晨会聚焦

分析师：周建华 登记编码：S0730518120001 zhoujh-yjs@ccnew.cm021-50586758晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦发布日期：2023年05月22日 14% 11% 7% 4% 1% -3% -6% -9% 上证指数深证成指 【财经要闻】 1、中国和中亚国家元首同意，正式成立中国-中亚元首会晤机制，每两年举办一次，轮流在中国和中亚国家举办。 2、国务院常务会议研究落实建设全国统一大市场部署总体工作方案和近期举措，审议通过《关于加强医疗保障基金使用常态化监管的实施意见》。 2022.052022.092023.012023.05 资料来源：中原证券 国内市场表现 上证指数 3,283.54 -0.42 深证成指 11,091.36 0.12 创业板指 2,278.59 0.03 沪深300 3,944.54 -0.29 上证50 2,633.39 -0.41 科创50 1,040.16 0.52 创业板50 2,200.72 0.02 中证100 3,776.05 -0.23 中证500 6,117.08 -0.18 中证1000 6,602.32 0.28 国证2000 8,124.68 0.12 资料来源：中原证券 国际市场表现指数名称 收盘 涨跌幅(%) 道琼斯 30,772.79 -0.67 标普500 3,801.78 -0.45 纳斯达克 11,247.58 -0.15 德国DAX 12,756.32 -1.16 富时100 7,156.37 -0.74 日经225 26,643.39 0.62 恒生指数 20,818.27 0.10 资料来源：中原证券 指数名称昨日收盘价涨跌幅(%) 3、央行发布《中国金融稳定报告（2022）》称，稳健的货币政策要加大对实体经济支持力度，将稳增长放在更加突出的位置。 4、香港特区行政长官李家超在“粤港澳科创新发展”分论坛作视频致辞表示，河套区的港深创科园将成为香港最大的创科平台。 5、美国白宫发表声明称不会债务违约，并计划继续减少联邦政府赤字。 【宏观策略】 周度策略：经济内生增长有待增强，市场继续分化震荡市场分析：医药半导体走强A股震荡整固 市场分析：成长行业回暖A股震荡整理市场分析：军工半导体领涨A股小幅震荡 “双碳”月报：板块表现较弱，欧盟碳交易热度大幅下滑 【行业公司】 行业月报：券商板块2023年4月回顾及5月展望行业月报：行业一季度经营稳健，景气有待持续修复 行业专题研究：业绩指标全面改善，经营呈现积极态势 行业专题研究：2023Q1盈利增速有所回落，关注中下游投资机会行业分析报告：2023Q1业绩显著回暖，看好板块全年业绩修复行业专题研究：河南省超硬材料产业发展分析 行业月报：密切关注CXO板块估值修复机会行业月报：销量同比持续增长，板块可关注 行业月报：养殖板块短期承压，周期拐点渐行渐近 行业月报：化工品价格总体弱势，关注氟化工与电子化学品板块 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细 沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购 IPO信息 【财经要闻】 1、中国和中亚国家元首同意，正式成立中国-中亚元首会晤机制，每两年举办一次，轮流在中国和中亚国家举办。 2、国务院常务会议研究落实建设全国统一大市场部署总体工作方案和近期举措，审议通过《关于加强医疗保障基金使用常态化监管的实施意见》。 3、央行发布《中国金融稳定报告（2022）》称，稳健的货币政策要加大对实体经济支持力度，将稳增长放在更加突出的位置。 4、香港特区行政长官李家超在“粤港澳科创新发展”分论坛作视频致辞表示，河套区的港深创科园将成为香港最大的创科平台。 5、美国白宫发表声明称不会债务违约，并计划继续减少联邦政府赤字。 【宏观策略】 周度策略：经济内生增长有待增强，市场继续分化震荡2023-05-21 （周建华S0730518120001021-50586758zhoujh-yjs@ccnew.cm） l【房价环比整体回升，大小城市分化明显】4月70城新建住房价格同比下降0.7%，环比上涨0.3%。其中一线城市同比上涨2%，环比上涨0.4%；二线城市同比上涨0.2%，环比上涨0.4%；三线城市同比下降1.9%，环比上涨0.2%。70城二手房价同比下降2.7%，其中一线城市同比上涨0.9%，二线城市同比下降2.2%，三线城市同比下降3.6%。。地产销售则明显放缓，5月前半个月30个大中城市商品房成交面积只有500万平方米，大幅低于去年同期水平。房地产压力依然较大，前4月土地出让同比减少超过20%，房企处于资产负债表收缩阶段，对整体投资构成拖累。 l【财政收支平稳，经济内生动力有待加强】1-4月全国一般公共预算收入同比增长11.9%。其中，全国税收收入同比增长12.9%；非税收入同比增长6.8%。证券交易印花税同比下降42.7%。4月一般公共预算收入高增长主要因为去年4月基数较低，剔除基数后边际有所走弱，支出相对平稳；政府性基金收入小幅回暖，支出则在专项债前置发行带动下大幅提升。在当前经济内生动力不强，收入改善幅度相对较慢。未来财政收入持续改善需要加强经济发展的内生动力。l【扩大对外开放水平，建设全国统一大市场】国家主席习近平在陕西调研时支出要实现科技自立自强、构建现代化产业体系、促进城乡区域协调发展、扩大高水平对外开放、加强生态环境保护等方面实现新突破。总理李强在山东调研时强调，要加快建设以实体经济为支撑的现代化产业体系，采取更有针对性措施扩内需稳外需，努力推动经济运行持续回升向好。要优化支持新能源汽车购买使用政策，加快充电桩等基础设施建设。总理李强召开国务院常务会议，研究落实建设全国统一大市场部署总体工作方案和近期举措，提高资源配置效率，进一步释放市场潜力，更好利用全球先进资源要素。 【投资建议：市场分化震荡】国内经济内生动力有待增强，市场对经济预期趋向谨慎。美元兑人民币在年内首次破7，人民币出现明显贬值。前4个月实际使用外资美元金额下降3.3%，外资流入国内实体经济步伐有所放缓。一季度宏观杠杆率上升8.6个百分点至281.8%，其中非金融企业部门杠杆率升幅最大至167%。内外环境对风险偏好构成压力，预计国内市场延续分化震荡格局，建议仓位维持5成以下，近期重点关注中药、电力、养殖、黄金等板块 市场分析：医药半导体走强A股震荡整固2023-05-19 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周五A股市场先抑后扬、小幅震荡整理，早盘股指低开后逐级震荡回落，沪指盘中在3268点附近获得支撑后展开反弹，午后股指逐级震荡回落，半导体、医药、酿酒以及消费电子等行业轮番领涨，传媒、软件、通信设备以及证券等行业震荡走低，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.08倍、36.66倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周五成交量8480亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。4月PMI为49.2%，比上月下降2.7个百分点，在连续3个月运行在50%以上后落入收 缩区间。4月份PMI指数较大幅度回落，且已低于荣枯线水平，既有季节性因素影响，更主要的是一种经济从恢复性增长转入全面回升过程的短期现象，不改变经济持续回升的大趋势。经济进一步回暖，需要市场需求持续回暖的拉动。随着政策落实到位，经济持续复苏，工业盈利增速下降幅度有望收窄。近期行业板块呈现较强的轮动效应，场内融资资金明显回升，资金活跃度有所回升。海外银行业危机得到各方及时处理，对市场的影响有所降低。未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者保持六成仓位，短线关注半导体、医药、消费电子以及医疗器械等行业的投资机会。 市场分析：成长行业回暖A股震荡整理2023-05-18 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周四A股市场冲高遇阻、震荡整理，早盘股指高开后震荡上行，沪指盘中在3313点附近遭遇阻力，午后股指逐级震荡回落，软件、通信设备、互联网以及计算机设备等成长行业走势回暖，新能源、电源设备、电力、消费以及农牧饲渔等行业震荡走低，沪指全天基本呈现冲高回落的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.02倍、36.56倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周四成交量8799亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。4月PMI为49.2%，比上月下降2.7个百分点，在连续3个月运行在50%以上后落入收缩区间。4月份PMI指数较大幅度回落，且已低于荣枯线水平，既有季节性因素影响，更主要的是一种经济从恢复性增长转入全面回升过程的短期现象，不改变经济持续回升的大趋势。经济进一步回暖，需要市场需求持续回暖的拉动。随着政策落实到位，经济持续复苏，工业盈利增速下降幅度有望收窄。近期行业板块呈现较强的轮动效应，场内融资资金明显回升，资金活跃度有所回升。海外银行业危机得到各方及时处理，对市场的影响有所降低。未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者保持六成仓位，短线关注软件开发、通信设备、互联网服务以及计算机设备等行业的投资机会。 市场分析：军工半导体领涨A股小幅震荡2023-05-17 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周三A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡回升，沪指盘中在3300点附近遭遇阻力，午后股指逐级震荡回落，半导体、军工、电子元件以及计算机设备等行业轮番领涨，教育、传媒、金融以及能源金属等行业震荡走低，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.04倍、36.33倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周三成交量7814亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。4月PMI为49.2%，比上月下降2.7个百分点，在连续3个月运行在50%以上后落入收缩区间。4月份PMI指数较大幅度回落，且已低于荣枯线水平，既有季节性因素影响，更主要的是一种经济从恢复性增长转入全面回升过程的短期现象，不改变经济持续回升的大趋势。经济进一步回暖，需要市场需求持续回暖的拉动。随着政策落实到位，经济持续复苏，工业盈利增速下降幅度有望收窄。近期行业板块呈现较强的轮动效应，场内融资资金明显回升，资金活跃度有所回升。海外银行业危机得到各方及时处理，对市场的影响有所降低。未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者保持六成仓位，短线关注航天军工、半导体、电子元件以及计算机设备等行业的投资机会。“双碳”月报：板块表现较弱，欧盟碳交易热度大幅下滑2023-05-17 （周建华S0730518120001021-50586758zhoujh-yjs@ccnew.cm）投资要点： l4月，碳中和指数整体表现较弱，涨幅达-4.15%，跑输沪深300指数（-0.54%）。按照中信三 级行业分类，截至4月30日，碳中和指数行业权重按总市值分类占比情况来看，排名前五的行业占比分别为乘用车19.0%、锂电池18.3%、太阳能14.3%、水电7.6%、电力电子及自动化5.0%。 l原煤生产稳步增长，进口持续大幅增加。4月份，我国生产原煤3.8亿吨，同比增长4.5%，增速比3月份加快0.2%。进口煤炭4068万吨，同比增长72.7%，增速比3月份回落78%。l电力生产增速加快。4月份，我国发电6584亿千瓦时，同比增长6.1%，增速比3月份加快1.0%，日均发电219.5亿千瓦时。1-4月份，发电27309亿千瓦时，同比增长3.4%。分品种 看，4月份