电子设备轻量化加速推进，碳纤维业务高增可期

研报总结

核心要点：

• 首次覆盖，给予“增持”评级：基于公司的成长潜力和市场前景，推荐其股票。

• 增长驱动因素：

  • 笔记本电脑：碳纤维在笔记本电脑中的应用预计将持续增长，替代传统材料，提高轻便性和耐用性。
  • 折叠屏手机：碳纤维在折叠屏手机中的应用潜力巨大，尤其在骨架和屏幕背板方面，以减轻重量和增加耐用性。
  • AR/VR/MR眼镜：碳纤维在增强眼镜的轻便性、坚固性和散热性能方面有广阔的应用前景。

• 碳纤维业务：

  • 市场潜力：消费电子行业对轻量化的需求推动碳纤维市场快速增长，特别是在笔记本电脑、折叠屏手机和AR/VR/MR眼镜领域。
  • 国产化机遇：公司成功打破国外垄断，为国内碳纤维市场的增长提供了有力支持，尤其是在笔记本电脑和折叠屏手机领域。
  • 成本与环保：碳纤维回收技术的进步和成本优化有助于其在电子产业的加速渗透，同时减少环境影响。

• 盈利预测与估值：

  • 收入预测：预计公司收入在2023-2025年分别增长至12.04亿、14.74亿和17.86亿元。
  • 净利润预测：预计同期净利润分别为1.60亿、2.18亿和3.01亿元。
  • 估值：基于可比公司的PE和PS估值，给出目标价为68.18元。

• 风险提示：

  • 中美贸易摩擦：可能对出口业务产生不利影响。
  • 研发进度：折叠屏等领域的研发进度可能影响公司业绩。

结论

公司凭借其在碳纤维领域的产品创新和技术突破，预计将在消费电子行业的轻量化趋势中获得显著增长。基于其独特的市场定位、技术创新能力和盈利潜力，推荐“增持”评级。然而，投资者应关注中美贸易摩擦的不确定性以及研发进度风险。

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