农业行业周报：以“亏损期+低PB”策略逢低布局经营稳健的养殖股

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农林牧渔行业周报摘要

主要发现：

1. 市场表现：2023年5月21日，农林牧渔板块整体表现不佳，跌幅为-2.62%，在所有板块中排名29位。果蔬加工、肉鸡养殖、食品及饲料添加剂、其他农产品加工以及畜禽饲料等行业表现出较好的涨势。

2. 生猪养殖：

   • 全国猪价持续下跌，四川、广东、河南等地的外三元生猪价格分别下降1.75%、0.68%和2.41%。
   • 自繁自养利润进一步恶化，降至每头-336.94元，而外购仔猪养殖利润略有改善，但仍保持亏损状态。

3. 能繁母猪与猪价关系：当前猪周期已进入第三个亏损阶段，相较于之前的周期，此次亏损期可能导致更明显的产能去化，从而为周期反转或反弹创造条件。

4. 投资策略：建议关注“亏损期+低PB”策略，选择在第三个亏损周期内具有较高性价比的养殖股，如温氏股份、唐人神、东瑞股份、神农集团、巨星农牧和新希望等。

5. 推荐公司：

   • 海大集团：饲料行业景气度提升，市场份额有望增加，且有较大的增长潜力。
   • 圣农发展：白羽肉鸡行业处于周期底部，有望受益于供需格局改善带来的估值修复。

6. 风险提示：重点关注非洲猪瘟、自然灾害和饲料原料价格波动的风险。

总结：

本周农林牧渔板块整体表现疲软，生猪养殖领域尤为受挫，但行业内部仍展现出多样化的表现。特别地，能繁母猪存栏量与猪价的动态关系，以及行业内的产能去化趋势，为分析者提供了投资机会和风险考量的关键指标。通过关注特定公司的基本面和行业趋势，投资者可以更好地把握市场变动，尤其是聚焦在第三个亏损周期中的养殖股，以期获得潜在的投资回报。同时，需要注意外部风险因素的影响，确保投资决策的全面性和审慎性。