安信军工周观察：中国-中亚峰会在西安召开，我国成功发射第五十六颗北斗导航卫星

2023年05月22日 国防军工 安信军工周观察：中国-中亚峰会在西安召开，我国成功发射第五十六颗北斗导航卫星 本周核心观点： 999563360 1）中国-中亚峰会在西安召开。根据新华网消息，5月19日上午，国家主席习近平在陕西省西安市国际会议中心主持中国—中亚峰会，在主旨讲话中就中国同中亚国家合作提出“八点建议”。一是加强机制建设。我们已经成立外交、经贸、海关等会晤机制和实业家委员会。中方还倡议成立产业与投资、农业、交通、应急管理、教育、政党等领域会晤和对话机制，为各国开展全方位互利合作搭建广泛平台。二是拓展经贸关系。中方将出台更多贸易便利化举措，升级双边投资协定，实现双方边境口岸农副产品快速通关“绿色通道”全覆盖，举办“聚合中亚云品”主题活动，打造大宗商品交易中心，推动贸易规模迈上新台阶。三是深化互联互通。中方将全面提升跨境运输过货量，提升中吉乌、中塔乌公路通行能力，推进中吉乌铁路项目对接磋商。加快现有口岸现代化改造，大力推进航空运输市场开放。加强中欧班列集结中心建设，构建综合数字服务平台。四是扩大能源合作。中方倡议建立中国—中亚能源发展伙伴关系，加快推进中国—中亚天然气管道D线建设，扩大双方油气贸易规模，发展能源全产业链合作，加强新能源与和平利用核能合作。五是推进绿色创新。中方愿同中亚国家在盐碱地治理开发、节水灌溉等领域开展合作，推动解决咸海生态危机，支持在中亚建立高技术企业、信息技术产业园。中方欢迎中亚国家参与可持续发展技术、创新创业、空间信息科技等“一带一路”专项合作计划。六是提升发展能力。中方将制定中国同中亚国家科技减贫专项合作计划，实施“中国—中亚技术技能提升计划”，在中亚国家设立更多鲁班工坊，鼓励在中亚的中资企业为当地提供更多就业机会。为助力中国同中亚国家合作和中亚国家自身发展，中方将向中亚国家提供总额260亿元人民币的融资支持和无偿援助。七是加强文明对话。中方邀请中亚国家参与“文化丝路”计划，将在中亚设立更多传统医学中心，加快互设文化中心，继续向中亚国家提供政府奖学金名额，办好中国同中亚国家人民文化艺术年，开行面向中亚的人文旅游专列。八是维护地区和平。中方愿帮助中亚国家加强执法安全和防务能力建设，支持各国自主维护地区安全和反恐努力，开展网络安全合作。继续发挥阿富汗邻国协调机制作用，共同推动阿富汗和平重建。习近平指出，这次峰会为中国同中亚合作搭建了新平台，开辟了新前景。中方愿以举办这次峰会为契机，同各方密切配合，将中国—中亚合作规划好、建设好、发展好。针对帮助中亚国家加强执法安全和防务能力建设方面，军贸是有效途径之一。军贸作为军工市场的第二增长曲线，有望推动市场规模不断提升。俄乌冲突重新诠释了未来战争方向及武器装备需求，或将重塑全球军贸格局。目前我国军贸占全球比重小，未来我国军工企业有望在国际军贸市场中迎来新机遇。 首选股票目标价（元）评级 行业周报 证券研究报告投资评级领先大市-A维持评级 国防军工 沪深300 37% 27% 17% 7% -3% -13% 2022-052022-092023-012023-05 行业表现 资料来源：Wind资讯 升幅%1M 相对收益4.2 绝对收益-0.2 3M 0.6 -1.6 12M 8.1 6.7 张宝涵分析师 SAC执业证书编号：S1450522030001 zhangbh@essence.com.cn 宋子豪分析师 SAC执业证书编号：S1450522080004 songzh@essence.com.cn 相关报告安信军工周观察：天舟六号 2023-05-15 成功升空与空间站完成对接，王毅同美国总统国家安全事务助理沙利文举行会晤军工行业年报、一季报综 2023-05-09 述：22年行业增速全市场居中靠前，23年仍有后劲安信军工周观察：中国和新 2023-05-07 加坡举行“中新合作-2023”海上联合演习，中国、巴西两国推进航天领域合作公募基金23Q1军工主动持 2023-04-27 股比例回落至“十四五”低位，行业配置价值凸显安信军工周观察：中俄国防 2023-04-23 部长于莫斯科举行会谈，美SpaceX星舰首飞升空后爆炸 2）我国成功发射第五十六颗北斗导航卫星。根据中国航天科技集团新闻中心消息，5月17日10时49分，我国在西昌卫星发射中心用长征三号乙运载火箭，成功发射第五十六颗北斗导航卫星。第五十六颗北斗导航卫星由中国航天科技集团有限公司五院研制。该卫星属地球静止轨道卫星，是我国北斗三号工程的首颗备份卫星。入轨并完成在轨测试后，将接入北斗卫星导航系统。此次发射是北斗三号工程高密度组网之后，时隔3年的首发任务。该卫星的发射将进一步提升系统服务性能，对推广北斗系统特色服务、支撑北斗系统规模应用具有重要意义。该卫星实现了对现有地球静止轨道卫星的在轨热备份，将增强系统的可用性和稳健性，提升系统现有区域短报文通信容量三分之一，提高星基增强和精密单点定位服务性能，有助于用户实现快速高精度定位。执行此次发射任务的长征三号乙运载火箭由航天科技集团一院抓总研制。属于“金牌火箭”长征三号甲系列，采用长三甲系列火箭统一构型设计思路。长三甲系列火箭由长三甲、长三乙、长三丙三种大型低温液体运载火箭组成。本次发射是长征系列运载火箭的第473次发射。当前我国高度重视航天领域建设工作，航天发射任务日益饱满，预计相关产业链景气度将持续提升。 重点关注航空、航天、信息化、无人化、新材料等方向： 1）航空装备：无论是周边局势或是海空军建设都对军机提出了新的要求，当前我国军机从数量和结构都存在较大的提升空间，预计随着国防预算向武器装备尤其空军、海军倾斜，有望推动军机换装列装加速。前期多公司披露大额合同负债或将进一步改善产业链现金流，促进产品生产交付。我们认为航空装备在十四五期间将呈现高景气，带动产业链业绩提升，此外军品定价机制改革及股权激励方案的增加也将推动行业利润水平提升。建议关注：【中航重机】、【航宇科技】、【中航沈飞】、【中航西飞】、【航发动力】、【中航电子】、【江航装备】、【中航光电】、【派克新材】、【航发控制】。 2）航天装备：导弹行业驱动因素主要来自：一是迭代期、二是战略储备需求增加、三是实战化训练带动。导弹领域可能成为十四五期间最具弹性的细分领域，相关上市公司业绩增长较快，关注导弹板块的整体性机会，重点关注业绩弹性大、导弹业务占比高的标的。在北斗导航领域，北斗卫星导航产业链预计2023年仍将保持较高增速，在北斗导航产业链中北斗导航芯片、北斗导航终端需求增速较高。在卫星互联网领域，中国卫星网络集团有望成为国内卫星互联网的主力军，目前虽然国内卫星互联网还在发展初期，但卫星互联网仍将成为6G移动通信的重要发展方向。建议关注：【航天电器】、【国博电子】、【新雷能】、【广东宏大】【盟升电子】等。 3）军工信息化：因国产化进程、军队现代化建设、新型号更新速度加快等因素，自2018年以来持续超越行业增长，关注军工半导体、上游电子元器件、雷达及电子对抗、通信导航遥感等方向，部分公司业绩已率先进入快速成长阶段。建议关注：【振华科技】、【紫光国 微】、【鸿远电子】、【智明达】、【盛路通信】等。 4）无人化：“二十大”报告提出要加快无人智能作战力量发展，随着我国无人机的逐步列装以及国外军贸需求不断提升，无人机产业链将充分受益。在军用无人机方面，我们建议关注拥有先进无人机整机业务，以及盈利能力强、技术含量高的零部件上市公司，对应标的为 【中无人机】、【航天彩虹】、【航天电子】等。民用工业及警用无人机虽然当前国内市场规模并不大，但用途广泛，未来发展空间巨大。我们建议关注未来有望研制出高水平、细分市场规模大的民用、警用无人机公司，主要标的为【观典防务】、【纵横股份】等。 5）新材料：建议重点关注高温合金、钛合金及碳纤维复合材料方向。军用新材料技术已基本实现自主可控并代表国内领先水平，且型号认证的双/多流水体制等使得供应商有限，供给端竞争格局较好，需求端由于主战机型及配套发动机放量且新材料应用占比不断提升以及主机厂外协比例提升、国产替代等因素，预计行业未来增长确定性较高，且需求上量后规模效应将不断显现，带动单位成本不断下降，因此行业毛利率或仍有提升空间并逐步兑现至利润，并具有向民用市场急需开拓的可能性，长期成长性较好。建议关注：【钢研高纳】、 【西部超导】、【中简科技】、【中兵红箭】、【楚江新材】、【抚顺特钢】、【西部材料】等。 风险提示：武器装备换装列装不及预期；导弹新型号研制不及预期 内容目录 1.国防军工板块一周行情回顾5 1.1.一周板块表现5 1.2.一周个股表现5 2.本周观点6 3.重点公司估值6 4.主要军工ETF份额和板块融资余额7 5.投资主线8 6.本周重要公告及行业新闻9 6.1.本周重要公告9 6.2.本周行业新闻11 图表目录 图1.本周行业表现5 图2.军工ETF周净流入额与SW军工指数对比7 表1：本周行业及个股表现（5月15日-5月19日）5 表2：军工ETF基金份额情况7 表3：融资买入额及融资余额情况7 表4：投资主线：关注航空、航天、信息化、无人化、新材料等9 表5：本周公司公告9 表6：本周行业新闻11 1.国防军工板块一周行情回顾 1.1.一周板块表现 本周中证军工指数上涨4.75%，安信军工科创精选指数上涨3.89%，科创50指数上涨2.57%，上证综指上涨0.34%，沪深300上涨0.17%。 从行业来看，本周国防军工指数上涨5.00%，在29个中信一级行业中排第1位。图1.本周行业表现 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 国电机通医电家有基计煤轻汽食银石交电非钢建纺农建综消商房传 防子械信药力电色础算炭工车品行油通力银铁材织林筑合费贸地媒 军设金化机 工备属工 及新能源 制饮石运及行造料化输公金 用融事 业 服牧金者零产 装渔融服售 务 资料来源：Wind，安信证券研究中心 1.2.一周个股表现 本周板块涨幅前五的个股是：康拓红外（24.33%）、中科海讯（22.88%）、中船防务 （20.65%）、新余国科（18.02%）、中天火箭（14.58%）。 跌幅前五的标的个股是：*ST炼石（-9.04%）、理工导航（-5.83%）、皖通科技（-2.32%）、隆鑫通用（-2.11%）、七一二（-1.57%）。 月初至今板块涨幅前五的个股是：康拓红外（23.8%）、中科海讯（22.57%）、欧比特 （19.06%）、中船应急（17.93%）、广哈通信（14.35%）。 月初至今板块跌幅前五的个股是：*ST红相（-38.45%）、航天宏图（-14.56%）、应流股份 （-12.22%）、特发信息（-12.02%）、科思科技（-11.65%）。 年初至今板块涨幅前五的标的个股是：中航电测（376.41%）、中船科技（95.71%）、欧比特（92.99%）、景嘉微（60.77%）、康拓红外（57.22%）。 跌幅前五的标的个股是：*ST红相（-57.37%）、鸿远电子（-33.88%）、新雷能（-33.85%）、瑞可达（-31.59%）、光威复材（-30.02%）。 表1：本周行业及个股表现（5月15日-5月19日） 涨幅前五跌幅前五 本周涨幅（%） 月初至今涨幅（%） 年初至今涨幅（%） 本周跌幅（%） 月初至今跌幅（%） 年初至今跌幅（%） 康拓红外 24.33 康拓红外 23.80 中航电测 376.41 *ST炼石 -9.04 *ST红相 -38.45 *ST红相 中科海讯 22.88 中科海讯 22.57 中船科技 95.71 理工导航 -5.83 航天宏图 -14.56 鸿远电子 中船防务 20.65 欧比特 19.06 欧比特 92.99 皖通科技 -2.32 应流股份 -12.22 新雷能 新余国科 18.02 中船应急 17.93 景嘉微 60.77 隆鑫通用 -2.11 特发信息 -12.02 瑞可达 中天火箭