FCV装机量同比高增十倍，电解槽招标加速推进

行业数据点评 FCV4月装机量45.8MW，同比上升9.9倍。4月，燃料电池系统装机量45.8MW，同比上升990%，其中商用车装 机量为39.3MW，本月装机多为轻型货车。全年FCV预计呈现高增趋势，政策细则落地叠加产业链成熟度提高下，行业放量确定性强，预计23年FCV将持续看向翻倍。 4月上险量为506辆，同比上升8.9倍。2023年4月，燃料电池系统总装机数量为506辆，其中商用车434辆， 乘用车72辆，乘用车为红旗H5和Mirai。由于统计口径差异，中汽协4月份公布的FCV产销分别为406/303辆，同比上升128.1%/222.3%。产销同比大幅增长，主要系去年受疫情影响较为严重，今年车企逐步复工且对FCV市场乐观，持续投入FCV生产以做到备货充足。 国电投单月装机登顶,鸿力氢动1-4月累计装机第一。4月，国电投、鸿力氢动、东方电气为装机量前三，分别 为6000/4480/3960kW，占比15/12/11%。2023年1-4月，鸿力氢动、国电投、亿华通累计装机量前三，为12755/7600/5807.6kW，占比16/10/7%。 东风汽车月度上险量位居榜首，佛山飞驰1-4月累计上险量第一。4月商用车上险量，东风汽车、佛山飞驰、陕 西汽车位列前三，为77/54/51辆，占比达17/12/11%；乘用车上险量72辆。2023年1-4月，佛山飞驰、东风汽车、厦门金龙累计上险量前三，分别为125/119/96辆，占比13/12/10%，此外乘用车23年累计上险量达101辆。 示范城市群产销：4月，北京城市群推广数量最高，为125辆，其次为广东城市群，为67辆，上海、河南、河 北城市群为63辆、49辆和47辆。2023年1-4月，北京示范城市群累计上险量最多，为350辆，上海、广东、河北、河南示范城市群分别为113辆、111辆、101辆和70辆。 全球整车产销：1）日本：2023年1-3月，日本丰田FCV全球销量293辆，同比下降54.08%。(2023年4月数据 暂未公布)；2）韩国：2023年1-4月，韩国现代FCV全球累计销量为2315辆，同比下降16%，其中本土累计销量为2122辆，同比下降22%；3）美国：2023年1-4月，美国国内FCV累计销量为952辆，同比下降24.08%，其中1-4月日本丰田的FCV累计在美国销量占比达91%。 绿氢项目电解槽招标：4月20日-5月21日，公开招标电解槽的绿氢项目共2个，合计电解槽招标量达75MW， 技术路线方面为碱式电解槽。2023年1-5月，已公开招标电解槽的绿氢项目共14个，合计电解槽招标量达980MW，已超去年总和;从制氢项目电解槽企业中标份额看，阳光电源/派瑞氢能/隆基氢能位列前三，占比29%/23%/17%;已开标项目的电解槽大多为碱式，入选和第一中标候选人的碱式电解槽价格平均/中位数分别为802/723万元/套和734/709万元/套（1000Nm3/h）；PEM电解槽为580万元/套（200Nm3/h）。 投资建议 2023年将是氢能及燃料电池行业进入发展快车道的一年，我们认为氢能和燃料电池制造是目前的两条主线，建议关注昇辉科技、华电重工、亿利洁能、亿华通、京城股份。 风险提示 政策不及预期；加氢站建设不及预期；氢气降本不及预期；绿氢项目落地不及预期。 内容目录 燃料电池系统4 2022-2023年4月燃料电池系统装机量4 2022-2023年4月燃料电池系统功率变化4 2023年4月FCV产销与上险量4 2023年4月燃料电池系统公司装机状况5 2023年4月系统与整车配套情况5 燃料电池整车7 示范城市群整车4月落地状况7 全球燃料电池汽车产销8 日韩：2022年-2023年4月FCV销量情况8 美国：2022年-2023年4月FCV销量情况8 绿氢项目招标情况9 2023年5月绿氢项目电解水设备招标9 风险提示11 图表目录 图表1：2022-2023年4月燃料电池系统装机总功率（kW）4 图表2：2022-2023年4月燃料电池系统累计装机总功率（kW）4 图表3：2022-2023年4月燃料电池系统功率变化（辆）4 图表4：2022-2023年4月FCV产量、销量与上险量（辆）5 图表5：2023年4月燃料电池系统公司装机量占比5 图表6：2023年1-4月燃料电池系统公司累计装机量占比5 图表7：2023年4月系统企业与整车企业前五名配套情况（辆）6 图表8：2023年1-4月系统企业与整车企业前五名配套情况（kW）6 图表9：2023年4月整车厂燃料电池销量占比7 图表10：2023年1-4月整车厂燃料电池车累计销量占比7 图表11：2023年4月示范城市群燃料电池车销量（辆）7 图表12：2023年1-4月示范城市群燃料电池车累计销量（辆）7 图表13：2023年4月各省燃料电池车销量（辆）8 图表14：2023年1-4月份各省累计燃料电池车累计销量（辆）8 图表15：2022-2023年3月日本丰田FCV销量情况（辆）8 图表16：2022-2023年4月韩国现代FCV销量情况（辆）8 图表17：2022-2023年4月美国FCV销量情况（辆）9 图表18：2023年1-5月绿氢项目招标情况10 图表19：2023年制氢项目电解槽月度招标量（MW）10 图表20：制氢项目电解槽企业中标份额（%）10 图表21：2023年制氢项目电解槽月度开标情况（MW）11 图表22：制氢项目电解槽开标入选价格分布（万元/套）11 图表23：制氢项目电解槽第一中标候选人价格分布（万元/套）11 燃料电池系统 2022-2023年4月燃料电池系统装机量 ⯀FCV4月装机量45.8MW，同比上升990%。4月，燃料电池系统装机量45.8MW，同比上升990%，其中商用车装机量为39.3MW，本月装机多为轻型货车。全年FCV预计呈现高增趋势，政策细则落地叠加产业链成熟度提高下，行业放量确定性强，预计23年FCV将持续看向翻倍。 图表1：2022-2023年4月燃料电池系统装机总功率（kW图表2：2022-2023年4月燃料电池系统累计装机总功率 （kW） 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 22年累计装机量（kW）23年累计装机量（kW） 来源：工信部，国金证券研究所整理来源：工信部，国金证券研究所整理 2022-2023年4月燃料电池系统功率变化 ⯀高功率系统占比达86%，高功率系统装机符合氢能中长期规划。从系统功率变化来看，4月，燃料电池系统均为中功率（40-70kW）和高功率（70kW以上）系统装机。4月份高功率系统装车比例为86%，2023年1-4月燃料电池系统累计装机量中，高功率系统占比达79%，符合氢能中长期规划中FCV的向高功率发展的定位。 图表3：2022-2023年4月燃料电池系统功率变化（辆） 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 2022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-04 高功率（70KW以上）数量中功率（40-70KW）数量低功率（0-40KW）数量 来源：工信部，国金证券研究所整理 2023年4月FCV产销与上险量 ⯀4月上险量为506辆，同比上升892%。2023年4月，燃料电池系统总装机数量为 506辆，其中商用车434辆，乘用车72辆，乘用车为红旗H5和Mirai。由于统计口径差异，中汽协4月份公布的FCV产销分别为406/303辆，同比上升128.1%/222.3%。产销同比大幅增长，主要系去年受疫情影响较为严重，部分车企暂时停产，今年车企逐步复工且对FCV市场乐观，持续投入FCV生产以做到备货充足。 图表4：2022-2023年4月FCV产量、销量与上险量（辆） 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 FCV产量FCV销量FCV上险量 来源：中汽协、工信部，国金证券研究所 2023年4月燃料电池系统公司装机状况 ⯀国电投单月装机登顶。4月，国电投装机量第一，为6000kW，占比15%；其次是鸿力氢动（数据统计含国鸿氢能，下同），装机4480kW，占比12%；第三是是东方电气，装机4300kW，占比11%。2023年1-4月，鸿力氢动累计装机量第一，为12755kW，占比16%；国电投累计装机量第二，为7600kW，占比10%；亿华通第三，为5807.6kW，占比7%。 图表5：2023年4月燃料电池系统公司装机量占比图表6：2023年1-4月燃料电池系统公司累计装机量占比 其他 21% 国电投 15% 鸿力氢动 16% 海卓动力 6% 重塑科技 6% 青氢科技 9% 康明斯 10% 华丰 10% 鸿力氢动 12% 东方电气 11% 其他 49% 重塑科技 6% 国电投 10% 亿华通 7% TOYOTA6% 未势能源 6% 来源：工信部，国金证券研究所整理来源：工信部，国金证券研究所整理 2023年4月系统与整车配套情况 ⯀系统配套：4月，前�配套数量的系统配套商中，国鸿氢能与2家系统商配套，分别与陕西汽车、郑州宇通配套，其余一对一配套。 ⯀整车配套：4月，前�上险量的车企中，东风汽车与2家系统商配套，分别与国电投、氢牛动力配套，陕西汽车与2家系统商配套，分别与康明斯、国鸿氢能配套， 佛山飞驰与3家系统配套，分别与华丰、鸿力氢动、上海燃料电池配套，其余一对一配套。 ⯀1-4月，依据整车装机功率统计的配套情况，鸿力氢动系统装机量第一，主要与佛山飞驰配套，配套率为73%；国电投装机量第二，与东风汽车配套；亿华通装机量第三，主要与北汽福田配套，配套率为90%；TOYOTA装机量第四，与一汽丰田配 套；未势能源装机量第🖂，主要与河北长征配套，配套率为76%。总体来看，当前系统商和车厂呈现绑定状态。 图表7：2023年4月系统企业与整车企业前五名配套情况（辆） 来源：工信部，国金证券研究所 图表8：2023年1-4月系统企业与整车企业前五名配套情况（kW） 来源：工信部，国金证券研究所 燃料电池整车 2023年4月整车厂燃料电池汽车销售状况 ⯀东风汽车月度上险量位居榜首。4月商用车上险量东风汽车第一，为77辆，占比达17%；佛山飞驰位列第二，为54辆，占比达12%；陕西汽车第三，为51辆，占比达11%。2023年1-4月，佛山飞驰累计上险量第一，为125辆，占比13%；东风汽车累计上险量第二，为119辆，占比12%；厦门金龙累计上险量第三，为96辆， 占比达10%，此外乘用车2023年累计上险101辆。 图表9：2023年4月整车厂燃料电池车销量占比图表10：2023年1-4月整车厂燃料电池车累计销量占比 其他 27% 东风汽车 17% 佛山飞驰 12% 其他 32% 佛山飞驰 13% 东风汽车 12% 金龙联合 4% 郑州宇通 8% 陕西汽车 11% 南京金龙 5% 南京金龙 厦门金龙 5%一汽丰田 金龙联合9% 10% 11% 7% 7% 来源：工信部，国金证券研究所整理 示范城市群整车4月落地状况 来源：工信部，国金证券研究所整理 陕西汽车 厦门金龙 10% 北汽福田 ⯀北京城市群推广数量最高。按照五大城市群统计口径，2023年4月，北京示范城市群整车落地量最多，为125辆，其次为广东城市群，为67辆，上海、河南、河北城 市群为63辆、49辆和47辆。2023年1-4月，北京示范城市群累计上险量最多，为 350辆，上海、广东、河北、河南示范城市群分别为113辆、111辆