策略周报：市场调整期关注海外风险因素持续冲击

策略周报 / 市场调整期关注海外风险因素持续冲击 挖掘价值投资成长 / 2023年05月22日 【策略观点】 本周（5月15日-19日）科创50创成长创业蓝筹表现居前，涨幅分别为2.57%、2.53%、2.15%。 申万一级行业角度，本周涨跌幅前五的分别是电子（5.17%）、国防军工（4.79%）、机械设备（4.01%）、通信（3.15%）、医药生物（2.26%）。行业中下跌的分别是传媒（-5.6%）、房地产（-3.96%）、建筑装饰 （-3%）、农林牧渔（-2.62%）、商贸零售（-2.6%）。 本周（5月15日-19日）主力资金净流入居前的概念板块分别是中芯概念（本周净流入36.34亿）、半导体概念（本周净流入35.48亿）、苹果概念（本周净流入22.66亿）、存储芯片（本周净流入17.42亿）、3D摄像头（本周净流入8.04亿）。 北向资金本周成交净买入-16.91亿元。外资净买入规模前三名分别为工业富联（8.27亿元）、贵州茅台（7.49亿元）、立讯精密（6.61亿元）。 两融资金方面，截止5月18日，本周融资净流入52.32亿元，两融余额为16206.75亿元。行业层面，电子（12.18亿元）、电力设备（11.81亿元）、非银金融（10.2亿元）净买入居前。个股层面，工业富联（8.43亿元）、中际旭创（4.45亿元）、新易盛（4.4亿元）净买入居前。 本周观点：进入5月第四周，海外冲击仍然没有完全消减。美国共和党债务上限谈判代表格雷夫斯表示目前谈判处于“暂停”状态，主权评级潜在下调对于全球流动性冲击仍未解决，美联储利率在6月份大概率维持在5%-5.25%区间仍然偏紧。中国央行开始干预汇率，表示人民银行、外汇局将加强监督管理必要时对顺周期、单边行为进行纠偏，遏制投机炒作，此后人民币大幅上升逾600点。北向资金5月以来买入变得谨慎，国内4月份固定投资增速仍然环比下行，1-4月份社会消费品零售增速虽然有8.5%，但主要是2022低基数效应。中特估和aigc两大主线面临短期休整但长期逻辑仍存：下一阶段中特估机会可能主要在地方国资委控股的上市公司，尤其是军工赛道。国内大模型虽然百舸争流，但和GPT4相比仍需一定时间追赶，硬件层AI芯片仍产能不足，应用层则需要爆款AI+应用落地。在GPT5研发成功前，市场缺乏足够预期驱动，导致大幅回调。下一阶段人工智能主线有望从生成式AI走向多模态AI，例如谷歌近日发布的palm2模型和智能机器人的结合将是突破点。 【风险提示】 市场流动性风险 全球地缘政治风险 东方财富证券研究所 证券分析师：曲一平 证书编号：S1160522060001 联系人：陈然 电话：18811464006 相关研究 《游戏和出版等AI应用赛道继续领军》 2023.5.8 《游戏和出版继续引领AIGC全面崛起浪潮》 2023.5.4 《本轮AIGC带来的人类第四次工业革命刚刚开始》 2023.04.28 《市场迎来调整期，游戏、出版成为ChatGPT应用核心》 2023.04.25 《中字头板块估值修复成为核心主线》 2023.04.17 策略研究 Ａ 股策略 证券研究报告 2017 正文目录 1.A股市场概览3 1.1市场涨跌概览3 1.2资金流向概览4 1.3沪深融资融券情况6 2.全球宏观日历7 2.1国内去库存周期延续，工业生产边际放缓8 2.2三大投资增速普遍回落9 2.3消费修复放缓11 3.全球财经大事概览12 3.1新能源汽车下乡获得政策助推12 3.2“量子芯片温度计”问世，量子科技板块未来可期12 3.3硅料价格跌势不止，光伏产业迎来变化13 图表目录 图表1：主要指数近期情况3 图表2：申万一级行业近期表现3 图表3：申万一级行业主力资金净流入情况（亿元）4 图表4：概念板块主力资金净流入情况（亿元）4 图表5：本周资金净买入前十5 图表6：本周资金净买入后十5 图表7：北向净买入情况（亿元）5 图表8：沪深两融余额与融资净买入6 图表9：本周申万行业融资情况6 图表10：本周融资净买入前十7 图表11：本周融资净买入后十7 图表12：全球宏观日历8 图表13：汽车产业增速回升较多9 图表14：4月主要工业产品产量同比增速（%）9 图表15：固定资产投资三大类10 图表16：竣工面积与新开工面积分化10 图表17：领先指标预示房地产投资仍有下行压力10 图表18：商品房库存升至高位10 图表19：专项债发行节奏加快，规模创新高11 图表20：餐饮收入恢复明显11 图表21：接触性服务消费、升级类商品增速较高11 图表22：新能源汽车指数与渗透率12 图表23：工业硅价格走势13 2017 1.A股市场概览 1.1市场涨跌概览 本周A股市场整体震荡，指数普遍收红。科创50、创成长、创业蓝筹表现居前，电子、国防军工、机械设备涨幅居前，而传媒、房地产、建筑装饰跌幅居前。科创50与创成长涨幅较大，分别收涨2.57%和2.53%，而上证180与红利指数相对落后，分别收跌0.02%和1.79%。 图表1：主要指数近期情况 5日涨跌幅10日涨跌幅20日涨跌幅年初至今 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 科创50创成长创业蓝筹创业板综 科创创业50深创100国证2000创业板指中小综指深证A指深证综指中证1000中小100深证成指创业板50中证500上证380上证指数A股指数国证1000深证100中证800沪深300上证50中证100上证180红利指数 -10.00 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2023年5月19日 图表2：申万一级行业近期表现 5日涨跌幅10日涨跌幅20日涨跌幅年初至今 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 电子(申万)国防军工(申万)机械设备(申万) 通信(申万)医药生物(申万)家用电器(申万)电力设备(申万)有色金属(申万)基础化工(申万) 煤炭(申万) 综合(申万)计算机(申万)美容护理(申万) 环保(申万)食品饮料(申万)轻工制造(申万) 银行(申万)石油石化(申万) 汽车(申万)公用事业(申万)非银金融(申万)社会服务(申万) 钢铁(申万)交通运输(申万)建筑材料(申万)纺织服饰(申万)商贸零售(申万)农林牧渔(申万)建筑装饰(申万)房地产(申万) 传媒(申万) -20.00 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2023年5月19日 2017 1.2资金流向概览 本周申万一级行业中传媒板块逃逸规模较大，达到184.55亿，计算机、非银金融板块净流出规模居前。从概念板块来看,盘面核心是中芯概念和半导体概念，其中中芯概念概念板块5日净流入达到36.34亿。个股方面工业富联、 贵州茅台、立讯精密加仓幅度居前，其中工业富联5日净买额为8.27亿元。本周北上资金中有二日为净买入，三日净卖出，周合计净买入-16.91亿元。 个股方面，外资净买入规模前三名分别为工业富联（8.27亿元）、贵州茅台（7.49亿元）、立讯精密（6.61亿元）。 图表3：申万一级行业主力资金净流入情况（亿元） 5日主力净流入额20日主力净流入额60日主力净流入额 50.00 -450.00 -950.00 -1450.00 -1950.00 电子(申万) 综合(申万) 钢铁(申万)美容护理(申万)家用电器(申万) 煤炭(申万)轻工制造(申万)食品饮料(申万)建筑材料(申万)石油石化(申万)机械设备(申万) 环保(申万)国防军工(申万)纺织服饰(申万)有色金属(申万)交通运输(申万)农林牧渔(申万)社会服务(申万) 通信(申万)房地产(申万)基础化工(申万)商贸零售(申万) 银行(申万)医药生物(申万) 汽车(申万)公用事业(申万)建筑装饰(申万)电力设备(申万)非银金融(申万)计算机(申万)传媒(申万) -2450.00 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2023年5月19日 图表4：概念板块主力资金净流入情况（亿元） 200.005日主力净流入额20日主力净流入额60日主力净流入额0.00 -200.00 -400.00 -600.00 -800.00 -1000.00 -1200.00 -1400.00 -1600.00 图表5：本周资金净买入前十 名称 现价 60日涨跌幅 年初至今涨跌幅 5日净买额（亿元） 20日净买额（亿元） 60日净买额（亿元） 工业富联 16.16 63.07 76.03 8.27 -3.47 5.47 贵州茅台 1699.50 -9.36 -1.59 7.49 -2.39 -46.96 立讯精密 28.12 -10.16 -11.43 6.61 -10.18 -28.33 中微公司 163.66 51.71 66.98 5.92 7.69 12.08 兆易创新 112.01 2.27 9.31 4.88 -21.87 -10.50 中芯国际 55.00 30.15 33.69 4.77 -16.80 -20.34 三七互娱 29.56 22.05 63.31 4.54 2.35 -7.30 浪潮信息 39.09 1.98 81.64 4.09 -41.32 -118.65 中天科技 16.04 4.22 -0.68 4.04 -11.75 -50.07 天齐锂业 79.49 -4.21 0.63 3.58 -11.09 -42.94 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2023年5月19日 图表6：本周资金净买入后十 名称 现价 60日涨跌幅 年初至今涨跌幅 5日净买额（亿元） 20日净买额（亿元） 60日净买额（亿元） 昆仑万维 53.45 122.71 270.92 -17.61 -50.82 -78.02 蓝色光标 10.82 81.85 114.26 -14.37 -40.77 -56.50 东方财富 15.69 -14.09 -2.62 -13.85 -117.39 -176.79 中油资本 7.87 33.62 41.29 -10.69 -35.00 -59.13 科大讯飞 59.92 17.63 82.52 -10.55 -30.33 -51.37 牧原股份 42.73 -12.37 -12.35 -9.62 -17.23 -10.77 中国中免 135.16 -34.38 -37.43 -9.58 -53.84 -111.70 中国电建 6.90 -1.85 -2.54 -9.01 -21.52 -15.96 中文在线 18.82 46.35 89.72 -8.22 -14.64 -24.95 中公教育 4.91 -16.78 6.05 -8.05 1.09 -16.78 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2023年5月19日 图表7：北向净买入情况（亿元） 成交净买入5日移动平均（成交净买入）累计净买入(右轴) 250.0000 200.0000 150.0000 100.0000 50.0000 0.0000 -50.0000 -100.0000 -150.0000 -200.0000 25000.00 20000.00 15000.00 10000.00 5000.00 2022-03-30 2022-04-12 2022-04-25 2022-05-10 2022-05-19 2022-05-30 2022-06-09 2022-06-20 2022-06-29 2022-07-11 2022-07-20 2022-07-29 2022-08-09 2022-08-18 2022-08-29 2022-09-07 2022-09-19 2022-09-28 2022-10-14 2022-10-25 2022-11-03 2022-11-1