油料日报：国产豆价稳中偏强

期货研究报告|油料日报2023-05-23 国产豆价稳中偏强 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2307合约5064元/吨，较前日上涨14元/吨，涨幅0.27%。现 货方面，黑龙江地区食用豆现货价格5195元/吨，较前日上涨20元/吨，现货基差A07+131，较前日上涨6；吉林地区食用豆现货价格5110元/吨，较前日持平，现货基差A07+46，较前日下跌14；内蒙古地区食用豆现货价格5207元/吨，较前日上涨40元/吨，现货基差A07+143，较前日上涨26。 近期市场资讯，CFTC持仓报告：截至2023年5月16日当周，CBOT大豆期货非商业 多头减2811手至146717手，空头增23310至108563手。咨询机构Safras&Mercado：巴西2022/2023年度大豆产量预计为1.5566亿吨，此前预测为1.5508亿吨。据外电消息，Agricensus对海关和港口船只排队的数据分析显示，到5月初，阿根廷自巴西进口大豆将超过80万吨，这一数字要高于2018年全年65.7万吨的进口量，且为过去10年来最高进口量。据外电消息，阿根廷农业畜牧和渔业部(MAGYP)下调该国大豆产量预估220万吨至2550万吨。MAGYP表示，阿根廷4月大豆压榨量为280万吨，较上年 同期的390万吨减少28.2%，但位于市场预估范围内。布交所：截至5月18日，阿根廷大豆作物状况评级较差为56%（上周为59%，去年21%）；一般为40%（上周37%，去年65%）；优良为4%（上周4%，去年14%）。土壤水分49%处于短缺到极度短缺（上周46%，去年28%）；51%处于有益到适宜（上周54%，去年71%）。 上周豆一期货价格振荡微跌，行情不大，外盘方面，CBOT大豆下跌幅度比国内大。现货方面，东北大豆价格小幅上涨，南方购销清淡，大豆价格偏弱目前东北大豆基层仍有部分余粮，农户卖粮积极性较高，目前来看粮库收购预计截至4月底，后续仍否有收购暂未可知，预计本周大豆价格继续维持稳中偏弱的运行态势。南方大豆购销暂显清淡，贸易商上货量有限，价格维持平稳。 策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2310合约10320元/吨，较前日下跌90元/吨，跌幅0.87%。现货方面，辽宁地区现货价格9756元/吨，较前日持平，现货基差PK10-564，较前日上涨90；河北地区现货价格10069元/吨，较前日持平，现货基差PK10-251，较前日上涨90；河南地区现货价格9944元/吨，较前日持平，现货基差PK10-376，较前日上涨90；山东地区现货价格9826元/吨，较前日持平，现货基差PK10-494，较前日上涨90。 近期市场资讯，5月22日各油厂到货情况，其中费县中粮到货150吨左右，多前期订单 为主。金胜、兴泉到货150吨左右，成交价格8700-9400元/吨左右。青岛益海到货600 吨左右，以前期合同为主。开封益海到货200吨左右，以进口米为主，油料成交9100元 /吨左右。石家庄益海到货200吨左右，以进口米为主。河南地区白沙通米5.9-6.4左右， 大杂米通米6.2-6.3左右，当地余货见底，基层收购基本结束，下游客商拿货的一般，价 格基本平稳，实际议价成交为主。山东地区海花通米5.6-5.7左右，原料收购基本结束，目前以库存销售为主，多数地区要货的一般，价格平稳，个别地区成品米要货的多，价格略显偏强。 上周国内花生行情震荡运行。截止至2023年5月19日，全国通货米均价为11980元/吨，较上周保持不变。产区可供销售货源不多，价格难以明显下滑。当然短期内因需求不足抑制，花生价格也难言大幅上涨。再者，进口米近期上涨幅度不及国内米，在价格方面存在较大优势，目前福建、两广市场均以销售进口米为主，也抑制国内米报价上涨。预计本周高位震荡运行。 ■策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点2 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20192020202120222023 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 800 600 400 200 1 1631 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com