，但长期来看市场需求依然没有本质改观，因此价格难有大幅起色，但库存也逐步接近尾声，因此价格也难有大幅下行空间，整体依然以震荡为主。 策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20202021202220232024 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 1,200 1,000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com