【长江宏观于博团队】去库存开启盈利再平衡——1

【长江宏观于博团队】去库存开启盈利再平衡——1-8月工业企业利润数据点评 1.主动去库存持续演绎，8月营收增速、产成品库存增速双双续降； 2.利润增速降幅收窄，主要缘于主动去库存带动盈利再平衡，中下游利润率相对转好； 3.中游盈利韧性凸显，一方面缘于汽车、电新行业需求韧性较强，支撑营收高增推高利润增速；另一方面缘于成本改善，带动计算机通信电子等行业利润增速好转； 4.未来盈利再分配仍将持续，持续关注中下游成本改善的行业；此轮周期部分行业有较强的独立逻辑，在宏观趋势走弱背景下，也应关注此类独立行业的需求节奏。