【长江宏观于博团队】库存去化之路不平坦——实体经济洞察2023年第17期

【长江宏观于博团队】库存去化之路不平坦——实体经济洞察2023年第17期 #每周洞见库存周期站在十字路口，名义库存增速持续回落，但实际库存去化难言顺畅，未来存在三大变数： >变数一：降价去库存效果不佳，若内需持续转弱，企业将不得不减产去库存，产生供需同步走弱的连锁反应； >变数二：被动去库存不一定代表盈利显著转好，从历史经验看，被动去库存阶段持续时间越长，盈利改善越不明显； >变数三：美国同样也在去库存进 【长江宏观于博团队】库存去化之路不平坦——实体经济洞察2023年第17期 #每周洞见库存周期站在十字路口，名义库存增速持续回落，但实际库存去化难言顺畅，未来存在三大变数： >变数一：降价去库存效果不佳，若内需持续转弱，企业将不得不减产去库存，产生供需同步走弱的连锁反应； >变数二：被动去库存不一定代表盈利显著转好，从历史经验看，被动去库存阶段持续时间越长，盈利改善越不明显； >变数三：美国同样也在去库存进程中，外需转弱风险仍在，年底外需转弱，或延后库存周期转入补库存阶段的时点。 #高频观察5月中旬，终端需求分化，生产偏弱，价格震荡趋弱，高频库存去化偏慢。 其中，上周重点城市商圈人流转弱值得重视，春节以来，10城商圈人流指数首次低于2021年同期。