镍及不锈钢周报

镍及不锈钢周报NickelandStainlessSteelWeeklyReport 摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：有色与新能源金属研究中心杨莉娜 执业编号：F0230456（从业）Z0002618(投资咨询) 联系方式：010-68573781/yanglina1@foundersc.com 成文时间：2023年5月21日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 本周镍价探底回升，最高172550，收于167300，跌0.95%。不锈钢本周下跌。最高涨至15510，最终收于14920，跌2.36%。 【重要资讯】 1、国际镍业研究组织(INSG)最新数据显示，2023年3月，全球镍市供应过剩6600吨，去年同期则为供应短缺8900吨。2月，全球 镍市供应过剩20400吨。预计全球镍需求将从2022年的296万吨增至 2023年的313万吨。 2、外媒5月19日消息：英国将禁止进口俄罗斯的镍产品，但七国集团（G7）其他成员国不会照做。G7对俄罗斯的出口禁令将指向俄罗斯钻石，但不会是全面禁令。 【交易策略】 镍探底回升。镍总体过剩，产能释放压力仍存。美元指数震荡波动显著回升，美债上限谈判引发避险波动，且需求忧虑继续影响市场走势。供给来看，电解镍5月预期供应增加，电积镍新增产出料逐渐增加，国内有进口长单到货，仓单流出，镍库存继续下降，不过现货升水有差异，市场逢低采购需求略改善。镍生铁成交价回稳。需求端来看，不锈钢4月减产而5月排产表现显著回升，因利润改善，库存震荡略降。硫酸镍较电解镍相对走强，镍豆溶解经济性随着镍价回落有所增加。LME库存已经降至十五年半低位的4万吨以内，国内外电解镍库存依然总量较低。目前来看，沪镍近月偏强，back结构有缓和，2306短线波动较大，最低跌至16.1万元附近再收回，上档压力位在17、18万元附近。后续关注产能释放的节奏，以及交割品等相关信息变化。 不锈钢期货价格回调。不锈钢震荡去库存延续，近期价格在镍价剧烈波动中跟随略有回落，不锈钢厂利润改善排产增加。仍待需求改善进一步，不锈钢预期短期波动区间为14500-15700元/吨。再下档前 低14400元附近，再上档压力位或在16500附近。低期低位整理反复。 第1页 请务必阅读最后重要事项 目录 一、本周镍及不锈钢期市回顾（2023年5月12日-2023年5月19日）3 二、镍及不锈钢基础图表4 三、镍及不锈钢仓单变化7 四、镍及不锈钢重要价差或比价分析8 五、LME持仓分析10 六、镍及不锈钢技术分析11 七、宏观信息12 八、基本面信息13 附录:相关证券15 一、本周镍及不锈钢期市回顾（2023年5月12日-2023年5月19日） 表1-1国内外镍及不锈钢市场一周变化 日期 收盘价 最高价 最低价 成交量 涨跌幅% 持仓量 持仓量变化 LMENI 2023/5/19 21470 22390 20895 14773 -3.33 0 -850 2023/5/12 22210 24730 21710 14227 -10.10 850 -156 SHFENI 2023/5/19 167300 172550 161200 1301650 -0.95 63568 -12166 2023/5/12 168910 187200 167110 1147035 -7.83 75734 5084 SHFESS 2023/5/19 14920 15510 14775 637678 -2.36 32140 -29783 2023/5/12 15280 15700 15205 654735 -1.00 61923 -16044 52,000 300,000 47,000 42,000 250,000 37,000 200,000 32,000 27,000 150,000 22,000 17,000 100,000 12,000 7,000 50,000 LME镍价（美元/吨） SHFE镍主力（右轴：元/吨） 来源：WindiFind,方正中期研究院整理 2019-07-26 2019-09-26 2019-11-26 2020-01-26 2020-03-26 2020-05-26 2020-07-26 2020-09-26 2020-11-26 2021-01-26 2021-03-26 2021-05-26 2021-07-26 2021-09-26 2021-11-26 2022-01-26 2022-03-26 2022-05-26 2022-07-26 2022-09-26 2022-11-26 2023-01-26 2023-03-26 图1-1：沪镍期货剧烈波动 23,000.00 22,000.00 21,000.00 20,000.00 19,000.00 18,000.00 17,000.00 16,000.00 15,000.00 14,000.00 来源：WindiFind,方正中期研究院整理 图1-2：不锈钢期货走势 来源：WindiFind,方正中期研究院整理 2021-06-18 2021-07-18 2021-08-18 2021-09-18 2021-10-18 2021-11-18 2021-12-18 2022-01-18 2022-02-18 2022-03-18 2022-04-18 2022-05-18 2022-06-18 2022-07-18 2022-08-18 2022-09-18 2022-10-18 2022-11-18 2022-12-18 2023-01-18 2023-02-18 2023-03-18 2023-04-18 2021-11-04 2021-12-04 2022-01-04 2022-02-04 2022-03-04 2022-04-04 2022-05-04 2022-06-04 2022-07-04 2022-08-04 2022-09-04 2022-10-04 2022-11-04 2022-12-04 2023-01-04 2023-02-04 2023-03-04 2023-04-04 2023-05-04 二、镍及不锈钢基础图表 160,000 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 -200.00 -400.00 伦镍库存上海镍库存 LME镍升贴水0-3 图2-1：LME镍库存及国内沪镍库存 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 图2-2：LME镍0-3贴水 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 图2-3：国内电解镍期现货库存 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第4页 图2-4电解镍升贴水变化 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 1,000.00 1,800.00 7,000.00 900.00 1,600.00 800.00 6,000.00 1,400.00 700.00 5,000.00 600.00 1,200.00 4,000.00 500.00 1,000.00 400.00 800.00 3,000.00 300.00 600.00 2,000.00 200.00 400.00 1,000.00 100.00 0.00 200.00 0.00 2017-10-05 0.00 2018-10-05 2019-10-05 2020-10-05 2021-10-05 2022-10-05 万吨 库存:镍矿:港口合计(10港口) 含税价:高镍铁:7-10％:内蒙 含税价:高镍铁:7-10％:辽宁 山东FeNi2以下元/吨(次) 含税价:高镍铁:7-10％:山东 图2-5：镍矿库存回升图2-6：镍生铁价格 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 400,000.00300,000.00 18,000.00 200,000.00 16,000.00 100,000.00 14,000.00 0.00 12,000.00 市场价:304/2B冷轧不锈钢卷:2.0*1219mm:太钢:无锡 市场价:304/2B冷轧不锈钢卷:2.0*1219mm:张浦:无锡 24,000.00 22,000.00 20,000.00 无锡不锈钢库存总计佛山不锈钢库存总计 600,000.00 500,000.00 2021-01-29 2021-03-05 2021-04-02 2021-04-30 2021-05-28 2021-06-25 2021-07-23 2021-08-20 2021-09-17 2021-10-15 2021-11-12 2021-12-10 2022-01-07 2022-02-11 2022-03-11 2022-04-08 2022-05-06 2022-06-02 2022-07-01 2022-07-29 2022-08-26 2022-09-23 2022-10-28 2022-11-25 2022-12-23 2023-01-20 2023-02-24 2023-03-24 2023-04-21 2023-05-19 图2-7：两地不锈钢库存回落图2-8：无锡304不锈钢价格波动 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 库存:不锈钢:300系:冷轧:无锡吨 600,000 库存:不锈钢:300系:热轧:无锡吨 库存:不锈钢:300系:冷轧:佛山吨 库存:不锈钢:300系:热轧:佛山吨 350,000 500,000 400,000 300,000 250,000 200,000 300,000 200,000 100,000 150,000 100,000 50,000 0 0 2020-12-25 2021-01-25 2021-02-25 2021-03-25 2021-04-25 2021-05-25 2021-06-25 2021-07-25 2021-08-25 2021-09-25 2021-10-25 2021-11-25 2021-12-25 2022-01-25 2022-02-25 2022-03-25 2022-04-25 2022-05-25 2022-06-25 2022-07-25 2022-08-25 2022-09-25 2022-10-25 2022-11-25 2022-12-25 2023-01-25 2023-02-25 2023-03-25 2023-04-25 图2-8：无锡300系冷热轧库存图2-9：佛山300系冷热轧库存 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 120,000.00 100,000.00 80,000.00 60,000.00 40,000.00 20,000.00 0.00 库存期货:不锈钢:江苏:中储无锡库存期货:不锈钢:江苏:五矿无锡库存期货:不锈钢:江苏:玖隆物流库存期货:不锈钢:广东:广东炬申 图2-10：不锈钢期货库存 来源：Wind方正中期研究院整理 三、镍及不锈钢仓单变化 来源：上海期货交易所 80000 60000 40000 20000 0 -20000 -40000 国内现货-期货（活跃合约） 四、镍及不锈钢重要价差或比价分析 图4-1：国内镍基差 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院