家用电器行业报告：家电全品类销额回暖，美元指数明显上涨

本周核心观点 1）建议关注光峰科技：激光显示行业降本助推规模拓张；进军车载显示领域，打开成长天花板；C端家用领域及上游核心器件初露端倪，低渗透优质赛道有望保持高成长；疫后影院租赁业务有望迎来强劲修复。2）建议关注C端家电市占率保持领先、制造力外拓B端业务的美的集团；全球化品牌矩阵布局完善，高端家电品牌卡萨帝业务增速领先于行业的海尔智家。3）建议关注品类战略升级、渠道变革直营占比提升、盈利能力持续提升的小熊电器。 市场表现 本周家电指数上涨1.74%，同期沪深300指数上涨0.17%。本周涨幅前五名是汉宇集团、英飞特、倍轻松、瑞德智能、萤石网络；本周跌幅前五名是北鼎股份、科陆电子、光峰科技、爱玛科技、四川长虹。 重点数据 原材料方面：商品价格环比较稳定；地产数据方面：30大中城市商品房销售面积环比上涨42%；出口链数据方面：美元兑人民币汇率达7.04，美西航线指数环比下滑，欧洲航线指数较稳定。 风险提示： 原材料价格波动风险、中美贸易政策变动风险、汇率变动风险、房地产行业恢复不及预期风险。 重点公司盈利预测与投资评级 1本周核心观点：重点推荐光峰科技 1.1推荐应用场景科技式破圈，激光显示核心技术稳步迭代的光峰科技 1）激光显示行业降本助推规模拓张：政策支持、产业化规模化发展、国产替代以及技术升级等因素共同驱动激光显示行业降本；2）进军车载，未来可期：激光在车载领域立足三大方向：激光大灯、HUD以及车载显示，分别对应2025年435/165/32亿元的市场规模，公司积极切入车载领域，打开成长天花板，目前已通过车规认证并有相关车载产品储备；3）C端家用领域及上游核心器件初露端倪，低渗透优质赛道有望保持高成长：激光电视及激光投影渗透率均不足5%，为低渗透高成长的优质赛道；4）影院租赁业务有望迎来强劲修复：预计随着疫情防控政策转变，公司影院租赁服务业务收入将迎来强劲修复，至2024年，有望达到6.45亿规模。 1.2推荐低估值主线下的白电龙头，原材料下行有望修复利润表 1）以铜、铝、钢为主的原材料价格下行趋势明显；2）海运费持续下滑，人民币低位震荡趋势带动海外业务盈利能力提升。综上，我们建议关注：C端家电市占率保持领先，制造力外拓，B端业务（中央空调、机器人、家电及新能源车零部件）全面发展的美的集团；全球化品牌矩阵局完善，高端家电品牌卡萨帝业务增速领先于行业的海尔智家。 1.3推荐行业正在出清末端的小家电行业，竞争格局正在优化 1）小家电品牌不断出清，竞争格局逐步优化；2）空气炸锅品类二次爆发，2022H1销量及销售额均实现翻倍以上增长。综上，我们建议关注：品类战略升级，专注年轻消费群体、渠道变革，直营占比提升，盈利能力持续提升的小熊电器； 空气炸锅/净水器/电饭煲品类品牌排名保持前列，品类延伸至集成灶及洗地机等高成长品类的苏泊尔。 2市场表现：家电本周涨幅靠前，4月白电线下增速明显 2.1本周家电板块上涨1.74%，今年累计上涨6.77% 本周家电指数上涨1.74%，同期沪深300指数上涨0.17%，家电板块跑赢沪深300指数1.57个百分点。今年以来，家电指数累计上涨6.77%，沪深300指数累计上涨1.88%，家电板块跑赢沪深300指数4.89个百分点。 图表1：周内行业涨跌幅（%） 图表2：今年以来行业涨跌幅（%） 2.2家电全品类销额回暖，美元指数明显上涨 本周家电指数上涨1.74%，涨幅靠前。汉宇集团/英飞特/倍轻松/瑞德智能/萤石网络分别上涨18%/17%/16%/14%/11%。 本周30大中城市商品房销售面积环比上涨42%。据奥维云网数据显示，4月家电全品类销额增长亮眼，线上、线下同比增速分别为9%/24%，线下回暖态势良好，其中空调销额线上、线下同比增速分别为48%/25%，随着气温逐渐上升，空调销额有望延续强劲增长态势。 此外，美元指数本周明显上涨，汇率达7.04，美西及欧洲航线指数仍保持地位，出口海外企业盈利能力有望提升。 图表3：板块涨跌幅排行榜 3重点数据：原材料、地产链、出口链数据 3.1大宗原材料：商品价格环比较稳定，铝价格环比小幅上涨 截至2023年5月19日，不锈钢板（冷轧304/2B）价为13879元/吨，同比下降22.35%，环比下滑2.31%；LME铜价为8222美元/吨，同比下降13.03%，环比下滑1.16%；LME铝价为2300美元/吨，同比下降18.48%，环比上涨3.72%； WTI原油价格为71.55美元/桶，同比下降36.07%，环比上涨1.4%；中国塑料城价格指数为824.66，同比下降16.65%，环比下降1.1%。 图表4：不锈钢、铜、铝价格走势 图表5：原油、塑料价格走势 3.2地产链：30大中城市商品房销售面积环比上涨42% 2023年5月8日-5月14日，30大中城市商品房销售面积为293万平米，环比上涨42%，同比上升43%；2023年4月，住宅商品房竣工面积为3000万平米，同比下滑66%。 图表6：30大中城市商品房成交面积周度（万平米） 图表7：住宅商品房竣工面积月度（万平米）及同比 3.3出口链：美元兑人民币汇率达7.04，航线指数环比均下降 截至2023年5月19日，汇率方面：美元兑人民币汇率中间价报7.04，年初至今上涨4.06%。海运价格方面：宁波出口集装箱运价指数中，美西航线指数747.1，同比下降85.01%，环比下降4.86%；欧洲航线指数539.58，同比下降87.33%，环比下降0.58%。 图表8：美元兑人民币中间价 图表9：集运价格指数走势 4行业动态 【洛图科技：发布文章《Q1中国大陆液晶电视面板市占71%创单季新高的同时，经营策略正发生改变》】 5月3日，洛图科技发布文章《Q1中国大陆液晶电视面板市占71%创单季新高的同时，经营策略正发生改变》，洛图科技数据显示，2023年第一季度，全球大尺寸液晶电视面板出货 55.7M 片，同比大幅下降16.5%。中国大陆面板厂市占71%，较去年同期上涨了3.7个百分点，环比增长5.9个百分点，达历史最高，4-5月面板厂的稼动率在高位。5月面板价格仍将上涨，涨幅略有收敛。 【奥维云网：发布文章《一季度精装市场增速明显，行业白皮书加快互联互通》】 5月15日，奥维云网发布文章《一季度精装市场增速明显，行业白皮书加快互联互通》，奥维云网数据显示，智能家居系统配套项目个数、配套规模、配置率同比均有大幅上涨，智能家居系统作为新兴部品增速明显，前景趋好。头部品牌份额更加集中，内资品牌更有优势，行业白皮书的发布加快推动智能家居行业互通互联健康发展。 【奥维云网：发布文章《23年4月家电市场线上总结》】 5月16日，奥维云网发布文章《23年4月家电市场线上总结》，奥维云网数据显示，4月白电中空调线上零售额规模同比增长48%，集成灶线上零售额规模同比增长19.1%。 【奥维云网：发布文章《23年4月家电市场线下总结》】 5月17日，奥维云网发布文章《23年4月家电市场线下总结》，奥维云网数据显示，4月白电各品类中，冰箱、洗衣机、独立式干衣机和空调线下零售额规模同比分别为32.5%、31.4%、52.0%和39.7%；厨卫主要品类中，油烟机、燃气灶、洗碗机、集成灶、电热和燃热的线下零售额规模同比分别为42.3%、36.0%、33.1%、78.8%、24.4%和33.3%，以上品类增速明显。 【奥维云网：发布文章《中国高端建材渠道23年4月家电销售趋势》】5月18日，奥维云网发布文章《中国高端建材渠道23年4月家电销售趋势》，奥维云网表示，在高端建材渠道的家电销售中，厨房电器产品的销售明显领先。从销售品类的客单价来看，进口家电品类的客单价最高，其次是智能家居品类，客单价均超过23000元。 【洛图科技：发布文章《2023中国国际Mini/Micro LED产业生态大会将于6月在苏州举行》】 5月19日，洛图科技发布文章《2023中国国际Mini/Micro LED产业生态大会将于6月在苏州举行》，文章预告，2023中国国际Mini/Micro LED产业生态大会将于2023年6月16日在苏州合景万怡酒店召开，将围绕Mini/Micro LED关键技术协同攻关、终端品牌需求、上中游支持方案、量产化进程、应用场景及产品热点方向等不同的议题，从技术到产业发展全方位进行深入的探讨和交流，拟邀请的品牌终端有海信、TCL、创维、长虹等。 5公司公告 【合康新能】5月15日，公司发布关于2020年限制性股票激励计划首次授予部分第二个归属期符合归属条件的公告。公告表示，本次符合归属条件的激励对象人数为36人；限制性股票拟归属数量为4,312,500股，占目前公司总股本的0.3891%。 【星徽股份】5月15日，公司发布关于向2022年限制性股票激励计划激励对象授予预留限制性股票的公告。公告表示，本次限制性股票预留授予日为2023年5月12日；授予人数为7人；授予数量为第一类限制性股票65万股；授予价格为3.22元/股。 【海尔智家】5月16日，公司发布关于首次实施以集中竞价交易方式回购A股股份的公告。公告表示，海尔智家通过上交所交易系统以集中竞价交易方式首次回购A股股份2,000,000股，占公司总股本的比例为0.021%，回购成交最高价为22.36元/股，最低价为22.25元/股，已支付的资金总额为44,580,000.00元。 【科力尔】5月16日，公司发布关于2023年限制性股票激励计划首次授予登记完成的公告，公告表示，本次限制性股票激励计划的授予日为2023年5月9日；授予价格为6.85元/股；授予数量为171.50万股。 【和而泰】5月17日，公司发布关于向特定对象发行股票申请获得证监会同意的公告，公告表示，公司收到中国证券监督管理委员会出具的《关于同意深圳和而泰智能控制股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》，本次发行的对象为刘建伟先生，发行价格13.92元/股，发行股票数量为46,601,716股。 【春光科技】5月17日，公司发布关于2022年限制性股票激励计划首次授予部分第一个解除限售期解除限售暨上市的公告。公告表示，本次解除限售股票数量为790,050股；本次解除限售股票上市流通时间为2023年5月24日。 【崧盛股份】5月17日，公司发布关于2023年限制性股票激励计划的公告。 公告表示，本激励计划拟授予激励对象的限制性股票数量为194.50万股，约占公司股本总额12,287.6088万股的1.58%，授予价格为10.83元/股。 【星帅尔】5月18日，公司发布关于2022年限制性股票激励计划预留部分限制性股票登记完成的公告。公告表示，本次预留限制性股票授予完成日为2023年5月18日；预留限制性股票授予数量为61.00万股；预留限制性股票授予价格为6.56元/股；预留限制性股票授予人数为34人。 6风险提示 原材料价格波动风险、中美贸易政策变动风险、汇率变动风险、房地产行业恢复不及预期风险。