1-4月归母净利润同比+79%，Chinagoods和跨境人民币业务进展亮眼

小商品城经营数据及业务发展综述

经营业绩概览：

• 2023年1-4月，小商品城实现总收入27.4亿元，同比增长23%；归母净利润13.7亿元，同比增长79%。
• 4月单月，归母净利润达到1.48亿元，较去年同期增长57%，超出市场预期。

“一带一路”与出口增长：

• 出口产业景气度提升：义乌市1-2月进出口总额达792亿元，同比增长7.4%。其中，对东南亚、中东、拉美地区的出口份额较高，尤其是对沙特和巴西的出口分别增长47%和26%，显示出“一带一路”倡议对义乌小商品出口的积极影响。
• “RCEP”促进作用：“区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）”的实施有望进一步提升义乌小商品的出口景气度。

Chinagoods平台发展亮点：

• GMV增长强劲：2023年1-4月，Chinagoods平台GMV达到152亿元，同比增长198%。该平台利用义乌市场丰富的实体商铺资源，服务于上下游小微企业，整合出口产业链各环节需求，推动产业数字化。

跨境人民币支付业务：

• 义支付YiwuPay：自2023年2月21日上线，已服务2604户客户，跨境清算资金达1.3亿元人民币。与全球400多家银行合作，业务覆盖100多个国家和地区，支持16个主流币种的跨境收款，有效解决了外贸商家的“冻卡”问题。

盈利预测与投资评级：

• 业绩展望：预计2023~25年归母净利润分别为27.0/ 23.7/ 29.5亿元，同比增长145%、-12%、+24%。
• 估值与评级：当前股价对应的市盈率分别为13/ 15/ 12倍，维持“买入”评级。

风险提示：

• 新市场建设与招商：新市场的建设和招商进度可能低于预期。
• 新业务进展：新业务的推进速度可能不达预期。

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